基金中考：6月表现成关键因素

　　2012年上半年的交易已经结束，各类基金排名也尘埃落定。QDII成为唯一亏钱的品种，净值平均下跌1.04%，而分级基金和债券基金表现最好，分别上涨7.12%和5.48%。股票类基金遭遇6月的下跌，之前取得的浮盈大幅收窄。

　　6月"搅局"：中考排名波动大

　　俗话说年关难过，但今年对基金来说，半年关也难过。6月A股市场创下今年以来第二大单月跌幅，令不少基金上半年的收益大幅萎缩。

　　从类型上看，前5个月四类股票方向投资基金收益均战胜债券基金，尤其是指数型基金，平均收益高达10.14%；普通股票型、偏股型和配置型分别收益为7.13%、7.37%和5.55%，而债券型基金则为5.29%，不及股票基金表现。

　　但6月大跌之后，债券型基金收益稳中有升，德圣基金研究中心净值统计数据显示，截止6月28日，债券型基金6月净值平均上涨0.1%，上半年平均业绩为5.48%；而原本遥遥领先的指数型基金则遭遇不幸，单月净值下跌6.78%，上半年平均收益顿时缩水至3.65%；而三类主动型股基6月平均净值跌幅在2%至3%之间，上半年平均收益也随之收窄，股票型为3.35%、偏股型为3.33%、配置型为2.59%。债基由此跑赢股基。

　　而从单只基金情况来看，6月遭遇业绩"变脸"的有东吴行业、广发大盘、广发内需和信达配置等，以及分级基金申万深成进取。

　　股票型基金东吴行业，前5个月累计收益高达16.23%，在293只同类型基金中排名第十位。但6月其净值大跌16.03%，在股票型基金中倒数第一，累计收益由正转负至-1.48%，一个月内排名从第十位骤降至第256位。过分重仓资源类股票而遭遇大跌使其无法分散风险，前十大重仓股6月全跌，除拓维信息和海印股份跌幅不足10%之外，其余8只跌幅均在10%至30%之间。

　　而偏股型基金广发大盘、配置型基金广发内需和信达配置在经历6月之后，尽管上半年排名并未像东吴行业一般从天坠地，但在半年结束之前跌出前十也是很不好过的。尤其是广发大盘，前5个月收益17.34%，在同类型基金中排名高居第二位，但其6月表现着实糟糕，大跌11.16%，在同类型基金中当月垫底。而大跌之后其上半年亚军位置立刻不保，排名掉至第25位。其同门兄弟广发内需，前5个月净值上涨12.53%，在配置型基金中排名第4位；但6月却大跌6.59%，跌幅在同类型基金中排名倒数第四，影响其上半年收益滑落至第19位。同样的，信达配置前5个月上涨9.2%排名第11位，但6月下跌-5.43%，上半年排名跌至第33位。

　　最惨的莫过申万深成进取，作为前五个月累计收益冠军，净值大涨48.67%，但6月却大跌26.72%，不得不交出冠军宝座，上半年排名跌至第14位。

　　QDII跌1.04%：成唯一亏钱品种

　　上半年海外市场利空不断，投资能力原本就备受质疑的QDII基金再次受伤，成整体唯一亏钱品种。50只QDII基金一半下跌，整体亏损1.04%，11只跌幅超过5%，其中4只更是下跌超过10%。

　　由于大宗商品走势不佳，特别是国际油价大幅下跌，直接导致相关QDII收益落后。信诚全球商品上半年下跌14.10%，表现垫底。其前5个月下跌9.80%，排名倒数第三位；而其6月下跌4.77%跌幅垫底，因此整体排名跌至最后。而两只油气类QDII华宝油气和诺安油气分列倒数第二和倒数第三，收益分别为13.19%和12.15%。另外跌幅超过10%的是招商全球-11.16%。其余跌幅超过5%的还有博时抗通胀、信诚四国、南方金砖、银华全球、泰达全球、南方中国中小盘、银华通胀。

　　而在实现正收益的QDII基金中，指数型QDII国泰纳指一马当先，上涨10.93%，其是唯一一只涨幅超过10%的QDII基金。由于净值涨幅领先，国泰纳指今年3月实现成立以来第二次分红，10派0.4元。不过，其6月表现并不领先，净值上涨0.80%；当月表现居前的是广发标普全球和国投新兴市场，涨幅超过2%。广发亚太上半年累计上涨6.88%，国投新兴市场上涨5.88%，表现分列第二、三位。

　　整体看，指数型QDII表现较好。除国泰纳指夺冠之外，三只跟踪标准普尔指数QDII，长信美国标普100、大成标普500也和广发标普全球上半年均实现正收益，分别上涨4.53%、3.27%和1.88%。

