易天富基金6月报：关注政策变化等待反弹

2012-06-02 10:20:36 易天富基金研究中心

一、证券市场综述与分析

整个5月两市震荡回调，其中前三击均为下跌，最后一周市场对国家新一轮投资预期升温，相关个股纷纷走强，带动了股指反弹，另外也有技术反弹的需求。截止5月31日，5月沪指上涨-1.01%，报2372.23点；深成指上涨-0.38%，报10141.41点。整体上看，五月股指跌幅十分的有限，仅是下跌时间较长，因此投资者无须过度的悲观。技术上看，沪指月线的5月线与10月线即将形成金叉，同时收于10月线上方，表明市场仍处于反弹态势中。而深成指表现得更为强势。周线上看，深成指回到5周线附近。下方的10、20周线均再次形成重要的支撑位。因此后市仍有望走强走高。而从基本面上看，近期市场情绪并未随欧洲局势和国内基本面因素不佳而出现明显的恶化，市场情绪较为稳定，一旦有更多利好因素出现，市场情绪可能再度回升，成为支撑市场的重要力量。债券市场方面，受股指走弱影响，债券市场纷纷走强。整个5月，国债指数放量上涨0.37%；企债指数涨幅更是达到了1.44%，量能达到历史之最。

表1：2012 年5 月主要指数表现

名称（代码）	涨跌幅	名称（代码）	涨跌幅
上证综指（999999）	-1.01%	深证成指（399001）	-0.38%
沪深300 （399300）	0.22%	中证500 （399905）	2.37%
深证100 （399004）	1.80%	中小板指（399005）	2.43%
基金指数（000011）	0.07%	基金指数（399305）	0.64%
国债指数（000012）	0.37%	企债指数（000013）	1.44%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

二、基金市场回顾

表2：2012 年5 月各类型基金表现

名称	月涨幅
沪指	-1.01%
深成指	-0.38%
股票型	1.80%
混合型	1.84%
债券型	2.19%
保本型	1.14%
QDII	-6.83%
封基	1.39%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

图1：2012 年5 月各类基金对比图

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、开放式基金

1.1 偏股型基金（股票型、混合型）

股票型基金在5月份全月涨幅为1.80%。513只股票型基金中，有428只基金实现了正收益，5只与上月持平，80只基金出现下跌。受个股涨跌分化影响——权重股下挫，中小盘股上涨影响。多数基金实现了正收益，其中华宝兴业新兴产业因持有较多的中小板与创业板个股，涨幅达到了9.35%。其后的为广发聚瑞、上投摩根新兴动力，两只基金涨幅也超过了8%。另外受银行股拖累，投资沪市的指数基金跌幅居前。

表3 ：2012 年5 月股票型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
240017	华宝兴业新兴产业	9.35%	2010-12-07
270021	广发聚瑞	8.92%	2009-06-16
377240	上投摩根新兴动力	8.16%	2011-07-13
450007	富兰克林国海成长动力	7.55%	2009-03-25
260116	景顺长城核心竞争力	7.54%	2011-12-20
240016	华宝兴业上证180ETF联接	-1.80%	2010-04-23
202007	南方隆元产业主题	-1.85%	2007-11-20
510030	华宝兴业上证180	-1.97%	2010-03-23
160716	嘉实基本面50	-2.03%	2009-12-30
200008	长城品牌优选	-3.32%	2007-08-06

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

混合型基金在5月略好于股票型基金，全月涨幅为1.84%。164只混合型基金中有156只实现了正收益，有8只基金出现下跌。嘉实增长、华宝收益增长、泰达宏利效率优选涨幅均超过了5%，其中前两只持有较多的地产板块，后一只持有较多的小盘股。出现下跌的基金多为持有银行、石油等估值较低的个股。

表4 ：2012 年5 月混合型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
070002	嘉实增长	5.07%	2003-07-09
240008	华宝收益增长	5.07%	2006-06-15
162207	泰达宏利效率优选	5.05%	2006-05-12
163804	中银收益	4.99%	2006-10-11
398011	中海分红增利	4.78%	2005-06-16
040004	华安宝利配置	-0.39%	2004-08-24
020005	国泰金马稳健回报	-0.41%	2004-06-18
160605	鹏华中国50	-0.43%	2004-05-12
400001	东方龙混合	-0.46%	2004-11-25
400003	东方精选	-0.89%	2006-01-11

