基金人士观点：养老金入市资金量不足以托市

　　与会的基金人士认为，由于本身性质的特殊性，养老金的运营模式或需要特殊政策，以优质资源保障其低风险高收益。针对养老金的“托市”之说，基金人士以数据予以反驳。同时，养老金入市有“三项须知”，以保障其长期、安全投资和稳健增值的投资理念。

　　嘉实基金张峰改善“软环境”是入市前提

　　嘉实基金副总经理张峰指出，养老金入市的最基本问题是基础设施和法律环境方面急需改善，比如投资管理相关的法律法规是否与时俱进，是否适合目前投资运作的需要？“我们可喜地看到，五一期间，证监会出台了很多政策，比如强制分红、IPO改革、交易所降低手续费等等，这也是改善养老金入市的基础环境和设施的措施。”张峰说。

　　张峰建议，加大投资范围，使不同类的资产之间的相关性越小越好，或者负相关，以使资产配置在实现保值增值方面有较好的保障。前提是，对投资范围进行合理设定，这是基础，也是关键。

　　张峰建议，养老金入市应由一个相对独立的理事会机构进行管理。“现在离政府机构太近，而政府的目标和养老金保值增值的目标在某些方面是冲突的，这点冲突可能会影响最终的大目标。”张峰认为，设立一个独立理事会机构，能更多关注管理资金保值增值的问题。

　　易方达高松凡国家应注入更多优质资源

　　易方达基金公司首席市场执行官高松凡认为，广东开了个好头，将养老金交给更加市场化、专业化的机构进行运营。

　　全国社保基金、企业年金和基本养老个人账户的性质存在一定差异。社保基金作为战略储备基金，短期内没有收支压力，可以做些更专业、更长期的配置。基本养老个人账户由于各区域收支差别非常大，且地方政府在个人账户投资运营中承担重要角色，稍有差池就会产生很大的社会影响。

　　基本养老个人账户和企业年金也有差异。企业年金是以企业和员工为主体，比较分散，规模效益不明显，且无法享受更多政策优惠，而企业年金是市场化产物，参保人的参与度大。基本养老个人账户目前有财政兜底，是强制性的，企业和员工参与得不多，只需运作公开、透明。

　　高松凡表示，基本养老个人账户未来是否完全按照企业年金的模式运作，可以探讨,但其模式、市场化、专业化应是共同方向。另外，“养老基金是全国人民的养命钱，其对稳定社会、促进社会发展有重要战略意义。除了在资本市场上进行一般的投资运营以外，也可以由国家、政府对养老基金实行特殊政策，注入一些较低风险、较高收益的优质资源。”高松凡说。

　　大成基金刘泽兵养老金入市不是托市

　　大成基金公司社保基金投资部副总监刘泽兵用几个数据对“养老金入市是托市”的说法予以了反驳。“今年以来，两市日均交易量约为2000亿元，折算成一年则是40万亿~50万亿元。如果养老金正式入市，假设入市资金规模为4000亿~6000亿元，可以看到，这对市场的影响是微乎其微的。”

　　刘泽兵表示，“现在机构投资者都是在市场中获取长期配置的收益。现在市场规模之大，没有任何一家机构有这样的资金实力去托或者去砸。”