宝盈核心优势：关注政府重点确保投资的产业

　　报告期内基金策略和运作分析

　　2011年上证指数从2808点跌到2199点，跌幅21.7%。

　　自2008年金融危机以来至今，A股呈现这样的特征:象一个皮球，首先是崩盘式的下跌在地上砸了一个1664点的坑，其次是“4万亿”后这个皮球报复性弹起来到3478点，而2009年8月4日之后2010、2011年，都是处在皮球的逐级震落之中。这期间每一次反弹，其契机大都源于政策。

　　2011年的股市，一些较重要的事件是:

　　1月16日，突尼斯骚乱，及之后蔓延的利比亚骚乱。

　　2月22日，政治局:防止今年经济出现大的波动。

　　2月28日，温家宝，首次明确保障房“5年3600万套”。市场认为保障房是新的“4万亿”。

　　6月16日，索罗斯称中国治理经济失效，存硬着陆风险。此期间，美国的中国概念股遭遇大规模做空。

　　6月23日，温家宝在英《金融时报》署名文章:“中国物价总水平将稳步下降”。

　　9月23日，温州最大眼镜厂信泰集团董事长出逃，温州高利贷事件推向高潮。

　　10月24日，温家宝:宏观经济政策要预调微调。

　　11月3日，胡锦涛:当务之急是“保增长”。

　　11月22日，王岐山:确保经济复苏是压到一切的任务，不平衡的复苏比平衡的衰退要好。

　　过去的2011年度，本人对市场持谨慎乐观的态度，这种谨慎从2009年底就开始有了，并一直伴随2010年和2011年。2011年1月、6月、10月三次上涨过程中，对于此上涨仅属于反弹性质，我都有较清晰的认知，并试图在仓位控制上恰当的参与这种反弹，但6、7月的反弹超出预期，未能正确处理，导致全年的成效并不优于全程满仓。

　　我认为，今后多年很难会有单边牛市，所有参与者一起享受经济和货币双过热的年代要很久以后才会再现。大幅震荡将是市场的常态，其中也许还会有大资金的割羊毛行为，如何参与并战胜这种大震荡，是个充满巨大诱惑的挑战。应该有更多的原则、更少的恐惧和贪婪。