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1.2、固定收益基金（债券型、保本型）

债券型基金5月份继续上涨，受股市走弱影响，债券市场明显转强。本月债券型基金是所有产品中表现最佳的品种，全月涨幅达到了2.19％。整体上看，涨幅居前的为投资信用债、主打新股的债券基金。跌幅居后的多为主投可转债的基金。

表5 ：2012 年5 月债券型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
150033	嘉实多利分级进取	12.12%	2011-03-23
150035	泰达宏利聚利B	11.57%	2011-05-13
202105	南方广利A/B	5.50%	2010-11-03
202107	南方广利C	5.33%	2010-11-03
485107	工银信用添利A	4.74%	2008-04-14
164207	天弘添利分级A	0.40%	2010-12-03
161506	银河通利分级A	0.40%	2012-04-25
165706	诺德双翼分级A	0.40%	2012-02-16
150039	中欧鼎利分级A	0.39%	2011-06-16
150034	泰达宏利聚利A	0.38%	2011-05-13

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

保本基金５月份２２只保本基金平均涨幅为１.１４％，且均实现了正收益。其中前15只基金涨幅均超过了1%。整体上看，整体表现一般。

表6 ：2012 年5 月保本型基金前五、后五名表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
620007	金元惠理保本	1.92%	2011-08-16
217020	招商安达保本	1.90%	2011-09-01
487016	工银瑞信保本	1.76%	2011-12-27
210006	金鹰保本	1.64%	2011-05-17
519676	银河保本	1.55%	2011-05-31
180002	银华保本增值	0.77%	2004-03-02
202212	南方保本	0.77%	2011-06-21
202211	南方恒元保本	0.68%	2008-11-12
080007	长盛同鑫保本	0.67%	2011-05-24
020018	国泰金鹿保本增值2期	0.30%	2008-06-12

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、封闭式基金

由于封闭式基金5月31日未有公布净值，因此从4月27日至5月25日，期间封基平均涨幅为1.39%。其中股票型封基平均涨幅这-0.78%。而债券型封基金期间涨幅达到了2.81%。可见股票型封基整体表现较弱，甚至不及深成指趋走势。

表7 ：2012 年5 月封闭式基金前五、后五名表现

代码	名称	涨幅	成立日期
150043	博时裕祥分级B	9.97%	2011-06-10
150045	海富通稳进增利B	9.61%	2011-09-01
150046	天弘丰利分级B	7.34%	2011-11-23
150063	浦银安盛增利分级B	6.95%	2011-12-13
150021	富国汇利分级进取	6.60%	2010-09-09
150008	国投瑞银瑞和小康	-1.92%	2009-10-14
150009	国投瑞银瑞和远见	-1.92%	2009-10-14
184688	基金开元	-2.63%	1998-03-27
150002	大成优选	-3.36%	2007-08-01
150011	国泰进取	-4.79%	2010-02-10

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、QDII基金

5月份QDII平均涨幅为-6.83%，无一基金实现正收益。主要原因为欧债问题无法解决，全球金融市场震荡下行，其中黄金、石油等价格均是大跌。跌幅相对较小的是主投债券的富国全球债券，全月下跌1.03%。而主要投资新兴市场的基金，则大幅下挫。其中，国投瑞银新兴市场、南方金砖四国、招商标普金砖四国跌幅均超过了10%，同时主投原油市场的华宝兴业标普油气上游，全月跌幅也达到了12.23%。

表8 ：2012 年5 月QDII基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
100050	富国全球债券	-1.03%	2010-10-20
378546	上投摩根全球天然资源	-2.59%	2012-03-26
050020	博时抗通胀增强回报	-3.22%	2011-04-25
040021	华安大中华升级	-3.48%	2011-05-17
206011	鹏华美国房地产	-3.70%	2011-11-25
217015	招商全球资源	-11.31%	2010-03-25
161210	国投瑞银新兴市场	-11.50%	2010-06-10
162411	华宝兴业标普油气上游	-12.23%	2011-09-29
160121	南方金砖四国	-12.32%	2010-12-09
161714	招商标普金砖四国	-12.58%	2011-02-11

