独家策略：克服恐惧比克服贪婪更重要

    今日收盘，上证综指收于2289.79点，跌0.7%，深证成指收于9790.2点，跌0.6%。两市合计成交1125亿元，成交量较昨日稍有缩小。

    今日的重点信息有3条。第一，欧债危机11日继续发酵，投资者担忧希腊和意大利等国形势。美欧金融市场当天震荡剧烈，股市大都以下跌报收。第二，5月信贷远超预期，这隐含两个方面，一则是稳增长政策已逐步传达到信贷领域，国有大行对此支持较多，其二是信贷月末冲刺仍然较为普遍，票据再次被用于占据额度。第三，央行特急文件：首套房贷利率最低可达7折。第一条信息自然又成了下跌的主力。当然，第三条信息促使房地产继续走强。

    从30分钟去看，目前正在形成第二个中枢平台，不过由于目前包括银行股、石化双雄在内的股票，跌幅已经很大，所以继续大跌的可能较小。我们认为，第二个中枢平台的机会更多，此时就该持续的做高抛低吸，而套牢的则没必要割肉了。实际上，倘若继续创新低，则导致新的底背离的可能是很大的，而一旦形成趋势性底背离之后，则往后的上涨就很大了。

    从5分钟去看，M下来的30分笔，已经在N处结束了，而接下去，O点开始30分笔，还是不能判断何时结束的。从目前看，无论是下跌还是上涨，都没必要恐惧了，而需要贪婪了。实际上，正如我们在昨日策略中所说，有必要等到2337点再出货的。总之，在中国股市投资，必须记住，在市场处于估值的历史底部时，克服恐惧比克服贪婪要重要的多。

(易天富基金研究中心)

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