易天富基金周报：7月有望获得“开门红”

 一、基础市场综述与分析

本周（6.25—6.29）市场的表现，可谓乏善可陈。尽管国内本周的利好颇多，例如QFII新增审批额度，央行逆回购近2000亿，中国版401K计划即将开展，但走势还是以地量运行，不过，周五在欧盟峰会的利好提振下，A股市场在金融股的带领下开始反弹。该利好是，欧元区成员国同意允许欧元区救助工具直接注资银行业并可以购买努力削减赤字和债务的国家的国债，是防止危机“传染”的一项重要措施。从中，可以看出，外围市场更决定了A股市场的走势。截止本周五收盘，沪指报2225.43点，全周下跌1.57%，深成指报于9500.32点，，全周下跌1.88%。债券市场方面，国债指数，表现相对平缓，全周涨幅为0.08%，；企债指数全周上涨幅度为0.25%。展望下周市场，在当前欧洲债务危机取得突破性的利好下，下周可能延续本周五的反弹，并实现7月的开门红。

表 1：A股各指数上周表现

名称（代码）	全周涨跌幅	名称（代码）	全周涨跌幅
上证综指（999999）	-1.57%	深证成指（399001）	-1.88%
沪深300 （399300）	-2.01%	中证500 （399905）	-3.34%
深证100 （399004）	-2.74%	中小板指（399005）	-1.79%
基金指数（000011）	-1.26%	基金指数（399305）	-0.37%
国债指数（000012）	0.08%	企债指数（000013）	0.25%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

二、基金市场表现

图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、开放式基金表现

1.1 偏股型基金表现

本周546只股票型基金（包含分级股基的子份额）平均涨幅为-1.13%，整体表现强于沪指涨幅。由于本周生物医药存在政策利好，所以重仓此类的基金表现良好，其次，白酒行业依然保持逆市上涨，所以排名最靠前的基金，都属于配置医药与白酒行业的基金，例如诺大中小盘重仓白酒，第2至第5名的配置生物医药。总体而言，546只股票型基金实现上涨的基金有109只，有10只基金与上周持平，但有427只基金出现下跌，下跌厉害的大多是指数基金。

表 2：股票型基金前5名

代码	名称	周涨幅
162201	泰达宏利成长	4.52%
570006	诺德中小盘	3.87%
240020	华宝兴业医药生物优选	2.97%
377150	上投摩根健康品质生活	2.95%
110023	易方达医疗保健行业	2.85%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

本周166只混合型基金平均上涨-0.62%。166只混合基金，实现的上涨的有36只，持平的有2只，但有128只却出现了下跌。不过由于下跌的基金的跌幅不大，所以混合基金整体跑赢大盘指数。混合型基金中，泰达宏利基金公司的表现抢眼，排名前三的都在该公司旗下。不过，在混合型基金中，也依然是重仓白酒、医药股票的排在前列。

表 3：混合型基金前5名

代码	名称	周涨幅
162205	泰达宏利风险预算	2.09%
162207	泰达宏利效率优选	1.61%
162211	泰达宏利品质生活	1.54%
373020	上投摩根双核平衡	1.40%
200007	长城安心回报	1.07%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1.2 固定收益类基金表现

本周253只开放式债券型基金（包含分级债基的子份额）平均涨幅为-0.06%。其中有126只实现了正收益，28只与上周持平，99只基金出现了下跌。其中，排名靠前的基金，都是属于股票增强型的债券基金，普遍都是配置了白酒与医药股票，所以表现都较好。

表 4：债券型基金前5名

代码	名称	周涨幅
151002	银河收益	0.64%
150035	泰达宏利聚利分级B	0.63%
110007	易方达稳健收益A	0.56%
110008	易方达稳健收益B	0.56%
630109	华商稳定增利C	0.50%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

本周27只保本型基金平均涨幅为0.01%。其中有11只为正收益，有9只与上周持平，而只有7只保本基金出现了下跌，所以在所有类型的基金中，保本基金是唯一整体上实现正收益的。上周刚刚成立的交银荣安保本，表现良好，实现了0.6%的收益，排在第一名。

表 5： 保本型基金前5名

代码	名称	周涨幅
519710	交银荣安保本	0.60%
270024	广发聚祥	0.38%
206013	鹏华金刚保本	0.30%
090013	大成保本	0.19%
487016	工银瑞信保本	0.19%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、QDII基金表现

截至6月28日，本周57只QDII平均涨幅为-0.64%，其中实现正收益的基金有18只，有39只基金出现了下跌。因欧盟峰会取得建设性结果，所以国际原油市场开始大幅飙升，因此，本周QDII市场表现良好的基金，主要以配置原油证券的基金为主。例如，排名第一的华宝兴业标普油气上游实现了6.57%的涨幅。而下跌处于前列的，都是亚太地区的QDII，尤其与中国市场相关的。

