债券牛市下半年依然不错
2012-07-05 17:54:43 易天富基金网
今年上半年债券市场持续良好的业绩表现让债券型基金成为市场关注的焦点。日前，今年以来业绩表现优异的国泰双利债基金经理胡永青做客《有道》，与读者分享近期债市的热点话题。
投资有道今年您所管理的国泰双利基金的收益情况如何？您认为这支基金在未来1~2年内可以给投资者带来较好收益吗？
胡永青截至6月8日，国泰双利债券基金A今年以来净值增长率为6.5%。我觉得，在未来1~2年内流动性保持相对宽松的市场环境下，股债均有机会，作为股票和债券均可参与的债券型基金，国泰双利有信心为投资者取得较好的投资回报。
投资有道近期降息政策的出台，请问对股市、债市均会有怎样的中期影响？
胡永青本次央行降息的出台是在我们的预期之中。原定预期的不对称降息，是单边降低贷款利率；而目前为正式降低存款基准利率，但提高存款利率浮动上限、降低贷款利率浮动下限，仍然为不对称降息的逻辑，达到了不对称降息的效果，降低企业贷款融资成本，刺激实体经济的贷款需求，推动银行的贷款增长，目前短期内预期不会再出现进一步降息。
对债市而言相对于原有预期的不对称降息措施而言，机构在短期内对现有债券获利了结的心态大大缓和，市场潜在风险暂时有所缓和。由于降低了基准利率，债券价格将进一步上涨，且其中许多券种对机构而言仍具有很好的配置价值。
而对股市而言由于政策进一步宽松，将加大银行信贷总量、改善市场流动性；同时能够进一步加强企业经营能力，有利股票市场的表现。
投资有道我看国泰双利债的收益率曲线是平稳向上的，不像股票型基金是波动的，请问您是怎么做到这一点的？
胡永青首先，我们秉持着绝对收益的投资理念，希望每年都为持有人争取稳定的正回报，而非为了短期排名，博取高风险下的超额收益。其次，我们投研团队核心人物均有丰富的保险投资经历，保险投资的特长就是善于运用资产配置的方式来获取稳定的长期回报，未来这一思路将贯穿国泰双利和国泰固定收益产品的管理。最后，今年以来我们对于宏观和市场作出了较为准确的判断，在债券类资产和权益类资产的轮动过程中把握较好，规避了市场波动对于基金的负面影响，同时对于各类资产的机会特别是中低等级信用债和股票的上涨都有较好把握。
投资有道今年您所管理的国泰双利基金的收益情况如何？您认为这支基金在未来1~2年内可以给投资者带来较好收益吗？
胡永青截至6月8日，国泰双利债券基金A今年以来净值增长率为6.5%。我觉得，在未来1~2年内流动性保持相对宽松的市场环境下，股债均有机会，作为股票和债券均可参与的债券型基金，国泰双利有信心为投资者取得较好的投资回报。
投资有道近期降息政策的出台，请问对股市、债市均会有怎样的中期影响？
胡永青本次央行降息的出台是在我们的预期之中。原定预期的不对称降息，是单边降低贷款利率；而目前为正式降低存款基准利率，但提高存款利率浮动上限、降低贷款利率浮动下限，仍然为不对称降息的逻辑，达到了不对称降息的效果，降低企业贷款融资成本，刺激实体经济的贷款需求，推动银行的贷款增长，目前短期内预期不会再出现进一步降息。
对债市而言相对于原有预期的不对称降息措施而言，机构在短期内对现有债券获利了结的心态大大缓和，市场潜在风险暂时有所缓和。由于降低了基准利率，债券价格将进一步上涨，且其中许多券种对机构而言仍具有很好的配置价值。
而对股市而言由于政策进一步宽松，将加大银行信贷总量、改善市场流动性；同时能够进一步加强企业经营能力，有利股票市场的表现。
投资有道我看国泰双利债的收益率曲线是平稳向上的，不像股票型基金是波动的，请问您是怎么做到这一点的？
胡永青首先，我们秉持着绝对收益的投资理念，希望每年都为持有人争取稳定的正回报，而非为了短期排名，博取高风险下的超额收益。其次，我们投研团队核心人物均有丰富的保险投资经历，保险投资的特长就是善于运用资产配置的方式来获取稳定的长期回报，未来这一思路将贯穿国泰双利和国泰固定收益产品的管理。最后，今年以来我们对于宏观和市场作出了较为准确的判断，在债券类资产和权益类资产的轮动过程中把握较好，规避了市场波动对于基金的负面影响，同时对于各类资产的机会特别是中低等级信用债和股票的上涨都有较好把握。