银沙投资陈军：客户心态偏谨慎

　　“最近接手的两只产品，接手时净值都很低，一个接手时是0.69元，另一个接手时是0.70元。操作新接手的产品除了要花费我们不少精力，也会对我们的操作策略产生影响。”陈军告诉记者。“产品是新接手过来，产品之前的客户未必信任我们，赎回的可能就比较高，这使得我们仓位不敢加高，因为要随时准备应付赎回，只是少量配置一些银行股、蓝筹股。另外，由于产品接手之前已经亏损很严重，所以我们要非常小心谨慎，策略会偏保守，一点一点慢慢做。当然，效果还行，现在两只产品都给客户带来了正收益，其中一只今年的收益已经在10%以上。”

　　“实际上，这些新接手的产品，只有在净值回归到1元钱以上后，我们才有资格分红，所以短期来说，我们从新产品上挣不到钱。但通过和这些客户的沟通，我们也能有些收获。”陈军说。

　　陈军告诉记者，他新接手的产品，其客户主要来自于江浙一带，很多人从事实业。在和客户的交流中，他发现这些老板们目前的生存压力还是很大，企业处境较为艰难。所以呢，这些老板也不想在实业上投太多钱，而是更倾向于做做。不过在这些老板的投资组合中，股票的占比并不高，只是一小部分；老板们实际上只是把股市当做了资产配置的其中之一，对在股市获取超额收益也没有报太大希望。“实际上，我接触到的这些客户普遍对股市较为谨慎,甚至可以说对市场有些害怕。这可以理解，毕竟他们之前的损失很大。”陈军所描述的这些客户的心态，颇有借鉴的价值。

　　“接下来，我主要的工作有两块，一个是看沪深300，在沪深300中寻找估值较低的品种。而对于金融改革概念，我基本上不怎么碰的。”陈军说。“我这里说的估值低，要综合看市盈率、市净率等多种因素，其中把成长性的因素看得比较淡，对于净资产、市净率这一块看得比较重。”

　　“另外一个工作，就是研究对冲这种模式。现在私募参与期指的政策逐渐在放开，如果能够更进一步，我也希望能加入进去，试验新的盈利模式。”陈军这样说。