基金看市:二级债基三季度仍有投资机会

　　经济增速放缓、CPI见顶下行，2012年上半年的经济特征由滞胀转向低通胀低增长，货币政策逐渐转向放松孕育了债券市场的一场牛市盛宴。债券基金上半年销售火爆，不仅新发债基热销，部分老债基规模亦大幅增加。

　　泰达宏利集利债券基金经理沈毅表示，泰达宏利集利债券基金最大的改变在于配置策略的调整。国内很多二级债基都配置了部分股票，而集利债券基金却在上半年深入了解客户的需求后，对投资方向做了调整，选择走纯债配置的路线。因为对于投资债基的客户来说，他们更希望得到稳定明确的收益，而如果债基配置了股票，收益率上下波动的范围扩大，这并不符合客户的预期。配置策略调整后，集利债券基金收益率的波动性大幅降低，也因此获得了机构投资者的青睐，规模迎来了爆发式的增长。

　　对债券市场未来投资价值，沈毅认为，从目前的环境来看，如果经济增速继续往下走，单纯从保值的角度来考虑，债券投资的优势较大，投资债券将会从以前的一种战术配置向战略配置转移。未来五年到十年，投资债券预计将会相对其他资产有更为理想的回报。在经济放缓过程中，政策的放松还将是一个趋势，预计下半年可能还会有降息或者调准备金率等预调微调政策出台，政策适当放松形成托底，在三季度为二级债基带来进一步的投资机会。□ .韩.晓.云　 .金.融.投.资.报