基金观察：国债热销 债基欲回归本色

　　者对国债的追捧，折射出市场对稳定收益类产品的需求。纯债基金明确规定与股绝缘，将完全投资债券类产品和银行存款，在保证资金安全性的基础上，追求能战胜通胀的回报。

　　凭证式国债受到投资者追捧，4月10日一露脸就遭抢购。

　　从4月10日至4月23日发行的今年第一期凭证式国债，一上柜就被抢购一空。不少赶在银行开门前排队的投资者仍然没有能如愿，大多数银行在开门后不久就宣布国债售罄。

　　国债利率很诱人

　　根据发行公告，今年第一期凭证式国债最大发行总额为300亿元。其中，3年期国债210亿元，票面年利率5.58%；5年期90亿元，票面年利率6.15%。按照目前银行利率，3年期定期存款的利率为5%，5年期定期存款的利率5.50%，两种国债分别比同期存款利率高出0.58个百分点和0.65个百分点。

　　在目前股市、楼市缺乏机会的情况下，国债的收益率确实十分诱人。就是与银行理财产品相比，也略胜一筹。目前市面上1年期理财产品，预期年化收益率少有6%以上的，而国债的收益率是确定的，即使提前支取，利率损失也不大，有的甚至比定期存款划算。按发行公告，从购买之日起，3年期和5年期国债持有时间不满半年不计付利息，满半年不满1年按0.5%计息，满1年不满2年按3.15%计息，满2年不满3年按4.14%计息；5年期本期国债持有时间满3年不满4年按5.58%计息，满4年不满5年按5.85%计息。

　　“这么高的利率，热销在意料之中。”易方达纯债基金拟任基金经理马喜德说，“国债稳定的高收益率也可看成是国家对老百姓投资的回馈，谁买到谁受益。”

　　仔细想想也是，有多少债券基金把业绩基准定在比银行定存利率高一点，但实际运作下来，基金经理忙这忙那地配置资产，忙活了1年，结果也没几只基金能有6%的收益率，有的甚至还出现亏损。

　　统计数据显示，2011年，一级债基净值平均亏损2.83%，二级债基净值平均亏损3.79%。即使是纯债基金，由于受可转债的影响，收益率也不如银行一年定期存款利率，纯债基金长和中短期基金平均净值增长率分别为1.2%和1.8%，大大跑输通胀。

　　债券基金的业绩让投资者很受伤。“之所以要投资债券基金，是希望获得稳定的、能够超过银行定期存款利率的回报”。投资者的要求并不过分，但只落得损失本金的结果，碰上谁都会有怨气的。