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

三、上月基金动态

1、上月基金分红

表9 ：2012 年5 月基金分红情况

代码	名称	单位分红	股权登记日	除息日	派息日
100029	富国天成红利	0.01	2012-5-2	2012-5-3	2012-5-7
720001	财通价值动量	0.02	2012-5-7	2012-5-7	2012-5-9
161216	国投瑞银双债增利A	0.01	2012-5-11	2012-5-11	2012-5-15
360008	光大增利收益A	0.022	2012-5-11	2012-5-11	2012-5-15
360009	光大增利收益C	0.02	2012-5-11	2012-5-11	2012-5-15
360013	光大保德信信用添益A	0.015	2012-5-11	2012-5-11	2012-5-15
360014	光大保德信信用添益C	0.015	2012-5-11	2012-5-11	2012-5-15
350009	天治稳定收益	0.01	2012-5-11	2012-5-11	2012-5-14
420002	天弘永利A	0.0153	2012-5-14	2012-5-14	2012-5-15
420102	天弘永利B	0.0161	2012-5-14	2012-5-14	2012-5-15
290011	泰信中小盘精选	0.015	2012-5-14	2012-5-14	2012-5-15
510050	华夏上证50ETF	0.011	2012-5-15	2012-5-16	2012-5-21
000011	华夏大盘精选	3	2012-5-15	2012-5-15	2012-5-16
002031	华夏策略精选	0.6	2012-5-16	2012-5-16	2012-5-17
161614	融通四季添利	0.004	2012-5-17	2012-5-17	2012-5-21
070009	嘉实超短债	0.0029	2012-5-17	2012-5-17	2012-5-18
161603	融通债券A/B	0.015	2012-5-18	2012-5-18	2012-5-22
161693	融通债券C	0.015	2012-5-18	2012-5-18	2012-5-22
290007	泰信增强收益A	0.01	2012-5-21	2012-5-21	2012-5-22
291007	泰信增强收益C	0.004	2012-5-21	2012-5-21	2012-5-22
290009	泰信周期回报	0.03	2012-5-21	2012-5-21	2012-5-22
253060	国联安信心增长A	0.013	2012-5-22	2012-5-22	2012-5-23
253061	国联安信心增长B	0.013	2012-5-22	2012-5-22	2012-5-23
165509	信诚增强收益	0.01	2012-5-29	2012-5-29	2012-5-31

