红利基金：掘金“现金奶牛”
2012-06-05 16:59:19 易天富基金网
A股上市公司长期分红吝啬，成为者诟病的一大弊端。自去年10月底证监会主席郭树清履新以来，监管层接连出台分红新政，要求上市公司采取措施完善分红政策及其决策机制，进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管，以及要求在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划等。
证监会分红新政尚余音绕梁，A股“现金奶牛”已频现市场。5月25日，国内业龙头上汽集团 发布公告称，公司董事会审议通过了2011年度每10股派发现金红利3.00元，共计派发33.07亿元的分配预案；在此之前，贵州茅台 每10股派发现金红利39.97元，共计派发41.5亿元的高分红方案，更是刷新了A股市场现金分红的最高纪录。
值得注意的是，每年6月、7月是上市公司发布分红方案的集中期，可以预见，类似贵州茅台 这样的高分红方案仍将继续出现。在管理层鼓励价值投资、力推上市公司规范分红的背景下，国内红利投资的春天已经到来，而市场上为数不多的红利基金也将成为“圈养”A股“现金奶牛”的最大受益者。
“现金奶牛”价值显现针对某些上市公司的高分红现象，国信证券分析指出，分红很可能是优质公司发出信号的行为，但市场上也难免存在异常分红现象，所以考察分红的连续性非常重要。仍以上汽集团与贵州茅台为例，Wind数据显示，这两家公司2001年－2011年都分红了11次，其间年年分红从未间断，前者累计分红总额为83.79亿元，后者更是高达111.71亿元。
除了分红力度与分红持续性，“现金奶牛”的二级市场表现同样不容忽略。据统计，自上市以来，沪深两市A股合计有146只个股分红总额(不含税)超过融资总额(含IPO融资、增发融资、可转债融资、配股融资)。从其市场表现看，这类分红总额超过融资总额的个股中，上市后涨幅(最新收盘价与上市首日收盘价比较)超过100%的多达75只，占比超过50%。
分析人士指出，支撑“现金奶牛”慷慨分红的主因，就是长期出众的业绩表现。而且，投资这类公司不但能获得二级市场股票上涨带来的收益，同时还能长期收到公司派发的“红包”，获取实实在在的落袋收益。这是那些表现同样不俗却分红吝啬的“铁公鸡”所不具备的优势。此外，从目前情况来看，持续高分红的上市公司中，不乏像上汽集团这样业绩长期稳定增长，估值极低的健康蓝筹。这些股票的成长潜力不小、投资价值明显，值得投资者重点关注。
红利基金入市“掘金”“现金奶牛”的不断涌现，促使红利投资再度兴起，而专注“掘金”高分红股票的红利基金有望率先从中获益。
目前市场上以红利股为主要投资标的的基金有10余只，其中，包括华泰柏瑞上证红利 、万家中证红利、工银深证红利ETF及其联接基金4只为被动投资，表现主要根据标的指数表现而定，工银深证红利ETF以14.54%的收益率领先。
而在主动投资的红利基金中则分化较为突出，其中，南方盛元表现最佳，今年以来收益率超过14%；而国联安红利股票表现最差，年内收益为负。此外，又一只主动投资红利基金嘉实优化红利型基金正在募集中。嘉实基金表示，当期红利和未来的资本利得是股票投资的两大组成部分。前者是公司利润中最货真价实的部分，也是投资者衡量上市公司投资价值的重要指标。因此，红利投资不但能还原价值投资的真谛，同时也能够有效简化选股过程。不过，面对主动投资红利基金分化的业绩表现，嘉实基金创造性地为该产品注入了量化因子，选用优化红利策略，在一个偏重价值属性的股票库中挑选具有成长性的股票，在借鉴国外成熟市场投资模型的基础上，深度发掘适应国内市场的投资模型因子，不断优化组合。加上公司权益类投资的选股功底，有望为投资者多方位捕捉“现金奶牛”，成为投资者捕捉市场红利股票投资机会的利器。
证监会分红新政尚余音绕梁，A股“现金奶牛”已频现市场。5月25日，国内业龙头上汽集团 发布公告称，公司董事会审议通过了2011年度每10股派发现金红利3.00元，共计派发33.07亿元的分配预案；在此之前，贵州茅台 每10股派发现金红利39.97元，共计派发41.5亿元的高分红方案，更是刷新了A股市场现金分红的最高纪录。
值得注意的是，每年6月、7月是上市公司发布分红方案的集中期，可以预见，类似贵州茅台 这样的高分红方案仍将继续出现。在管理层鼓励价值投资、力推上市公司规范分红的背景下，国内红利投资的春天已经到来，而市场上为数不多的红利基金也将成为“圈养”A股“现金奶牛”的最大受益者。
“现金奶牛”价值显现针对某些上市公司的高分红现象，国信证券分析指出，分红很可能是优质公司发出信号的行为，但市场上也难免存在异常分红现象，所以考察分红的连续性非常重要。仍以上汽集团与贵州茅台为例，Wind数据显示，这两家公司2001年－2011年都分红了11次，其间年年分红从未间断，前者累计分红总额为83.79亿元，后者更是高达111.71亿元。
除了分红力度与分红持续性，“现金奶牛”的二级市场表现同样不容忽略。据统计，自上市以来，沪深两市A股合计有146只个股分红总额(不含税)超过融资总额(含IPO融资、增发融资、可转债融资、配股融资)。从其市场表现看，这类分红总额超过融资总额的个股中，上市后涨幅(最新收盘价与上市首日收盘价比较)超过100%的多达75只，占比超过50%。
分析人士指出，支撑“现金奶牛”慷慨分红的主因，就是长期出众的业绩表现。而且，投资这类公司不但能获得二级市场股票上涨带来的收益，同时还能长期收到公司派发的“红包”，获取实实在在的落袋收益。这是那些表现同样不俗却分红吝啬的“铁公鸡”所不具备的优势。此外，从目前情况来看，持续高分红的上市公司中，不乏像上汽集团这样业绩长期稳定增长，估值极低的健康蓝筹。这些股票的成长潜力不小、投资价值明显，值得投资者重点关注。
红利基金入市“掘金”“现金奶牛”的不断涌现，促使红利投资再度兴起，而专注“掘金”高分红股票的红利基金有望率先从中获益。
目前市场上以红利股为主要投资标的的基金有10余只，其中，包括华泰柏瑞上证红利 、万家中证红利、工银深证红利ETF及其联接基金4只为被动投资，表现主要根据标的指数表现而定，工银深证红利ETF以14.54%的收益率领先。
而在主动投资的红利基金中则分化较为突出，其中，南方盛元表现最佳，今年以来收益率超过14%；而国联安红利股票表现最差，年内收益为负。此外，又一只主动投资红利基金嘉实优化红利型基金正在募集中。嘉实基金表示，当期红利和未来的资本利得是股票投资的两大组成部分。前者是公司利润中最货真价实的部分，也是投资者衡量上市公司投资价值的重要指标。因此，红利投资不但能还原价值投资的真谛，同时也能够有效简化选股过程。不过，面对主动投资红利基金分化的业绩表现，嘉实基金创造性地为该产品注入了量化因子，选用优化红利策略，在一个偏重价值属性的股票库中挑选具有成长性的股票，在借鉴国外成熟市场投资模型的基础上，深度发掘适应国内市场的投资模型因子，不断优化组合。加上公司权益类投资的选股功底，有望为投资者多方位捕捉“现金奶牛”，成为投资者捕捉市场红利股票投资机会的利器。