华泰柏瑞：三方合力打造ETF基金管理专家
2012-04-10 17:46:59 易天富基金网
6年前，成立仅两年的他们凭借麾下首只特色化ETF产品的问世，成为国内首批推出ETF的中外合资基金公司之一，后因出色市场表现该产品屡次斩获“金牛”、“金基金”奖等行业殊荣(华泰柏瑞上证红利 ETF在2008年1月获《证券时报》“2007年度指数型基金明星奖”，2010年5月获《中国证券报》“2009年度开放式指数型金牛基金”， 2011年4月蝉联《》2010、2009年度一年期“金基金-指数基金奖”)。如今，他们凭借独具匠心的产品设计，执中国资本市场具有划时代意义的产品——T+0版沪深300ETF强势发力。他们，就是致力打造中国ETF管理专家的华泰柏瑞基金。“从产品设计、运营管理以及者教育三方面，我们正全方位践行品牌理念，争取成为中国ETF管理专家。”华泰柏瑞副总经理房伟力如此表示。
产品设计创新为本 尊重投资者需求
从2006年底开始运作旗下首只ETF——上证红利ETF，到2011年初又发行成立了上证中小盘ETF及联接基金，再到眼下正处在发行期的T+0版沪深300ETF，华泰柏瑞ETF战线目前已涵盖了A股大盘、中盘及小盘等各种风格产品。
谈及当初为何要做红利ETF，而不是普通的红利指数基金，华泰柏瑞指数投资部总监、上证红利ETF基金经理张娅表示“一是从跟踪指数的表现来看，ETF的产品形式一定程度上优于指数基金的；二是从交易成本来看，ETF低于普通指数基金；三从资金效率看，采用ETF的资金效率也往往高于指数基金，T+0的ETF，当日申购，当日就能场内卖出，卖出资金当日场内可用。”
时光荏苒。2012年4月5日，华泰柏瑞沪深300ETF正式发行。相比华泰柏瑞上证红利ETF，5年磨一剑的T+0版沪深300ETF 在产品设计上更是独具匠心。
房伟力告诉记者，之所以花费多年时间来筹备这只产品，公司最根本的初衷是给市场多一种投资工具选择，当前市场上没有真正对应股指期货的直接现货产品。在前期的机构反馈中，投资者对沪深300ETF有着的浓厚兴趣，他们认为，金融产品本身需要在不同市场之间寻找投资机会。并且，日后结构化产品会越来越多，沪深300ETF会对其他机构在产品投资与设计上产生便利效应。
而相关的招募书显示，由于申赎门槛的“有心”设置，华泰柏瑞沪深300ETF或许能让股指期货套利族的资金门槛大降八成以上。“华泰柏瑞沪深300ETF的最小申购赎回单位确定为90万份，和ETF产品常规的以百万份或两百万分为基本申赎单位的安排大不相同。”市场人士评价道，“考虑到沪深300股指期货合约每点的价值为300元，华泰柏瑞沪深300ETF最小申赎单位90万份恰好对应了3份完整的沪深300股指期货合约的资产。这个设置将令倾心于股指期货套利的投资人士大为满意。”
投资管理精益求精
ETF作为一种密切跟踪指数的基金产品，其盈利能力直接取决于标的指数的优劣和管理团队的运作能力。据了解，自成立以来，上证红利ETF在五年多的运作中实现了“零差错”运营，被同业称为“跟踪误差最小”的ETF之一，并在2007年和2009年的牛市中给投资者带来了较为丰厚的回报。
对此，张娅认为主要得益于两个方面。“一是投资方面，需要精细化管理。二是由于ETF篮子管理涉及到前后台的双复核，在操作过程中，投资和后台的衔接显得很重要。ETF投资过程中，除了日常的管理之外，还有每天公布的申购赎回清单，如果出现差错，会导致ETF在交易的过程中出现问题，这个清单涉及到每一只成份股，需要基金管理人细致把握。” 对于此，指数投资部从上证红利上市以来就准备了一套《ETF篮子制作内部规范》并不断在投资实践中补充完善，篮子内部规范的基本原则就是要保证产品定价交易的公允性，公司前后台涉及篮子制作的同事都在充分理解学习并在自身补充的基础上认真执行该项业务。
