基金增仓小盘股“搁浅”
2012-06-11 15:44:05 易天富基金网
基金持股历来以种类多、市值大而著称，其规模在各大机构当中首屈一指，然而今年以来，基金在市场中腾挪的热情依旧高涨，不过就当前看来效果并不太好。据Wind统计显示，今年一季度基金增仓（或新进）231只个股，其中160只个股的流通市值小于50亿元，相对于沪深300指数二季度以来2.83%的涨幅，79只"小盘股"个股未能跑赢指数，且大部分不涨反跌，处于暂时"搁浅"的状态。
长期以来，股指的上扬对个股的上涨起到重要作用，然而充裕的资金、活跃的交投情绪也是股指上扬的关键因素。记者统计发现，今年以来，两市总成交额约为8.5万亿，日均成交约825亿元。回顾近3年的行情，2009年总成交额约为35.26万亿，日均约1445亿；2010年总成交额约为30.86万亿，日均约1275亿；2011年总成交额约为23.9万亿，日均约980亿元。可见近年来日均成交额逐渐递减，今年情况最糟糕。
国泰君安认为，基金所持有的大盘绩优股通常作为长期价值投资的首选标的，短期的交易性机会不是太强；从过往数据看来，大盘股一般在较为确定的趋势行情中，资金近比较充裕的环境里才能迎来良机。今年以来，日均成交水平远低于前几年，一方面体现出交投情绪活跃度下降，另一方面也能看出市场资金充裕度有待提高。年初至今，股指呈现震荡攀升的格局，在今年经济增速下滑的背景下，各种对冲政策有明显增多的趋势，那么这就有可能引出政策推动、周期性热点轮换的结构性行情，这种格局之下，基金持有符合政策预期、业绩优良的中小市值个股，机会可能会更大一些。
数据显示，上述79只二季度跑输指数的"小盘股"中，六成公司今年一季度业绩增幅超过20%；有39只个股的2012年中期业绩预告已经亮相，其中23家预增、续盈、略增或扭亏，"报喜"概率接近六成，如超华科技同比预增150%、安妮股份同比预增149.31%，黑猫股份、成霖股份、恒基达鑫中期预增超过50%，此外11家预增幅度在15%-40%。
"历史数据表明，一旦短周期触底，中小公司的业绩反弹速度和力度均会优于大公司，这或将带来业绩回升弹性、政策催化剂主导的结构性机会。"平安证券策略分析师王韧表示，从投资、信贷和债市期限利差等数据看，经济正逼近短期底部，这使得业绩回升的弹性开始为市场所关注，中小公司业绩对于经济短周期的景气变化更为敏感，从已披露的半年报预告看，中小公司相对主板公司的业绩增速环比改善明显；另一方面，应对经济下滑的政策调整开始加速，陆续出台的产业政策也在催生其主题性机会，因此基金持仓的小盘绩优股，尤其是前期表现偏弱的个股或将有一定的表现。
□ .惠.晨.晨 .大.众.证.券.报
长期以来，股指的上扬对个股的上涨起到重要作用，然而充裕的资金、活跃的交投情绪也是股指上扬的关键因素。记者统计发现，今年以来，两市总成交额约为8.5万亿，日均成交约825亿元。回顾近3年的行情，2009年总成交额约为35.26万亿，日均约1445亿；2010年总成交额约为30.86万亿，日均约1275亿；2011年总成交额约为23.9万亿，日均约980亿元。可见近年来日均成交额逐渐递减，今年情况最糟糕。
国泰君安认为，基金所持有的大盘绩优股通常作为长期价值投资的首选标的，短期的交易性机会不是太强；从过往数据看来，大盘股一般在较为确定的趋势行情中，资金近比较充裕的环境里才能迎来良机。今年以来，日均成交水平远低于前几年，一方面体现出交投情绪活跃度下降，另一方面也能看出市场资金充裕度有待提高。年初至今，股指呈现震荡攀升的格局，在今年经济增速下滑的背景下，各种对冲政策有明显增多的趋势，那么这就有可能引出政策推动、周期性热点轮换的结构性行情，这种格局之下，基金持有符合政策预期、业绩优良的中小市值个股，机会可能会更大一些。
数据显示，上述79只二季度跑输指数的"小盘股"中，六成公司今年一季度业绩增幅超过20%；有39只个股的2012年中期业绩预告已经亮相，其中23家预增、续盈、略增或扭亏，"报喜"概率接近六成，如超华科技同比预增150%、安妮股份同比预增149.31%，黑猫股份、成霖股份、恒基达鑫中期预增超过50%，此外11家预增幅度在15%-40%。
"历史数据表明，一旦短周期触底，中小公司的业绩反弹速度和力度均会优于大公司，这或将带来业绩回升弹性、政策催化剂主导的结构性机会。"平安证券策略分析师王韧表示，从投资、信贷和债市期限利差等数据看，经济正逼近短期底部，这使得业绩回升的弹性开始为市场所关注，中小公司业绩对于经济短周期的景气变化更为敏感，从已披露的半年报预告看，中小公司相对主板公司的业绩增速环比改善明显；另一方面，应对经济下滑的政策调整开始加速，陆续出台的产业政策也在催生其主题性机会，因此基金持仓的小盘绩优股，尤其是前期表现偏弱的个股或将有一定的表现。
□ .惠.晨.晨 .大.众.证.券.报