新长盛同庆或遭遇大规模赎回

　　转型后的“新长盛同庆”因其没有鲜明的特征，以及之前业绩表现不明显、持基集中度高，可能面临着巨额的赎回

　　【财经网专稿】实习记者 王瑞 5月12日，由原最大规模分级基金长盛同庆升级而来的长盛同庆中证800分级基金(160806.OF)正式生效，并将于5月15日至21日的5个交易日集中申赎，而这或许会对长盛同庆中证800分级基金的规模产生巨大的改变。

　　长盛同庆是国内第一只到期的分级基金，转型后的长盛同庆中证800指数分级基金将成为首支复制中证800指数的产品，其投资于股票的资产占基金资产的比例为90%-95%，其中投资于中证800指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的90%。其实，在长盛基金(微博)同庆分级的招募说明书里，长盛基金三年封闭期满后，将会转为上市开放式基金，即LOF，但是在封闭期即将结束之时，长盛同庆在4月10日召开基金持有人大会，高票通过了基金转型，宣告长盛同庆转型为中证800指数分级基金的方案通过。如此一来，长盛同庆会继续有三年的封闭期，国都证券王方认为，长盛同庆转成中证800指数分级基金可以缓解折溢价的问题，避免了直接转LOF出现的大幅折价现象。有分析称，这该转LOF却没有转的长盛同庆还是给不少投资者心理上造成了想要赎回的念头。

　　早在2009年发行长盛同庆之前，时任银河证券研究总监的王群航(微博)曾提示过，长盛基金的募集规模应该保持80亿份左右。但是刚一开始募集，便受到了投资者的热捧，最终的募集份额为146.87亿份。

　　募集到如此大的份额，业内人士在表示吃惊之余，也纷纷担忧其是否因为规模大而不利于其运作。事实证明，如此大规模的超募，确实给基金带来了不利，基金也出现了大幅的折价。同庆B也没有达到其杠杆应有的效果。同庆B成立以来的业绩也并不出色，自从该基金2009年5月12日成立到2011年5月4日，沪深300指数上涨11.03%，但是该基金到5月4日的净值0.9890，亏损1.1%。

　　截至5月11日，同庆A出现了0.86%的折价，同庆B0.87%的折价，净值仅为0.6880元。相比一般的分级基金，多出现的是A份额折价，但是B份额溢价，或者是A份额溢价，B份额折价。但是长盛同庆表现糟糕的一面便是无论是A份额或是B份额，均是折价的。同庆B在2010年的折价率一度突破20%。记者观察长盛同庆的年报发现，该基金的持有人户数为44051户，户均持有的基金份额为33.34万户。相关人士分析称，长盛同庆持基集中度远远超过其他大多数基金几万的户均持有份额，这在一定程度上也加剧了基金赎回的风险。

　　业绩表现的不如意，再加上2011年1月13日基金经理黄瑞庆的离职，这对于广大基金持有人来讲，更换基金经理人是一件大事，无异于上市公司更换了老总，投资者也多变现为忧心忡忡。

　　业内人士分析称，转型后的“新长盛同庆”并没有鲜明的特征，最大的特点是提供了配对转换机制，如此一来，则为投资者们提供了套利的机会。5月22日结束申购后，长盛同庆进行“净值归一”，将基金净值折算为1元，然后按照4：6的比例分拆为同庆A和同庆B，如果净值大于市场价格，则投资者可在二级市场上买入相应份额的A和B，在一级市场上进行赎回，可获得利差，如果价格大于净值，则投资者可在一级市场上进行申购，然后在二级市场上自动分离称4：6的份额卖出套利。

　　但是配对套利机制是许多创新性的分级基金都具备的特点，没有多大的创新和不同，上述人士分析称，长盛中证800指数分级基金很有可能面临着大规模的赎回。

　　长盛同庆于5月2日开始逐步调低仓位，5月9日至5月14日之间的工作日里，长盛同庆母基金的单位净值均为0.88元。而同期市场经历了上行和下跌两段行情，但该基金期间净值却没有任何变化，这基本可以肯定该基金已清仓所持股票。对此，有基金分析师认为这可能是长盛基金公司为即将到来的集中赎回期提前做好了最坏的准备，利于该基金平稳转型为中证800指数分级基金。

　　记者致电长盛基金，相关人员解释称，基金是出现了一定规模的赎回，紧接着，该人员谈到，“不过，如果是60亿的份额则更容易操作，而且小的话才会产生溢价”。

　　(证券市场周刊供稿)