广发基金冯永欢 八年投研三度结缘消费股
2012-05-29 08:54:13 易天富基金网
广发基金 冯永欢
消费股是中国股市过去和未来最容易出的板块之一，未来将长期看好消费板块。消费板块不少优秀个股目前估值水平还很低，有的只有14倍、15倍的估值，未来发展潜力巨大。
在选成长股上，他总结出三点经验第一是看行业的发展空间和集中度；第二看公司的管理层以及治理结构；第三看估值情况。
8年前开始研究消费股，3年前大举移仓到消费股并取得优异业绩，今年5月即将执掌新基金广发消费品精选基金，明星基金经理冯永欢在广发基金8年的投研生涯中，三度与消费股结缘。
在冯永欢看来，消费股是中国股市过去和未来最容易出现牛股的板块之一，他继续看好内需拉动的中国消费股的机会，从八大消费子行业中精选个股进行长期投资。
从消费股研究员
到重仓消费股基金经理
在中国基金经理团队中，冯永欢属于基金公司自主培养的中生代基金经理，从行业研究员到研究发展部总经理助理，再到基金经理助理和基金经理，冯永欢在广发基金公司中一步一步成长起来。
2004年7月进入广发基金之时，冯永欢以研究消费股为主，也短暂研究过房地产行业，他当时就对消费股中的白酒股特别感兴趣，为基金经理推荐了贵州茅台 、泸州老窖 等著名高成长股。
据悉，他从2007年正式担任基金经理，先后管理过广发稳健增长 和广发策略优选 。在担任基金经理初期，他的股票投资组合并不是以消费股为主，当时以高弹性和周期性的资源股、金融股为主，配合部分消费股，直到2009年中期才进行投资组合重大调整。
冯永欢透露，当时促使他大规模调仓的最重要原因在于，看到了周期股和资源股的不可持续性，从经济发展来看，依靠投资和出口拉动的中国经济将逐渐转变为以内需和消费拉动，当时将大部分股票仓位果断转移到了消费股上。
“事后证明当时的移仓投资效果非趁，在投资增速下降的时期，2009年8月到年底周期股下跌了超过10%而消费股大涨了20%左右，一涨一跌为广发策略优选基金带来了巨大的超额收益！”冯永欢表示。
随后3年时间里，冯永欢所管理的广发策略优选基金始终以消费股投资为主，并且取得了优异的相对回报和绝对回报。天相统计显示，截至2012年4月底，广发策略优选基金过去3年总回报达到25.03%，名列主动投资偏股基金同期业绩的前十分之一。
分析过去3年在消费股上的投资，冯永欢表示，广发策略优选在白酒股和服装股上斩获较大，都为基金贡献了比较高的正收益，更是远远跑赢指数的涨幅，过去即使在经济比较差的时候，白酒仍然不乏亮点，服装股主要是品牌男装行业竞争格局稳定、行业集中度提高明显。此外在装修领域和园林建设的一些股票也有一定的业绩贡献。
投资风格偏成长
三方面挑选成长股
在投资风格方面，冯永欢坚持以成长股为主的投资，甄选未来发展空间大的成长性公司。“买成长股也是一种技术活，看到一些股票目前的成长性比较好就买进去，如果未来成长性变差了一些，那么累计下来的收益率不一定好。因此最终对每一家上市公司进行分析判断，关键看能否持续高增长。”
消费股是中国股市过去和未来最容易出的板块之一，未来将长期看好消费板块。消费板块不少优秀个股目前估值水平还很低，有的只有14倍、15倍的估值，未来发展潜力巨大。
在选成长股上，他总结出三点经验第一是看行业的发展空间和集中度；第二看公司的管理层以及治理结构；第三看估值情况。
8年前开始研究消费股，3年前大举移仓到消费股并取得优异业绩，今年5月即将执掌新基金广发消费品精选基金，明星基金经理冯永欢在广发基金8年的投研生涯中，三度与消费股结缘。
在冯永欢看来，消费股是中国股市过去和未来最容易出现牛股的板块之一，他继续看好内需拉动的中国消费股的机会，从八大消费子行业中精选个股进行长期投资。
从消费股研究员
到重仓消费股基金经理
在中国基金经理团队中，冯永欢属于基金公司自主培养的中生代基金经理，从行业研究员到研究发展部总经理助理，再到基金经理助理和基金经理，冯永欢在广发基金公司中一步一步成长起来。
2004年7月进入广发基金之时，冯永欢以研究消费股为主，也短暂研究过房地产行业，他当时就对消费股中的白酒股特别感兴趣，为基金经理推荐了贵州茅台 、泸州老窖 等著名高成长股。
据悉，他从2007年正式担任基金经理，先后管理过广发稳健增长 和广发策略优选 。在担任基金经理初期，他的股票投资组合并不是以消费股为主，当时以高弹性和周期性的资源股、金融股为主，配合部分消费股，直到2009年中期才进行投资组合重大调整。
冯永欢透露，当时促使他大规模调仓的最重要原因在于，看到了周期股和资源股的不可持续性，从经济发展来看，依靠投资和出口拉动的中国经济将逐渐转变为以内需和消费拉动，当时将大部分股票仓位果断转移到了消费股上。
“事后证明当时的移仓投资效果非趁，在投资增速下降的时期，2009年8月到年底周期股下跌了超过10%而消费股大涨了20%左右，一涨一跌为广发策略优选基金带来了巨大的超额收益！”冯永欢表示。
随后3年时间里，冯永欢所管理的广发策略优选基金始终以消费股投资为主，并且取得了优异的相对回报和绝对回报。天相统计显示，截至2012年4月底，广发策略优选基金过去3年总回报达到25.03%，名列主动投资偏股基金同期业绩的前十分之一。
分析过去3年在消费股上的投资，冯永欢表示，广发策略优选在白酒股和服装股上斩获较大，都为基金贡献了比较高的正收益，更是远远跑赢指数的涨幅，过去即使在经济比较差的时候，白酒仍然不乏亮点，服装股主要是品牌男装行业竞争格局稳定、行业集中度提高明显。此外在装修领域和园林建设的一些股票也有一定的业绩贡献。
投资风格偏成长
三方面挑选成长股
在投资风格方面，冯永欢坚持以成长股为主的投资，甄选未来发展空间大的成长性公司。“买成长股也是一种技术活，看到一些股票目前的成长性比较好就买进去，如果未来成长性变差了一些，那么累计下来的收益率不一定好。因此最终对每一家上市公司进行分析判断，关键看能否持续高增长。”