表 6： QDII本周前五名

代码	名称	期间涨幅
162411	华宝兴业标普油气上游	6.57%
270027	广发标普全球农业指数	2.72%
163208	诺安油气能源	2.67%
161815	银华抗通胀主题	1.29%
206011	鹏华美国房地产	1.00%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、封闭式基金表现

本周91只封闭基金（包括分级债及子份额）平均涨幅为-0.12%。其中，有83只获得了正收益，而有3只出现了下跌，另外有两只与上周持平。本周传统的封闭式基金涨幅居前，其中基金景福获得3.3%的收益，位居第一。而分级债基中的国投瑞银瑞福进取在分级债基中获得第一。

表 7：封闭式基金前五名

代码	名称	期间涨幅
150043	博时裕祥分级B	3.34%
150081	信诚双盈分级B	2.00%
150038	万家添利分级B	1.01%
500002	基金泰和	0.92%
150061	鹏华丰泽分级B	0.91%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

三、基金投资策略

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

本周值得重视的信息有7条。第一，欧盟领导人同意采取措施救助欧元区问题国家的银行业金融机构。第二，国际原油在周一到周四徘徊于80美元下方后，由于欧盟峰会刺激，在本周五飙涨9%，收于84美元上方。第三，央行巨量逆回购2000亿资金注入市场。第四，6月QFII新获批额度达13.5亿美元。第五，基金业协会会长指出，中国版401K等养老计划即将推出。第六，上周A股持仓账户数环比减少5.92万户，这已是该数据连续第5周出现环比减少，且环比减少数值已现放大。第七，塞浦路斯成为第5个请求欧盟援助国家。从这7条信息中，可以看到，国内的政策暖风一直在吹，而欧洲的债务危机，由于德国的妥协，短期的风险暂且被压制住了。所以，我们认为，从下周开始，大盘有望回暖，因此可以关注近期跌幅较大的资源类与大盘类基金，具体可以配置：国联安大宗商品ETF联接基金、富国沪深300、博时上证超级大盘ETF联接。

2、固定收益类基金（债券型、保本型）

本周债券市场中，企债指数与国债指数都继续创出新高。继6月26日进行950亿元逆回购操作，中国人民银行(央行)6月28日再次进行300亿元的逆回购操作，向市场释放流动性。一周连续两次逆回购，为历史所少见。而本周公开市场到期资金规模为720亿元，至此本周公开市场共实现资金净投放1970亿元。数据显示，6月以来央行通过公开市场不断“注水”，单月净投放资金量达2940亿元，创下了5个月来单月投放资金量的新高，并结束了5月份单月净回笼的格局，这均表明央行季末维稳流动性的意图。不过，尽管央行连续两次逆回购“放水”，暂时缓解了季末资金面的“燃眉之急”，但在经济疲势未改的情况下，仍需要宽松的资金环境提供支持。目前外汇占款增速下滑趋势料将延续、7月到期资金量锐减，而14天逆回购期限很短，因此存款准备金率下调仍可期。我们认为，由于下周可能有利于股票型基金，因此可以配置股票增强型与新股增强型相关的债券基金。具体我们建议：南方广利A/B，工银瑞信添颐A，易方达增强回报A。

3、QDII基金

本周的外围市场，重点都在关注欧盟峰会。事实上，这已经是欧洲债务危机爆发以来的第19次峰会了，前18次会议无一不是在争吵声中无果而终。本次欧盟峰会围绕着一份题为《走向一个真正的经济与货币联盟》的7页报告展开讨论。本次报告提出，在未来十年内，以一体化的金融框架、一体化的预算框架、一体化的经济政策框架以及决策过程中的民主合法性与责任原则作为四大基石，构建一个更为强大的欧洲经货联盟。旨在从金融、经济、财政及政治四个方面构建一个繁荣稳定的欧洲经济与货币联盟。正是这份报告令德国承受了巨大压力，最后选择妥协让步。最后，欧元区峰会发表正式声明称，首先欧盟委员会将提议尽快建立统一的银行监管机构，并请求欧盟将此提议作为紧急性事务在2012年末之前予以考虑；其次，敦促尽快签署援助西班牙银行部门资本重组的谅解备忘录，并重申，在欧洲稳定机制(ESM)成立前由欧洲稳定基金(EFSF)提供金融援助且不获得优先偿债权；最后也是最重要的，承诺采取必要措施确保欧元区的金融稳定，灵活有效地使用EFSF/ESM工具。但这不会给西班牙或意大利额外的紧缩条件。消息一出，全球股市、大宗商品商品市场全线飙升。从中可以看出，短期欧债危机的风险，将获得释放。因此，下周可以跟随趋势，配置大宗商品的QDII基金，例如诺安油气能源，华宝兴业标普油气上游。

(易天富基金研究中心)

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