　　分级领涨7.12%：海富通增利B涨37.16%

　　分级基金上半年表现强势，56只分级基金平均收益为7.12%。

　　海富通增利B6月上涨5.94%，涨幅仅次于博时裕祥B的6.46%，但其前五个月收益30.45%高于后者，因此领衔上半年分级产品，上涨37.16%。而其二级市场交易价格涨幅更是高达61.22%。银河证券分析报告指出，海富通增利B暴涨的主要源于政策利好、高杠杆和规模小。6月8日三年来首次降息点燃了债券上涨预期，而海富通增利B级杠杆率达3.96，为杠杆比例最高的分级债B级份额之一，因此涨幅名列前茅。同时，其母基金并不能交易，因此不存在套利空间平滑价格；而其资产规模也是全部封闭式分级债基B级中最小的，因此极易成为资金炒作的对象。

　　整体来看，上半年涨幅靠前的分级产品均为封闭式分级债基B类品种。除海富通增利B之外，还有富国汇利B29.65%、泰达聚利B28.69%、万家添利B28.19%、天弘丰利B27.84%、浦银增利B25.37%、博时裕祥B22.12%、富国天盈B20.69%、鹏华丰泽B20.40%等；其中6月涨幅第一的博时裕祥B，其杆杆倍数则高达4.33，为所有封闭式分级债基B级中最高。仅有5只分级产品下跌。国泰估值进取跌15.04%垫底，银华鑫瑞跌12.69%。信诚500A、嘉实多利优先跌幅刚过2%，长信利鑫A微跌0.01%。

　　股基微涨3%：三类冠军发挥稳定

　　上半年股票型基金冠军被景顺核心夺得，累计收益为21.38%。

　　回顾其上半年操作，从2月开始其区间收益排名便进入前十，排名第6位；5月升至第一位，并保持至上半年末。1月，景顺核心净值上涨2.8%，排名第17位；2月上涨10.2%，累计收益涨至13.29%，排名第6位；3月尽管市场创下上半年最大跌幅，但景顺核心却较好的化解风险，单月净值微跌1.47%，前3个月净值排名升至第二；4月上涨6.33%，排名保持第二位；而5月上涨7.54%，登上前5个月收益冠军宝座。尽管其6月表现不佳，下跌4.77%，但并未影响其领先优势。

　　排名前五的股票型基金共来自3家基金公司。除冠军景顺核心之外，广发系的广发聚瑞和广发核心上半年分别上涨17.53%和16.31%，位列第二第三；中欧系的中欧中小盘和中欧动力分别涨15.81%和14.56%，排名列第四和第五位。而中欧系股票基金上半年表现可圈可点，中欧价值、中欧趋势涨幅也超过10%，排名前二十位。共有19只股票型基金涨幅超过10%。除上述7只之外，还有上投新兴动力、民生景气、万家精选、交银先锋、华宝新产业、国海中小盘、华宝精选、泰信蓝筹、长信内需、景顺能源、天弘价值、民生稳健。

　　偏股型基金中，富国天瑞上涨16.79%排名第一。富国天瑞今年以来更一路领先，区间业绩一直保持在前五。其1月排名第4位，前两个月排名第4位，前3个月排名第2位；而从二季度开始，便始终保持第一。除富国天瑞之外，还有两只基金涨幅超过10%，即中银收益14.42%，泰达效率11.72%。

　　配置型基金交银主题更是自2月起区间业绩便保持第一；而1月份其排名第二。交银主题上半年上涨11.50%，而涨幅超过10%的配置型基金仅有两只，此外还有中银蓝筹10.01%。

　　表现最好的指数型基金为富国中证500，上涨8.24%；同投资于中证500指数的农银中证500却亏损5.9%排名倒数第二。垫底的是银华中证内地资源分级跌6.29%。

　　固定收益出彩：债基领先保本全涨

　　债券型基金平均收益为5.48%，战胜权益类基金。

　　7只债券基金收益超过10%，天治稳健以12.48%夺冠，交银添利、招商信用债券、万家添利分级、工银添颐A、南方广利A/B、南方多利A紧随其后。

　　今年债券基金共迎来两拨利好。5月12日央行年内第二次下调存款准备金率，流动性宽松推动短期利率全线走低，债市展开一轮新的快速上涨攻势。6月7日晚间，央行宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率，更是三年来首次降息。因此，债券基金不仅净值上涨有力，更是成为上半年分红主力。上半年仅有两只债基下跌，分别是长盛同禧C跌2.10%，其A类份额长盛同禧A跌1.60%。

　　保本基金更是显现出强大的"保本"功效，24只保本基金全涨。招商保本以7.14%涨幅排名第一，银华永祥保本涨5.53%，东方保本涨4.89%，国泰保本涨4.42%。涨幅最低的是大成保本1.86%，其也是唯一一只涨幅不足2%的保本基金。□ .宋.双　 .金.融.投.资.报