首批跨市场ETF基金面市

　　作为我国内地市场首批跨市场ETF，4月5日，嘉实沪深300  ETF基金和华泰柏瑞沪深300ETF基金正式开始发售，这意味着在沪深300股指期货实战即将完成2个完整年度时，与其配套的最佳现货工具——沪深300ETF也终于从梦想走进现实。

　　在业内专家看来，作为基础金融工具，跨市场ETF将打通沪市、深市以及股指期货三大市场，一方面可以为个人及机构者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品，满足投资者不同的投资需求；另一方面可以通过提供与股指期货拟合度更好的现货产品，强化股指期货的套期保值、价格发现等功能，进一步完善我国资本市场投资工具。此外，跨市场ETF在构建“蓝筹市场”、加速市场创新等方面也具有积极意义。

　　股市与期市“完美”对接

　　“跨市场ETF产品第一次实现沪深两市的证券交易及登记结算系统联合运作，它的推出不仅弥补了现货对冲的空缺，为股指期货的套利交易提供了准确跟踪指数的产品，也为金融产品的创新提供了更多的机会，对债券ETF产品、商品ETF产品的创新都有很好的借鉴作用。”接受本报记者采访的业内专家表示，在沪深300ETF的基础上，结合股指期货可以开发出更为多样的衍生金融产品，给投资者提供更为个性化的选择。

　　国金证券  衍生品研究小组的范向鹏介绍说，自股指期货业务启动以来，期现套利在实际操作中首先遇到的难题，就是如何构建走势与沪深300指数几乎一致的证券组合，避免因对沪深300走势的跟踪误差过大而导致的套利交易失败。沪深300ETF的推出无疑填补了股指期货投资配套工具的空白，对于股指期货套利投资者队伍的扩大、套利效率的提升起到重要作用。

　　海通证券  相关人士分析指出，对于普通个人投资者而言，沪深300ETF的最大意义在于二级市场买卖，相比于现有的沪深300指数基金，不但交易的便利性得到提高，投资成本也大幅降低。对于机构套利投资者来说，沪深300ETF与股指期货将形成更直接套利对冲工具，当交易所买卖的ETF价格与ETF的单位净值出现差异且差价超过套利成本时，投资者可在两个市场间进行瞬时的低买高卖，从而获得收益。

　　“这是个跨时代的产品，很多意义现在人们可能还认识不到。”在银河证券衍生品部总经理丁圣元看来，沪深300ETF的真正意义，除了推出一个和股指期货对应的ETF品种外，还意味着沪深交易市场的打通。他认为，现在能打通推基金产品，将来就能推其他东西，跨市场、跨品种的产品推的会越老越多，交易的策略和空间就越大，从这个意义上说，沪深300ETF是一个起步，但它背后打开的创新和市场空间才是最值得关注的。