6月26日基金视点:下季度市场有望转好 关注结构性机会

　　

　　光大保德信基金憧憬经济短周期复苏 关注地产金融服务

　　今年以来市场行情反复震荡，近期上证指数在2300点附近得而复失、失而复得。受此影响，过去三个月为持有人赚钱的标准股基不足五成。业内人士分析指出，今年以来的绩优股基，大多提前预计中国经济在去年底已经开始步入衰退期，并提前布局。特别是在震荡市中精选个股和行业成为考验股票型基金的关键。踏准周期时点，提前布局相关行业，则在此轮震荡市中斩获颇丰；而踏错行业节拍，业绩则会受累。

　　值得关注的是，今年以来，市场出现明显行业轮动现象。1 月，受流动性改善预期推动，周期类涨幅居前，如有色、采掘、建材和房地产。进入 2、3 月份，非周期类行业，如消费服务类和信息技术类行业涨幅居前，而周期类行业出现调整。而进入2 季度后，涨幅居前的行业主要是房地产、医药生物、有色金属和建筑建材。市场单日表现也不乏板块轮动现象。以6月14日的A股市场为例，受到外盘下跌影响，当日大盘出现低开，随后受到电力项目审批影响，电力板块出现集体反弹，前期回落的酿酒食品股也出现了反弹。

　　光大保德信行业轮动基金经理于进杰认为，谈到板块或行业轮动，非常重要的一点是进行“周期定位”，首先是对经济所处周期阶段的判断，其次也要对货币周期、政策周期进行判断，另外还需要对市场交易特征有所把握。经济好转的时候，首先能够观察到可选消费的销量开始回升，如房地产和行业；同时能够观察到大宗商品价格回升，然后才能观察到钢铁、化工等中游行业，最后是电力等行业兴起，而医药生物、食品饮料等行业的波动则相对较弱。

　　对于2012年下半年的行业配置操作，于进杰表示，经济快速下行将催化政策调整，三季度应充分关注政策调整所带来的相关行业机会。市场方面可再次憧憬经济的短周期复苏，一些早周期性行业，如房地产、汽车、金融服务等值得关注，同时可逐步增持在细分领域具备核心竞争力的优势成长股，中期内则持续看好结构调整和消费升级所带来的消费类行业的增长机会。

　　(基金网)