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、上月发行的基金

表10 ：2012 年5 月发行的基金

基金代码	基金名称	类型	发行时间	基金经理
40028	华安月月鑫短期理财A	货币型	2012-05-02至 2012-05-07	杨柳
471030	汇添富理财30天B	货币型	2012-05-02至 2012-05-07	曾刚
470030	汇添富理财30天A	货币型	2012-05-02至 2012-05-07	曾刚
040029	华安月月鑫短期理财B	货币型	2012-05-02至 2012-05-07	杨柳
630011	华商主题精选	股票型	2012-05-02至 2012-05-29	梁永强
118002	易方达标普全球高端消费品	QDII	2012-05-02至 2012-05-31	费鹏
510420	景顺长城上证180等权ETF	股票型	2012-05-02至 2012-06-06	江科宏
263001	景顺长城上证180等权ETF联接	股票型	2012-05-02至 2012-06-06	江科宏
206013	鹏华金刚保本	保本型	2012-05-03至 2012-06-08	戴钢王宗合
150080	国联安双佳B信用分级	债券型	2012-05-07至 2012-05-18	黄志钢
162511	国联安双佳信用分级	债券型	2012-05-07至 2012-06-08	黄志钢
240021	华宝兴业中证短融50	债券型	2012-05-07至 2012-06-08	陈昕
393001	中海保本	保本型	2012-05-07至 2012-06-15	刘俊
540012	汇丰晋信恒生A股行业	股票型	2012-05-08至 2012-06-08	方磊
590008	中邮战略新兴产业	股票型	2012-05-10至 2012-06-08	厉建超
090019	大成景恒保本	保本型	2012-05-10至 2012-06-13	朱文辉
519150	新华优选消费	股票型	2012-05-11至 2012-06-08	崔建波
040031	华安季季鑫短期理财B	债券型	2012-05-14至 2012-05-21	杨柳
040030	华安季季鑫短期理财A	债券型	2012-05-14至 2012-05-21	杨柳
270041	广发消费品精选	股票型	2012-05-14至 2012-06-08	冯永欢
740101	长安沪深300非周期行业	股票型	2012-05-14至 2012-06-13	王磊
519710	交银荣安保本	保本型	2012-05-14至 2012-06-15	项廷锋
370022	上投摩根分红添利B	债券型	2012-05-14至 2012-06-15	赵峰
370021	上投摩根分红添利A	债券型	2012-05-14至 2012-06-15	赵峰
050025	博时标普500	QDII	2012-05-15至 2012-06-12	王政
162512	国联安双佳A信用分级	债券型	2012-05-21至 2012-05-30	黄志钢
750001	安信策略精选灵活配置	混合型	2012-05-21至 2012-06-15	陈振宇
164810	工银瑞信纯债定期开放	债券型	2012-05-21至 2012-06-15	杜海涛
660013	农银汇理信用添利	债券型	2012-05-21至 2012-06-15	吴江
150097	招商中证大宗商品指数分级B	股票型	2012-05-21至 2012-06-21	王平
150096	招商中证大宗商品指数分级A	股票型	2012-05-21至 2012-06-21	王平
161715	招商中证大宗商品指数分级	股票型	2012-05-21至 2012-06-21	王平
180031	银华中小盘精选	股票型	2012-05-24至 2012-06-20	金斌廖平
675013	纽银稳健双利C	债券型	2012-05-24至 2012-06-21	李健
675011	纽银稳健双利A	债券型	2012-05-24至 2012-06-21	李健
471060	汇添富理财60天B	货币型	2012-05-28至 2012-06-08	曾刚
470060	汇添富理财60天A	货币型	2012-05-28至 2012-06-08	曾刚
360017	光大添天利短期理财A	货币型	2012-05-28至 2012-06-12	韩爱丽
360018	光大添天利短期理财B	货币型	2012-05-28至 2012-06-12	韩爱丽
070032	嘉实优化红利	股票型	2012-05-28至 2012-06-21	郭志喜
539003	建信全球资源	QDII	2012-05-28至 2012-06-21	赵英楷

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、基金经理变更

表11 ：2012 年5 月离职基金经理列表

代码	基金名称	离职日期	基金经理	性别
091005	大成货币B	2012-5-2	王立	男
092002	大成债券C	2012-5-2	王立	男
090005	大成货币A	2012-5-2	王立	男
090002	大成债券AB	2012-5-2	王立	男
150057	长城久兆稳健	2012-5-4	陈硕	男
002031	华夏策略精选	2012-5-4	王亚伟	男
150058	长城久兆积极	2012-5-4	陈硕	男
590002	中邮核心成长	2012-5-4	谭春元	男
000011	华夏大盘精选	2012-5-4	王亚伟	男
590001	中邮核心优选	2012-5-4	王丽萍	男
162010	长城久兆中小板300指数分级	2012-5-4	陈硕	男
519688	交银精选	2012-5-8	李立	女
571002	诺德主题灵活配置	2012-5-15	王正	男
165310	建信双利策略主题分级	2012-5-18	万志勇	男
118001	易方达亚洲精选	2012-5-18	张小刚	男
150036	建信双利分级稳健	2012-5-18	万志勇	男
530016	建信恒稳价值	2012-5-18	李涛	男
161116	易方达黄金主题	2012-5-18	张小刚	男
150037	建信双利分级进取	2012-5-18	万志勇	男
530005	建信优化配置	2012-5-18	李涛	男
510210	富国上证综指ETF	2012-5-24	李笑薇	男
100053	富国上证综指ETF联接	2012-5-24	李笑薇	男
510090	建信上证社会责任ETF	2012-5-28	梁洪昀	男
530010	建信上证社会责任ETF联接	2012-5-28	梁洪昀	男
257040	国联安德盛红利	2012-5-29	傅明笑	男
217010	招商大盘蓝筹	2012-5-29	刘军	男

