经济数据背后的股市涨跌
2012-06-16 09:48:08 易天富基金网
主持人今天的基金访谈我们会对最近出炉的一些经济数据还有央行降息以及他们带给股市的影响进行一下探讨，正好前不久我在一次会议上采访了经济学家滕泰，我们通过对于他的采访，来丰富一下我们今天的对于有关话题的讨论的内容，也包括不同观点、不同角度的交锋，今天请到现场嘉宾是新浪基金研究中心的研究员李骏。
咱们首先讨论短片里提到的5月份出台的CPI数据，环比下降0.3个百分点，我不知道听到3%这样一个数据您做怎样的解读或者你的第一反应是什么，我们是该喜还是忧？
李骏我们前期一直习惯国家调控物价的增速，CPI一直是被我们视作通胀来了的一个大信号，随着这几月，CPI下降的非常快，同时伴随着PPI下降的更快，CPI已经到了3%，到了国家年初设定的目标之下，PPI同比下降了1.4%，怎么理解呢？从消费需求这一端理解，需求不是很旺盛，整个经济处于一个比较低迷的时期，对于企业部门来讲，同时面对着CPI的下滑和PPI的下滑，尤其是PPI的同比的负增长，意味着企业部门一方面要应对疲软的需求，另一方面，他的各项的存货、原材料都面临着下行的风险，所以整体上企业的盈利水平跟生存状况应该是非常的严峻的。
主持人通过片子我们来了解一下经济局学家滕泰他对CPI的走势以及成本上升会不会带来通胀的问题，有关这个话题进行了一个采访，我们采访了一些他的主要的观点，我们一起来看一下。
滕泰目前来看，成本上升的还是很快，主要从过去几年来的工资价格上涨影响比较大，原材料的成本也有一定的上涨，资金的成本也在略微往上涨，所以调结构的对环保东西的重视，环保的成本实际上也在上涨，整体来看，这些成本上涨对企业构成一定的压力，下游的部分行业面临着一些需求不足，也就是说下游的需求有限，增长有限，增速放缓，加上上游的成本推动，这种挤压迫使企业会通过提高劳动生产率等等方式来去转变提高经济效益，这就是调结构，从一个微观的企业来讲，调结构就是真正的动力，或者从整个经济来讲，它把不盈利的行业撤出来，是在是赚不到钱了，转到更高级的行业去，这也是调结构，所以政府这么多年调结构，这么多年转变增长方式靠政策推动是没有用的，只有实实在在的市场的压力才会迫使企业进行经济转型。
仅仅4块成本推动，比如说劳动力价格的上涨，比如另外三个成本的上涨，他对CPI的推动每年3%，每年假设中国的工人工资涨15%的话，对于CPI的推动是2个点。原材料大家夸张的很大，说石油价格波动影响物价，实际上原材料的影响要远远小于公司的影响，
所以原材料的成本虽然大，但是分在产业链当中，它最终对物价的影响是很小的，在这种情况下，大幅的下滑跌到3%一下那是很不现实的，所以首先当前要意识到这一轮通胀本质上上一轮首先是食品通胀，食品价格的上涨占到主要部分，其次是成本推动的通胀，根本原因不在货币，也不在其他的一些需求方面，如果中国个某几个月今年3季度有可能CPI跌到3一下，刚才我说了，成本推动的物价压力就是3，如果CPI低于3，说明需求不足，中国经济就出问题了，在从需求方面来看，我们预测今年的CPI也高不了，肯定是全年都在4%一下，虽然3月份略有反弹，到3.6%，4月份很快就会回到3.5%以下，在这种情况下，结合刚才经及增速的下滑，物价又没压力，而且也不能期望它更低，这种时候货币政策就应该适当宽松。
咱们首先讨论短片里提到的5月份出台的CPI数据，环比下降0.3个百分点，我不知道听到3%这样一个数据您做怎样的解读或者你的第一反应是什么，我们是该喜还是忧？
李骏我们前期一直习惯国家调控物价的增速，CPI一直是被我们视作通胀来了的一个大信号，随着这几月，CPI下降的非常快，同时伴随着PPI下降的更快，CPI已经到了3%，到了国家年初设定的目标之下，PPI同比下降了1.4%，怎么理解呢？从消费需求这一端理解，需求不是很旺盛，整个经济处于一个比较低迷的时期，对于企业部门来讲，同时面对着CPI的下滑和PPI的下滑，尤其是PPI的同比的负增长，意味着企业部门一方面要应对疲软的需求，另一方面，他的各项的存货、原材料都面临着下行的风险，所以整体上企业的盈利水平跟生存状况应该是非常的严峻的。
主持人通过片子我们来了解一下经济局学家滕泰他对CPI的走势以及成本上升会不会带来通胀的问题，有关这个话题进行了一个采访，我们采访了一些他的主要的观点，我们一起来看一下。
滕泰目前来看，成本上升的还是很快，主要从过去几年来的工资价格上涨影响比较大，原材料的成本也有一定的上涨，资金的成本也在略微往上涨，所以调结构的对环保东西的重视，环保的成本实际上也在上涨，整体来看，这些成本上涨对企业构成一定的压力，下游的部分行业面临着一些需求不足，也就是说下游的需求有限，增长有限，增速放缓，加上上游的成本推动，这种挤压迫使企业会通过提高劳动生产率等等方式来去转变提高经济效益，这就是调结构，从一个微观的企业来讲，调结构就是真正的动力，或者从整个经济来讲，它把不盈利的行业撤出来，是在是赚不到钱了，转到更高级的行业去，这也是调结构，所以政府这么多年调结构，这么多年转变增长方式靠政策推动是没有用的，只有实实在在的市场的压力才会迫使企业进行经济转型。
仅仅4块成本推动，比如说劳动力价格的上涨，比如另外三个成本的上涨，他对CPI的推动每年3%，每年假设中国的工人工资涨15%的话，对于CPI的推动是2个点。原材料大家夸张的很大，说石油价格波动影响物价，实际上原材料的影响要远远小于公司的影响，
所以原材料的成本虽然大，但是分在产业链当中，它最终对物价的影响是很小的，在这种情况下，大幅的下滑跌到3%一下那是很不现实的，所以首先当前要意识到这一轮通胀本质上上一轮首先是食品通胀，食品价格的上涨占到主要部分，其次是成本推动的通胀，根本原因不在货币，也不在其他的一些需求方面，如果中国个某几个月今年3季度有可能CPI跌到3一下，刚才我说了，成本推动的物价压力就是3，如果CPI低于3，说明需求不足，中国经济就出问题了，在从需求方面来看，我们预测今年的CPI也高不了，肯定是全年都在4%一下，虽然3月份略有反弹，到3.6%，4月份很快就会回到3.5%以下，在这种情况下，结合刚才经及增速的下滑，物价又没压力，而且也不能期望它更低，这种时候货币政策就应该适当宽松。