独家策略：外围动荡或使A股发生系统性风险

    今日上证指数收报2451.95点，与上一交易日持平，成交1113.95亿元；深证成指报10612.89点，涨幅0.37%，成交880.17亿元；中小板指数报4797.54点，涨幅1.34%，成交342.81亿元。而创业板全日大涨2.78% 7个股涨停。

    目前，最让全球市场关切就是欧洲大选。过往，欧元区没走向破产，大多是拜德法经济同盟所赐，但奥朗德击败萨科奇而当选总统，被认为是德法同盟将走向破裂的边缘。因此，欧元区在财政紧缩与经济增长方面，将不能获得统一。

    尽管外围市场上周五发生大跌，但A股今日还勉强没有收跌。实际上，这并非是A股的强势，而是对外围市场的滞后反应。从目前而言，30分一直处于顶背离状态中，而一旦外围发生系统性风险，则A股很大可能将改变运行方向。今日的大盘，我们可以看到，是受创业板的强烈上涨带动，而使投资者情绪高涨的，但是，显然创业板并不能成为主流投资品种。毕竟在刚刚公布的年报与一季度报中，311家创业板公司中，去年有89家（近3成），出现业绩同比下滑，而在一季度，不仅出现了93家公司业绩同比下滑，而且有15家出现了亏损，亏损比例占创业板总数近5%。

    尽管5分钟图中，没有创昨日的新低，但也并没有创今日新高，因此，我们认为，近期的大盘很可能已经改变运行方向。所以，在当前还是应该等欧洲局势稳定之后，再采取积极策略。总之，目前应该以保守与防御策略为主。

(易天富基金研究中心)

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