避险情绪提升 杠杆基金激进类份额近期领跌

　　就在市场前景出现不确定之际，具备杠杆的分级基金展现出其残酷杀跌的另一面。昨日，A股市场延续近期弱势，其中沪指收盘下挫0.09%，而同期债市尽管上涨，但收盘涨幅明显不如前期。考虑到海外市场尤其是欧债危机的不确定性，再加上国内经济增速的下滑，市场前景不确定性有加大迹象，而分级基金的“两极”表现再次令市场瞩目。

　　激进类份额近期领跌

　　来自WIND资讯的统计数据显示，就在昨天，共有70只分级基金存在二级市场交易，而从收盘结果来看，0.32%的整体跌幅，说明上述基金整体处于下跌之中。就在上述所有分级基金中，昨日收盘下挫的基金数量达到42只，占比高达60%，而大多数下挫的基金都属于具备杠杆的激进类份额。其中，诺德双翼B收盘重挫8.44%，成为昨日跌幅最大的分级基金，而在此前一天，该基金二级市场尾盘直线涨停，现在来看“乌龙指”的概率很大。紧随其后的是海富通稳进增利B、金鹰持久回报B、工银瑞信中证500B、多利进取四只激进类份额，同期收盘跌幅都在2%以上。

　　此外，浦银安盛增利B、泰达宏利聚利B、大成景丰B、中欧鼎利B、建信进取、信诚沪深300B、久兆积极等分级基金，昨日也出现在收盘下挫行列之中，而从名称就不难看出，上述收盘下挫的基金都属于分级基金中具备杠杆的激进类份额。其实，从最近五天的累计涨跌幅来看，激进类份额跌幅也排名居前，其中银华鑫瑞、银华鑫利、申万菱信中小板B、国联安双力中小板B都跌幅不小。

　　优先类份额受到青睐

　　就在上述统计中，分级基金尽管昨日整体下挫，但仍有部分基金收盘上涨，尤以优先类份额抢眼。其中，泰达稳健以2.1%的收盘涨幅，在上述所有基金中涨幅居首，而兴全合润分级A、建信稳健，两只优先类份额昨日收盘涨幅都在1%以上。同时，中欧盛世A、诺安稳健、长盛同瑞A、工银瑞信中证500A等优先类份额，昨日收盘皆出现上涨。其实，原因很简单，就是优先类份额有约定收益的条款，这在震荡市场中优势突出。

　　这也就不难理解，此前打开申购的万家添利A、天弘添利A、富国天盈A等优先类份额，打开申购出现按比例配售的盛况，而这种盛况目前还在延续。日前，打开申赎的长信利鑫A申购火爆，重启比例配售，确认配售比例约为89.72%。据了解，长信利鑫A为长信利鑫债券中的稳健份额，类似于一只六个月滚动的理财产品，每六个月打开一次，利鑫A的约定年收益率为银行一年期定存利率的1.1倍再加上0.8%，按最新3.25%的银行一年期定存年利率计算，其约定年收益率为4.375%，且母基金的净资产将优先支付利鑫A的本金及约定收益，使得该份额基金收益具备优先保障。同样，正在发行的华安沪深300A也具备类似优势，其约定一年收益率为“一年定存+3.5%”，这在当前市场中颇具吸引力。

　　量力而行参与分级基金

　　对于分级基金，者必须对该类产品有一个清晰的认识，否则很容易陷入亏损。

　　对此，万家基金量化投资部总监吴涛昨日表示，投资者参与分级基金，可以通过三种策略首先，是中长期持有来，这里专门指母基金份额，现在的状况是，母基金份额多为指数基金，其跟踪标的就是市场中的一个具体指数，而这个指数一般都具有较高的代表性和归纳性，是某一类公司的组合，所以对普通投资者是更便捷的选择，而低风险偏好的持有人，则适合持有优先类份额，其约定收益就是一个保护机制，尤其是降息周期当中，对投资者比较有利；其次，波段交易，这里主要指激进类份额，针对短期趋势交易型的投资人，是非趁的市场收益的放大工具，当然风险也很高；最后，是获取绝对收益的套利策略，即一二级市场出现偏差之后，通过配对转换机制就能实现套利，不过套利交易需要一个过程，期间也有风险承担。