机构大举抄底 传统封基折价率上升
2012-03-29 09:47:40 易天富基金网
由于流动性欠佳的原因，传统封闭式基金鲜为投资者所关注，但随着折价率的节节上升，其投资洼地也越来越明显。目前25只传统封基的平均折价率高达14.15%，处于历史较高的水平。而已经披露的年报显示，相比2010年底，机构也在大举抄底传统封闭式基金。
平均折价率高达14.15%
国内传统封闭式基金的封闭期几乎全为15年（仅基金天华存续期为10年），封闭期长，资金流动性较低。在封闭期内，投资退出的渠道只有二级市场交易和基金分红，基金分红的前提是基金实现投资盈利，而今年传统封基的分红行情基本无望。
因此传统封基也长期处于折价状态。根据众禄基金研究中心的研究，传统封基最小折价率均值出现在2001年、2002年，折价率均值在6.5%左右，2003年至2005年间，折价率均值不断扩大，最大折价率均值出现在2005年，折价率均值超过40%，2005年之后，传统封基折价率均值逐步回归，2011年年度日均折价率均值已经缩小至9.12%。
根据Wind的统计，目前25只传统封基的折价率已经平均高达14.15%，处于较高的水平。其中基金久嘉、基金丰和、基金鸿阳由于距离到期的时间较长（5年以上），三只封基的折价率超过了20%。此外，还有8只封基的折价率在15%以上。事实上，除了明年即将到期的5只传统封基外，其余20只封基的折价率均在10%以上。
明年将有5只传统封基到期"封转开"，分别为基金金泰、基金开元，基金兴华、基金安信、基金裕阳。其中基金开元、基金金泰将于明年3月27日到期，目前两只基金的折价率分别为8.08%、7.36%。如果期间股市上涨，投资者不仅可以获得折价率消失带来的收益，还可以获得净值上涨带来的系统收益。
国金证券表示，按照目前的折价率水平，在平均剩余存续期2.73年的背景下，平均到期年化收益率为5.78%，仍处于较高水平，具备一定的投资价值。
众禄基金研究中心也建议到，随着2013年、2014年传统封基集中到期时间的临近，在传统封基投资方面，投资者可以重点关注剩余到期时间较短、盈利能力较好、分红偏好较高、内部年化收益率相对较高的传统封基式基金。如基金裕隆、基金泰和、基金汉盛、基金安顺、基金兴华、基金裕阳、基金金泰、基金安信。
机构持基比例上升
随着传统封基折价率的攀升、投资价值洼地的显现，机构投资者也在抄底传统封基。截至目前，25只传统封闭式基金中已经有17只公布了2011年年报。与去年年底相比，机构持基比例明显上升。
17家已经披露年报的传统封基中，与2010年年底相比，只有基金景福、基金科瑞、基金通乾这三家封基遭遇机构减持，机构投资者持有的份额分别从2010年底的19.29亿份、17.95亿份、11.53亿份分别降至去年年底的18.75亿份、17.45亿份、10.74亿份。
其它14只封基机构投资者持有的份额比例均出现了不同程度的上升，显示机构在2011年对这些封基进行了加仓投资。其中将于2014年到期的5只封基，机构投资者持有的比例均超过了70%，基金景宏则最受机构青睐，在25只传统封基中机构投资者的持有比例最高，为75.17%，该基金目前折价率为13.34%，将于2014年5月5日到期。机构增持幅度最大的则是基金久嘉和基金鸿阳，增持比例均在16%以上，机构投资者的持有比例分别从2010年底的39.94%、32.06%大比例增至去年年底的56.52%、48.25%，增幅分别为16.58%、16.19%。
机构投资者持有比例最低的三只基金为基金银丰、基金鸿阳、基金裕阳，2011年末，机构持有的份额分别为13.78亿份、9.65亿份、9.95亿份，占比均在45%-50%之间。
