南方基金：一季度支持市场上涨的有两大因素

　　南方基金表示，一季度经济增速可能低于预期。从消费、和贸易数据来看，总需求增长进一步放缓的态势明显，预计二季度仍难有大的改善。最近公布的宏观数据显示，投资、出口、消费增速均出现回落，但流动性紧张局面没有改变，预计央行还会下调存款准备金率进行缓解。

　　南方基金认为，一季度支持市场上涨的有两大因素政策放松和经济复苏。目前来看这两大预期利好均没有实现，投资者情绪受到较大影响，市场出现快速调整，一季度的涨幅几乎全部回吐。随着年报季报的逐步公布，盈利低于预期的中小盘股票仍然具有一定的风险。随着经济的回落，未来资金成本的下降是大概率事件，而政策放松的节奏仍需要观察。未来一段时间内关注对于资金成本敏感的行业。考虑目前市场估值较低，下行风险有限，政策放松的节奏将是影响市场反弹节奏的重要因素。