在她看来，ETF跟踪误差小，主要和基金经理的工作作风和态度有关。“ETF的基金管理人在管理上要定位清晰。可能你对市场有判断，但是不能将判断放在你所管理的被动型产品里面，因为本质上大多被动类指数产品是一个工具类产品。具体在投资层面上的操作上面，还是一个精细化管理的过程，要遵循全复制的投资策略的要求。对于公司事件的跟踪、成份股权重的变化、还有成份股的调整要做预先的判断。”
产品设计创新为本 尊重投资者需求
从2006年底开始运作旗下首只ETF——上证红利ETF，到2011年初又发行成立了上证中小盘ETF及联接基金，再到眼下正处在发行期的T+0版沪深300ETF，华泰柏瑞ETF战线目前已涵盖了A股大盘、中盘及小盘等各种风格产品。
谈及当初为何要做红利ETF，而不是普通的红利指数基金，华泰柏瑞指数投资部总监、上证红利ETF基金经理张娅表示“一是从跟踪指数的表现来看，ETF的产品形式一定程度上优于指数基金的；二是从交易成本来看，ETF低于普通指数基金；三从资金效率看，采用ETF的资金效率也往往高于指数基金，T+0的ETF，当日申购，当日就能场内卖出，卖出资金当日场内可用。”
时光荏苒。2012年4月5日，华泰柏瑞沪深300ETF正式发行。相比华泰柏瑞上证红利ETF，5年磨一剑的T+0版沪深300ETF 在产品设计上更是独具匠心。
房伟力告诉记者，之所以花费多年时间来筹备这只产品，公司最根本的初衷是给市场多一种投资工具选择，当前市场上没有真正对应股指期货的直接现货产品。在前期的机构反馈中，投资者对沪深300ETF有着的浓厚兴趣，他们认为，金融产品本身需要在不同市场之间寻找投资机会。并且，日后结构化产品会越来越多，沪深300ETF会对其他机构在产品投资与设计上产生便利效应。
而相关的招募书显示，由于申赎门槛的“有心”设置，华泰柏瑞沪深300ETF或许能让股指期货套利族的资金门槛大降八成以上。“华泰柏瑞沪深300ETF的最小申购赎回单位确定为90万份，和ETF产品常规的以百万份或两百万分为基本申赎单位的安排大不相同。”市场人士评价道，“考虑到沪深300股指期货合约每点的价值为300元，华泰柏瑞沪深300ETF最小申赎单位90万份恰好对应了3份完整的沪深300股指期货合约的资产。这个设置将令倾心于股指期货套利的投资人士大为满意。”
投资管理精益求精
ETF作为一种密切跟踪指数的基金产品，其盈利能力直接取决于标的指数的优劣和管理团队的运作能力。据了解，自成立以来，上证红利ETF在五年多的运作中实现了“零差错”运营，被同业称为“跟踪误差最小”的ETF之一，并在2007年和2009年的牛市中给投资者带来了较为丰厚的回报。
对此，张娅认为主要得益于两个方面。“一是投资方面，需要精细化管理。二是由于ETF篮子管理涉及到前后台的双复核，在操作过程中，投资和后台的衔接显得很重要。ETF投资过程中，除了日常的管理之外，还有每天公布的申购赎回清单，如果出现差错，会导致ETF在交易的过程中出现问题，这个清单涉及到每一只成份股，需要基金管理人细致把握。” 对于此，指数投资部从上证红利上市以来就准备了一套《ETF篮子制作内部规范》并不断在投资实践中补充完善，篮子内部规范的基本原则就是要保证产品定价交易的公允性，公司前后台涉及篮子制作的同事都在充分理解学习并在自身补充的基础上认真执行该项业务。
在她看来，ETF跟踪误差小，主要和基金经理的工作作风和态度有关。“ETF的基金管理人在管理上要定位清晰。可能你对市场有判断，但是不能将判断放在你所管理的被动型产品里面，因为本质上大多被动类指数产品是一个工具类产品。具体在投资层面上的操作上面，还是一个精细化管理的过程，要遵循全复制的投资策略的要求。对于公司事件的跟踪、成份股权重的变化、还有成份股的调整要做预先的判断。”