农银汇理:市场短期仍将振荡 反弹与下跌空间有限

　　股票市场

　　短期在不确定的内外经济环境和乐观政策预期冲突下，市场主基调仍以振荡为主，因此反弹和下跌空间都比较有限，结构性行情仍或以主题炒作为主。中期看，经济下滑预期有望改善，加之资金面的宽松以及积极的股市政策提升风险偏好，中线仍可看好，成长和消费类将表现更佳。

　　债券市场

　　前期降息预期推动、高歌猛进的利率债行情或难维持，目前10年期国债利率3.4%的水平已低于1年定存利率，未来进一步下行的动力或在于降息兑现。信用债牛市继续，但步伐或放缓，历史经验看，该阶段5年期品种表现优于3年期，建议高等级品种可适当增加久期，但低等级品种需严控久期。(全景网特约/农银汇理基金)