中欧快讯: 2012年一季度宏观经济数据点评

　　事件

　　今日(4月13日)，国家统计局发布2012年第一季度国民经济运行情况，经初步测算，2012年一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1% ，从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。

　　点评

　　据国家统计局发布数据显示，中国第一季度国内生产总值(GDP)年率增速为8.1%，低于市场普遍预期，从2011年第四季度8.9%这一增速水平回落，创下2009年第一季度以来新低。

　　中欧基金表示，从今日公布的经济数据来看，今年一季度GDP同比增幅为8.1%，数据大幅低于预期，一季度国内经济仍呈探底态势，下游需求端表现比较弱，仍没有明显的好转，3月新开工面积负增长，也仍处于下滑过程中。

　　不过，3月规模以上工业增加值同比实际增长11.90%，较1—2月份加快0.5个百分点，好于市场预期，这一数据与发电量数据一致，能够较好反映工业生产的情况，工业生产已经企稳，说明工业企业去库存阶段或已结束，补库存的现象也比较明显。如果未来下游需求能够跟上，经济恢复的弹性会更大一些。

　　对于投资者而言，当下最需要关注的是政策在当前的经济环境下会如何来变化。从前期公布的信贷数据来看，3月的新增信贷为1.01万亿元，突破了万亿元关口，创14个月新高，货币政策逐现松动迹象，流动性有所改善。

　　虽然3月CPI同比上涨3.6%超市场预期，较2月有所回升，但这种由于季节性等因素而产生的小幅波动并不影响整体趋势，从一些通胀的先行指标来看，到今年年中通胀仍然处于回落趋势。随着通胀压力的减弱，二季度货币政策可能还会继续松动，未来存在下调存款准备金率的可能。

　　由于今年政策以及货币环境有所改善，经济呈现边际利好，二季度经济见底企稳的可能性较大，股市在二季度仍有继续上行的空间，行情或在货币数据回暖过程中萌芽。在行业配置上目前仍然建议投资者关注房地产、等周期性行业预期持续改善的机会。那些行业前景明朗、公司质地良好、具有持续业绩增长能力的公司，将为投资者带去较好的收益。