博时基金王雪峰：关注政策扶持行业和稳定增长行业

　　截至上周五收盘，沪指报2344.52点，周跌2.11%；深成指报9903.09点，周跌3.02%。连续两周市场出现大幅震荡下跌，主要源于四月份经济数据的疲软，实体经济弱势对股票市场的影响比较大。我们了解到，五月前两周的信贷数据，几乎零增长，显示了中国内需不强的现状。如果政策不出手的话，恐怕市场此前普遍预期的“二季度经济底”不会出现。根据公开信息，我们可以看到政府高层正在全国密集的调研，发改委也在加快项目审批的进度。我们认为，政府并不会在现阶段“无为而治”，而会选择“有所作为”，至于政策力度究竟有多大还有待观察。从长期来看，A股下跌空间因为扶持政策陆续出台比较有限。我们看好的板块分为两类，一类是政策扶持行业，例如环保、水利水电、通信信息。还有一类是稳定增长行业，例如医药、旅游行业等。

　　中国证监会者保护局近期表示，不会为救市而停止IPO，并认为IPO与涨跌无必然联系。我们比较认可证监会的这一表态，从长期资本市场健康发展的角度而言，保持IPO的正常推进，使其成为有效的投资平台，是证监会一直在做的。而且从短期来讲，停止IPO对于阻止市场下跌的实际效果恐怕有限。

　　再看另一则消息，证监会在4月份将QFII投资额度从300亿美元一下子提高到800亿美元后，但仍有加拿大、韩国等国的养老基金不断要求提升QFII额度，原因是限额已经用完。其实，中国股市自2007年以来，整体表现一直低迷，但目前的分红率在2.4%左右，在全球资本市场而言是较高的。境外养老机构在2012年对A股有很浓投资意愿，同时，国内养老金入市审批速度也在加快，对于A股的资金面有一定的帮助。但需要提示的是，投资人不要用QFII审批进度来直接判断A股投资时机，还是有些片面的。

　　最后我们看下关乎老百姓生活的一条信息。北京市近期启动新一轮公立医院改革试点，将在北京友谊医院等5家市属公立医院，试点医药分开，取消药品加成、挂号费和诊疗费，建立医事服务费制度，力图斩断“以药养医”的利益链条。其实，医改是中国老大难问题，但我们认为，中国的医疗保健行业应该仍然是朝阳行业，毕竟食品安全问题、老龄化、老百姓保健意识增强等均是利好。但是，这个行业的风险在于医改过程中，药品的普遍降价对行业估值的影响较大，业绩增速下降使得过去一段时间该行业表现较弱，但从长期来看，个人认为，医疗保健行业仍是具有投资价值的行业之一。