新基点评：东吴保本(582003)

基金概况：东吴保本(582003) 

（数据来源：东吴基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    丁蕙，女，2007年11月获香港大学工商管理（国际）硕士学位。12年的从业经历：1999年1月至2001年1月在中信证券上海营业部任交易员；2001年2月进入汉唐证券有限责任公司任固定收益部债券研究主管；2004年底，进入航天科技财务公司任债券投资主管；2007年10月进入平安资产管理公司任固定收益部投资经理。2011年7月起加入东吴基金管理有限公司，主要从事债券的研究及交易等工作，现任东吴优信债券投资基金的基金经理。

易天富基金对基金经理的评价：

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历史业绩评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 

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总结与分析：

    东吴保本是东吴基金旗下的第一只保本基金，保本周期为3年，但只限定于认购的投资者，且一直持有3年才能保本。在投资范围上，该基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。本基金根据恒定组合保险策略（Constant Proportion Portfolio Insurance，CPPI）将资产配置于风险资产与保本资产。本基金投资的风险资产为股票、权证等权益类资产；本基金投资的保本资产为国内依法发行交易的债券（包括国债、金融债、企业债、公司债、可转债、可分离债券、债券回购、央行票据、短期融资券、中期票据、资产支持证券等）、银行存款、货币市场工具等固定收益类资产。在投资比例上，股票、权证等风险资产占基金资产的比例不高于40%，其中权证不超过基金资产净值的3%；债券、货币市场工具等保本资产投资占基金资产比例不低于60%，其中现金或到期日在一年期以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。在风险收益特征上，该基金为保本混合型基金，属于证券投资基金中的低风险品种。未持有到期而赎回或转换出的基金份额以及基金份额持有人在当期保本周期开始后申购或转换转入的基金份额，不享受保本担保。

产品优势

    1、保本基金具有“进可攻，退可守”的典型特征。从2009年至2011年保本基金平均年收益来看，保本基金在市场走强的时候能够获得远超于3年定存利率的收益，而在市场不好的时候，也能很大程度上保住本金。在目前市场估值相对较低的情况下，东吴保本将有更大的机会实现资产增值。

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    2、保本基金目前属于市场的稀缺品种，要实现保本期内保本，只能通过认购新的保本基金来实现。据易天富基金研究中心统计，截至2012年6月底，市场上基金数量超过1215只（含分级子基金），但保本基金仅有32只，占比不到3%，属于稀缺品种。保本基金一般规定在认购期认购或保本过渡期申购的基金才能保本，因此买到可以享受保本条款的基金的时机有限。根据易天富基金研究中心统计，在2012年3月20日至6月20日期间，没有一只保本基金保本到期，这意味着在这段时间内，投资者只能购买新发的保本基金来实现自己的保本需求。

    3、持有3年既可保本，又能在很大程度上超越3年定存利率。根据易天富基金研究中心统计，截止到2012年6月30日，2012年之前成立的21只保本基金，都在上半年超过上证指数，平均收益率达到3.61%，年化收益率已经达到7.22%。

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    4、历史证明，不论是否经历牛熊更替，目前市场上已经结束保本周期的所有保本基金100%实现了保本，且保本周期到期平均收益率达到42.03%。

（数据来源：东吴基金、易天富基金研究中心整理）

    5、保本基金的超额收益，来源于牛市及反弹周期的权益投资收益历史表明，在熊末牛初建仓运作的保本基金到期收益率均表现抢眼，且高于其他市场环境。

（数据来源：东吴基金、易天富基金研究中心整理）

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为追求稳健收益的长期投资者可以认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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