中美基金投资理念交锋：自下而上VS自上而下

　　罗伯特-博森说，美国的基金投资更注重价值投资，在研究方法上不仅关注宏观趋势，更注重对公司基本面的研究，即更推崇自下而上的投资理念。

　　【《财经》综合报道】5月21日，“国际视角下的基金业与基金业的国际化”研讨会暨《基金业务——如何管理你的财富》新书发布会在北京举行。在研讨会上，《基金业务》原作者罗伯特。博森，与嘉实基金(微博)董事总经理黄一黎，中金公司投资管理业务委员会执行主席钱汝象就中美基金业的投资理念和风格、投资环境进行了比较和探讨。

　　罗伯特-博森现任马萨诸塞金融服务公司(MFS)董事长，富达投资公司前副主席，美国证券交易委员会财务报告改进顾问委员会主席，强化社会保障总统委员会成员，布鲁金斯研究所高级研究员罗伯特-博森说，美国的基金投资更注重价值投资，在研究方法上不仅关注宏观趋势，更注重对公司基本面的研究，即更推崇自下而上的投资理念。相比之下，中国的基金更注重短期交易性机会，在研究方法上更强调宏观趋势，可能会忽略个股的投资机会。

　　钱汝象在就任现职前曾数十载任职于华尔街，深谙美国投资之道。在他看来，美国基金偏长线投资，而国内基金更倾向于短线操作，注重短期回报，在研究方法上，美国基金强调自下而上，而中国强调自上而下。从换手率来看，美国很少超过100%，而国内4倍的换手率司空见惯。另外，在产品设计上，美国的产品比较单纯，分得很细，定位非常清楚，从资产配置角度看，就好像搭积木，比较方便投资人组合配置。而国内的产品设计目前还处于雷同、跟风阶段，产品差异化较小，混合型的比较多，定位不够细分。

　　《基金业务》一书被誉为基金业的教科书，现由中信出版社引进了中文版，全书系统介绍了美国基金行业的法规体系、投资方法、后台运营、销售模式和国际化投资等内容，提供了相应的工具，以帮助读者研究、比较不同的基金，考查其业绩、风险和费用等。