事实上，传统封闭式基金和创新封闭式基金均是较受机构投资者青睐的品种，2011年报显示的保险资金对传统封闭式基金的投资比例达到41.06%，这较2011年中报显示的39.47%又有所攀升，同时，基金公司自购的封闭式基金也从2011年中的0.67%提高到年末的0.74%。□ .高.丽.霞 .投.资.快.报
平均折价率高达14.15%
国内传统封闭式基金的封闭期几乎全为15年（仅基金天华存续期为10年），封闭期长，资金流动性较低。在封闭期内，投资退出的渠道只有二级市场交易和基金分红，基金分红的前提是基金实现投资盈利，而今年传统封基的分红行情基本无望。
因此传统封基也长期处于折价状态。根据众禄基金研究中心的研究，传统封基最小折价率均值出现在2001年、2002年，折价率均值在6.5%左右，2003年至2005年间，折价率均值不断扩大，最大折价率均值出现在2005年，折价率均值超过40%，2005年之后，传统封基折价率均值逐步回归，2011年年度日均折价率均值已经缩小至9.12%。
根据Wind的统计，目前25只传统封基的折价率已经平均高达14.15%，处于较高的水平。其中基金久嘉、基金丰和、基金鸿阳由于距离到期的时间较长（5年以上），三只封基的折价率超过了20%。此外，还有8只封基的折价率在15%以上。事实上，除了明年即将到期的5只传统封基外，其余20只封基的折价率均在10%以上。
明年将有5只传统封基到期"封转开"，分别为基金金泰、基金开元，基金兴华、基金安信、基金裕阳。其中基金开元、基金金泰将于明年3月27日到期，目前两只基金的折价率分别为8.08%、7.36%。如果期间股市上涨，投资者不仅可以获得折价率消失带来的收益，还可以获得净值上涨带来的系统收益。
国金证券表示，按照目前的折价率水平，在平均剩余存续期2.73年的背景下，平均到期年化收益率为5.78%，仍处于较高水平，具备一定的投资价值。
众禄基金研究中心也建议到，随着2013年、2014年传统封基集中到期时间的临近，在传统封基投资方面，投资者可以重点关注剩余到期时间较短、盈利能力较好、分红偏好较高、内部年化收益率相对较高的传统封基式基金。如基金裕隆、基金泰和、基金汉盛、基金安顺、基金兴华、基金裕阳、基金金泰、基金安信。
机构持基比例上升
随着传统封基折价率的攀升、投资价值洼地的显现，机构投资者也在抄底传统封基。截至目前，25只传统封闭式基金中已经有17只公布了2011年年报。与去年年底相比，机构持基比例明显上升。
17家已经披露年报的传统封基中，与2010年年底相比，只有基金景福、基金科瑞、基金通乾这三家封基遭遇机构减持，机构投资者持有的份额分别从2010年底的19.29亿份、17.95亿份、11.53亿份分别降至去年年底的18.75亿份、17.45亿份、10.74亿份。
其它14只封基机构投资者持有的份额比例均出现了不同程度的上升，显示机构在2011年对这些封基进行了加仓投资。其中将于2014年到期的5只封基，机构投资者持有的比例均超过了70%，基金景宏则最受机构青睐，在25只传统封基中机构投资者的持有比例最高，为75.17%，该基金目前折价率为13.34%，将于2014年5月5日到期。机构增持幅度最大的则是基金久嘉和基金鸿阳，增持比例均在16%以上，机构投资者的持有比例分别从2010年底的39.94%、32.06%大比例增至去年年底的56.52%、48.25%，增幅分别为16.58%、16.19%。
机构投资者持有比例最低的三只基金为基金银丰、基金鸿阳、基金裕阳，2011年末，机构持有的份额分别为13.78亿份、9.65亿份、9.95亿份，占比均在45%-50%之间。
事实上，传统封闭式基金和创新封闭式基金均是较受机构投资者青睐的品种，2011年报显示的保险资金对传统封闭式基金的投资比例达到41.06%，这较2011年中报显示的39.47%又有所攀升，同时，基金公司自购的封闭式基金也从2011年中的0.67%提高到年末的0.74%。□ .高.丽.霞 .投.资.快.报