汇丰晋信：利好频传助市场 蓝筹发力冲高位
2012-05-07 18:59:53 易天富基金网
股市评述
在五一假期众多利好消息的影响下，本周市场重拾涨势，在各蓝筹板块集体发力上涨的推动下顺利实现了5月的开门红，上证指数站上2450一线，前期高位已近在咫尺。
假期间管理层重拳频出。首先证监会大幅度下调了两市的交易费率，显著降低了者的交易成本，同时进一步推进了退市机制的改革，明确了市场真正有价值的投资标的，并且银监会也表示将积极研究推进银行理财资金的投资方向，引导其进入股市，加上新批的两只沪深300指数ETF基金大卖超500亿，资金面的不断改善也进一步加深了投资者们对于业绩优良的蓝筹板块个股的关注。
除了这些政策面的利好因素之外，近期的宏观经济数据也显示经济增速下行的态势有逐渐好转的迹象。近期公布的我国4月份制造业采购经理指数即PMI为53.3% ，比3月上升0.2个百分点，这也是制造业PMI指数连续第5个月出现回升。这一数据表明，在前期信贷投放节奏逐渐加快的背景下，货币政策逐渐宽松的改变已经由资本市场渗透进入了实体经济，未来数月经济状况将有望逐步好转。预计今年二季度我国经济增速有望呈现逐步企稳回升的态势。
综合以上信息来看，投资者之前持续关注的股市改革带来的制度性红利以及对于实体经济增长态势逐渐好转的预期均在不断兑现的过程中，另外值得关注的金融创新改革对资本市场可能带来的积极影响也在逐渐的发酵之中，因此短期内市场维持震荡向上的概率依旧居大。建议投资者积极关注在相关改革创新可能受益的主题性投资机会，以及业绩优良的低估值蓝筹板块。
债券/货币市场
本周央行在公开市场操作中进行了650亿元的逆回购操作，期限为7天，利率3.53%，此外没有发行央票，结合到期资金520亿元，共计净投放量达到1170亿元，创下了15周以来的新高。虽然由于即将上缴准备金和财政存款等因素影响，5月份的资金面比上月有所收紧，但近期货币市场流动性并未出现特别紧张的情况，央行在资金供求总体平衡的情况下仍通过逆回购向银行体系注入资金，正是货币政策预调微调的一处体现。本次逆回购使得下调准备金的预期又向后顺延，但管理层维护流动性宽松的意图明显，预计货币市场将延续近期的平衡状态。
逆回购的意外“现身”虽然给市场释放了宽松的政策信号，但由于期限较短，金额也比较有限，债券市场当天对此反应有限，再加上逆回购推迟了下调准备金率的预期，市场交投平稳，收益率没有大的波动，在缺乏政策刺激的情况下，还难以摆脱窄幅的震荡行情。虽然PMI指数略有回升，但目前国内的宏观经济仍在持续放缓的过程中，外需尚且疲弱，债市基本面总体较好，应谨防中低信用等级债券发生风险事件，资质优良的信用产品仍具有较好的配置价值。
在五一假期众多利好消息的影响下，本周市场重拾涨势，在各蓝筹板块集体发力上涨的推动下顺利实现了5月的开门红，上证指数站上2450一线，前期高位已近在咫尺。
假期间管理层重拳频出。首先证监会大幅度下调了两市的交易费率，显著降低了者的交易成本，同时进一步推进了退市机制的改革，明确了市场真正有价值的投资标的，并且银监会也表示将积极研究推进银行理财资金的投资方向，引导其进入股市，加上新批的两只沪深300指数ETF基金大卖超500亿，资金面的不断改善也进一步加深了投资者们对于业绩优良的蓝筹板块个股的关注。
除了这些政策面的利好因素之外，近期的宏观经济数据也显示经济增速下行的态势有逐渐好转的迹象。近期公布的我国4月份制造业采购经理指数即PMI为53.3% ，比3月上升0.2个百分点，这也是制造业PMI指数连续第5个月出现回升。这一数据表明，在前期信贷投放节奏逐渐加快的背景下，货币政策逐渐宽松的改变已经由资本市场渗透进入了实体经济，未来数月经济状况将有望逐步好转。预计今年二季度我国经济增速有望呈现逐步企稳回升的态势。
综合以上信息来看，投资者之前持续关注的股市改革带来的制度性红利以及对于实体经济增长态势逐渐好转的预期均在不断兑现的过程中，另外值得关注的金融创新改革对资本市场可能带来的积极影响也在逐渐的发酵之中，因此短期内市场维持震荡向上的概率依旧居大。建议投资者积极关注在相关改革创新可能受益的主题性投资机会，以及业绩优良的低估值蓝筹板块。
债券/货币市场
本周央行在公开市场操作中进行了650亿元的逆回购操作，期限为7天，利率3.53%，此外没有发行央票，结合到期资金520亿元，共计净投放量达到1170亿元，创下了15周以来的新高。虽然由于即将上缴准备金和财政存款等因素影响，5月份的资金面比上月有所收紧，但近期货币市场流动性并未出现特别紧张的情况，央行在资金供求总体平衡的情况下仍通过逆回购向银行体系注入资金，正是货币政策预调微调的一处体现。本次逆回购使得下调准备金的预期又向后顺延，但管理层维护流动性宽松的意图明显，预计货币市场将延续近期的平衡状态。
逆回购的意外“现身”虽然给市场释放了宽松的政策信号，但由于期限较短，金额也比较有限，债券市场当天对此反应有限，再加上逆回购推迟了下调准备金率的预期，市场交投平稳，收益率没有大的波动，在缺乏政策刺激的情况下，还难以摆脱窄幅的震荡行情。虽然PMI指数略有回升，但目前国内的宏观经济仍在持续放缓的过程中，外需尚且疲弱，债市基本面总体较好，应谨防中低信用等级债券发生风险事件，资质优良的信用产品仍具有较好的配置价值。