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

四、基金投资策略

1、偏股基金投资策略（股票型、混合型、封闭式）

5月份中下旬，国务院部署经济工作时两次强调“把稳增长放在更重要的位置”，随后，发改委、财政部等加速审批多项重大投资项目。据最新消息，宝钢武钢两投资总额超1300亿元项目获发改委审核批准。种种迹象表明，我国新一轮经济振兴政策已经拉开序幕，将加快A股见底回升。国5月汇丰版制造业PMI预览值大幅降至48.7，连续七月走弱，创两个月新低，凸显制造业再次放缓。另外，5月前20天四大行新增贷款仅340亿，新增信贷需求大幅萎缩。同时，4月出口环比下降1.45％，进口环比下降9.66％。当前“三驾马车”均出现不同程度放缓，在这种情况下，投资将再担当稳增长重任。另外， 5月份大股东增持量环比暴增了14倍。数据显示，截至5月30日，有15家公司在月内发布了大股东增持报告，累计增持了36492.96万股。而4月份仅有5家公司的大股东增持，合计增持股份数仅有2390.86万股。近期，监管层对于引入长期资金入市的步调有加快的预兆。中国证监会基金部副主任汤晓东在日前召开的“第七届中国证券投资基金业年会暨机构投资者高层论坛”上表示，要鼓励社保基金、企业年金和保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国基本养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。地方养老金入市经历几番周折之后，无论是从养老金保值增值角度，还是股市引入长期资金的推动，各相关部门都在从政策或者制度层面继续推进养老金入市。近期，养老金入市或将尘埃落定。此外，从国外养老金入市经验来看，我国地方养老金入市似乎已经成为必然趋势。因此，未来市场将有望形成上涨趋势。投资者可以选择业绩优良的基金进行配置。

2、固定收益基金投资策略（债券型、保本型）

5月资金价格打破了“月底跳涨”的惯例，5月末银行体系资金面仍极度宽松。信贷需求不足导致银行体系资金相对充裕，在稳增长的主基调下，预计6月资金面仍将维持相对宽松格局。以往每逢月末，一些银行受制于存贷比“红线”，银行间市场资金价格均会出现一波上涨。而随着年内第二次降准，目前银行间市场资金面愈发宽松，价格中枢已逐步下移至年内最低水平。据统计，5月份以来的7天回购利率的加权平均价格达到3.02%，较4月全月加权平均利率下滑81个基点，而1月、2月和3月的回购利率分别为4.92%、4.17%和3.15%。年内第二次降准是刺激资金价格走低的主要原因，但其实在降准前，银行体系资金面早已宽松起来。因此，不少市场人士都把目前资金面极度宽松的原因指向了银行的信贷需求不足，导致大量富余资金滞留于银行体系内部。目前来看，6月份公开市场到期量为2890亿元，较5月缩减一成左右，展望6月资金面，银行间市场资金面情况仍将相对乐观。在流动性大幅放松成为确定性事件的背景下，未来一段时间，债券和股票等金融资产都存在一定的机会，如果信贷投放加速，实体经济得以复苏，股票的波段机会相对更大，信用债也还具有绝对回报的空间。因此投资者可以加大配置债券型基金。

3、ＱＤＩＩ基金投资策略

欧元区5月通胀放缓幅度超过预期，降至一年多来最低水平。路透社5月31日报道称，这给欧洲央行降低利率以帮助欧洲经济增长提供了稍许空间。欧盟统计局5月31日称，欧元区17国5月年通胀率由上一月的2.6%降至2.4%。接受路透社调查的经济学家预测通胀率为2.5%。这是自2011年2月来最低水平，但仍高于欧洲央行设定的接近但低于2%的中期通胀目标。报道称，欧洲央行将于下周四做出利率决定，大部分经济学家预测2013年末前利率将保持不变，但有愈来愈多的人预测今年年末前利率将下调。未来，欧元区要么重生要么分解。如希腊等债务国退出欧元区，则大规模债务违约风险一次性释放，全球减记债务导致美元阶段性冲击高点，而后与新欧元区货币重新定位。所以欧洲经济濒临紧缩边缘，金融环境继续恶化。希腊、西班牙等国的商业银行正经历严重挤兑，一周就流失了数十亿欧元。加上欧盟成员内部的政治分裂不断加深，分歧逐步加剧，这些都或将延续欧盟经济金融市场的混乱局面。因此美国股市将成为投资者提供了分散风险的可选择资产。

(易天富基金研究中心)

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