海富通：回调下降空间有限

　　从近期发布的数据看，未来准备金率再次下调可能会是大概率事件。央行的统计数据显示，3月末我国外汇占款为256493.92亿元，其中当月新增1246亿元。在经历了去年四季度的连续下降后，今年一季度实现了连续3个月的正增长。从新增外汇占款绝对数量来看，今年一季度数量远低于近几年的平均水平，表明在贸易平衡的指导体系下，由外汇占款派生的货币投放比重将大幅下降，公开市场操作的重要性将提高。新增外汇占款处于低位以及通胀压力减缓，或将为下调准备金率打开政策空间。由于企业盈利存在触底回升的可能，整体股市有望进一步受到支撑。总体来看，在目前情况下，不需要对市场过于悲观。虽然宏观基本面仍然未能探明底部，但是对于政府政策的预期使得股市的下降空间有限。