千基时代的危与机多年怪病缠身基金松绑在即

　　基金行业历经14年发展，本周正式进入“千基时代”。“多”是否意味着“好”？重规模不重业绩、重新基不重老基等“病灶”在新基金数量得到突破的同时在发酵。上交所在这个关节点上大力唱多，认为基金行业面临着重大战略机遇。

　　多而不强陷入怪圈

　　随着广发消费品精选等5只基金本周二成立，国内公募基金总数突破1000只，基金行业正式进入“千基时代”。基金数量的增长速度近年迅速扩张，从1998年底的5只增长至100只，用了5年的时间。从2007年开始，基金业进入爆发式增长，破百时间越来越短。基金数量从900只到突破1000只，只用了6个月时间。

　　上海证券基金分析师代宏坤(微博)表示，从1只到800只共同基金，美国大约用了40年的时间，而国内只用了十几年。而据华泰联合的数据统计，截至6月7日，我国公募基金共有67家基金公司，资产总规模为24959 .92亿元，净资产规模为23752 .74亿元，份额总规模为28006.46亿份。这样的资产规模远远低于2007年，但新基金数量则是2007年的两倍。

　　这意味着，跟国内很多行业一样，基金行业有“多而不强”的特色，每只基金的规模越来越小。2010年后发行的356只基金中，仅有108只新基金募集规模超过20亿。去年发行基金的66家基金管理公司旗下共有基金914只，份额总规模达到2.65万亿份，而在扣除2011年新成立的211只基金后，基金份额规模不增反降。而旗下偏股基金份额规模出现上升的公司仅有6家，其余60家都出现不同程度下降。

　　基金公司内部人士表示，关键的原因在于这个行业内部“拆东墙补西墙”、“以老换新”的潜规则。银行等发行渠道如果卖新基金，就能获得较高的奖励费用，但卖老基金是没什么奖励的，于是很多渠道就会怂恿投资者赎回老基金认购新基金。“我们也觉得很无奈，发新基金会亏本，不发的话老基金被别人赎回，资产规模更小。”

　　“这跟成熟市场差别很大。”南方某基金公司内部人士表示，国外都是新基金刚成立的时候规模小，受到投资者认可的基金，后来规模越来越大的。“你看最近卖得比较好的基金，其实跟基金公司的投资能力没有多大关系了，基本是工具类的基金，比如沪深3000ETF。还有一些理财类基金，一下子卖了很多，但其实是在抢银行的蛋糕，并不是因为自己投资得好，所以卖得好。”从目前情况看来，基金公司、基金产品同质化相当严重。美国知名的基金都有着明确的定位，而国内基金当前无论是产品还是营销模式都存在同质化现象。

　　“纵观新基金过去7年的发行状况，公募基金业似乎遇到了发展的瓶颈期。基金公司作为专业理财公司，应该通过投资业绩增长而获取收益，而非通过源源不断地发行新基金，简单粗暴地‘敛财’。”新基金发行不应沦为基金公司或者销售渠道的游戏。“晨星(中国)研究中心分析师张洁说。只有基金公司重视长期业绩，而非短期规模，才能重拾广大投资者的信心，促使基金市场健康发展。

　　仍待行业制度改革

　　基金行业之所以有重规模不重业绩、重新基不重老基等“怪病”，行业制度是关键原因。

　　张洁表示，由于现行的基金管理费与规模挂钩，与业绩无关，于是造就了尽管基金业整体巨亏，五毛基、三毛基不断出现，基金持有人赔得“血本无归”，基金公司仍然热衷于通过发行新基金以求扩大总体规模，提取更多管理费的现象。

　　在这个历史拐点，上交所大力唱多，称当前有利于基金行业创新发展的环境正在形成。其认为有三个原因：一是货币政策转向宽松，居民理财需求增加，银行储蓄将流入基金行业；二是证券投资基金法即将修订，将有效拓展基金公司业务范围、松绑投资运作限制；基金业协会正式成立后将引领行业创造出一条符合国情的创新发展之路；三是价值投资、理性投资日益深入人心，越来越多的投资者期望借助于专业化的投资管理，分享资本市场成长的收益。此外，当前市场整体估值已处在历史最低水平附近，已充分反应并释放了我国经济结构转型过程面临的风险和压力，但对未来经济转型带来的机会和政策红利则反应不足，基金有重大战略机遇。

　　据悉，将在6月26日至30日举行的十一届全国人大常委会第二十七次会议，将首次审议证券投资基金法修订草案。业界对此期待颇高，这将为基金行业的发展“松绑”。

　　南都记者谢晓婷 实习生 张旻偲(来源：南方都市报