新基点评：鹏华金刚保本(206013)

基金概况：鹏华金刚保本(206013)

（数据来源：鹏华基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    戴钢先生，经济学硕士，10年证券从业经验。历任广东民安证券研究发展部债券研究员。2005年9月加盟鹏华基金管理有限公司，历任债券风险绩效研究员、信用债研究员、专户投资经理,现任鹏华丰泽分级债券基金基金经理。戴钢先生具备基金从业资格。

    王宗合先生，金融学硕士，毕业于中国人民大学，6年证券从业经验，曾经在招商基金从事行业研究工作。2009年5月加盟鹏华基金管理有限公司，从事行业研究工作，任鹏华消费优选股票型基金基金经理。王宗合先生具备基金从业资格。

易天富基金对基金经理的评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

历史业绩评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

总结与分析：

    鹏华金刚保本基金，是鹏华基金旗下的第一只保本基金，保本周期为3年。该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包含国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券、资产支持债券、可转债、分离交易可转债、债券回购等）、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具。基金的投资组合比例由优化的CPPI策略决定，并对比例范围有如下限制：权益类资产占基金资产的比例不超过40%；债券、货币市场工具及其它资产的比例合计不低于基金资产的60%，其中基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。在投资策略上，本基金通过灵活运用投资组合保险策略，在本金安全的基础上追求基金资产的稳定增值。本基金的整体投资策略分为三个层次：第一层次，以保本为出发点的资产配置策略；第二层次，以追求本金安全和稳定的收益回报为目的的固定收益类资产投资策略；第三层次，以股票为主要投资对象的权益类资产投资策略。在风险收益特征上，该基金属于保本混合型基金，属于证券投资基金中的低风险品种。

产品优势

    1、在3年保本期满，免收本金亏损担忧。鹏华金刚保本基金为本金设置了三道防线，层层保障投资者的本金。第一道防线：重点投资低风险品种。鹏华金刚保本基金主要投资于低风险资产（如国债等），这类资产风险收益相对稳定，受市场影响比较小，通过大类资产配置从投资源头上力争实现保本目标。第二道防线：CPPI策略层层加固本金。鹏华金刚保本采用优化的恒定比例投资组合保险策略（CPPI）以期实现到期保本。该策略将事先设立保险底线，在此基础上确定组合安全垫。CPPI策略通过动态调整资产组合，逐步把已实现的收益用于层层加厚安全垫，尽量使高风险资产的损失额不超过预先设定的可承受范围。第三道防线：有担保公司担保。重庆市三峡担保集团有限公司是鹏华金刚保本基金的担保人，拥有国家发改委认可评级机构评定的AA+长期信用等级，在基金的第一个保本周期内，提供不可撤销的连带责任保证，通过自有资金对亏损进行赔偿，最大程度地保障投资者的本金。

    2、保本基金目前属于市场的稀缺品种，要实现保本期内保本，只能通过认购新的保本基金来实现。据易天富基金研究中心，截至2012年3月底，市场上基金数量超过1100只，但保本基金仅有22只，占比不到2%，属于稀缺品种。保本基金一般规定在认购期认购或保本过渡期申购的基金才能保本，因此买到可以享受保本条款的基金的时机有限。根据易天富基金研究中心统计，在2012年3月20日至6月20日期间，没有一只保本基金保本到期，这意味着在这段时间内，投资者只能购买新发的保本基金来实现自己的保本需求。

    3、保本基金具有“进可攻，退可守”的典型特征。为了在保本的基础上增厚收益，鹏华金刚保本利用债券投资的潜在收益与基金前期已实现收益作为可以损失的风险资产积极参与股票、权证市场投资，股票仓位最多可达基金资产的40%，通过主动管理力求为投资者带来长期投资收益。 从2009年至2011年保本基金平均年收益来看，保本基金在市场走强的时候能够获得远超于3年定存利率的收益，而在市场不好的时候，也能很大程度上保住本金。在目前市场估值相对较低的情况下，鹏华金刚保本将有更大的机会实现资产增值。

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为追求稳健收益的长期投资者可以认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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