基金周报:市场下跌孕育银华金利折算投资机会
2012-07-12 15:55:23 易天富基金网
申银万国证券股份有限公司 朱赟
上周周四央行突然降息,周五市场在探底之后强劲反弹。从行业来看,食品饮料房地产和餐饮旅游涨幅居前,交运设备领跌。各风格指数中,大盘指数上涨0.64%,中盘和小盘指数分别上涨0.62%和0.40%。截至周五,上证综指报收于2223.58点,下跌0.08%,沪深300上涨0.45%。深证基金指数本周上涨0.88%,上证基金指数上涨0.34%。
传统封闭式基金投资建议:上周,传统封基净值加权平均上涨1.13%,价格上涨0.27%,整体折价率为12.94%,较前一周扩大0.76%。从价格来看,基金科瑞、泰和和普惠涨幅居前。传统封基近期折价率维持在12%-13%,随着到期时间的缩短,理论年化收益率上升至6.13%。投资者可逢低配置明年4月到期的基金兴华和基金金泰。
创新型封闭式基金投资建议:上周,创新基金净值上涨0.89%;价格平均上涨0.68%。上周五在央行降息之后,部分债券分级B类出现冲高回落,投资者应注意该类基金风险。股票分级基金高风险级上周出现分化,部分溢价率较高品种跌幅较大。我们继上周之后继续提示风险,特别是基金净值距到点折算较为接近的银华鑫利。如果以当前价格测算,市场继续下跌8%左右,银华金利将触发到点折算,对应价格将出现回归,上涨幅度预计在8%左右,投资者可关注这一投资机会。
开放式股票基金投资建议:上周,股票型基金平均上涨1.76%,平衡型基金平均上涨1.59%。周四央行宣布再次降息成为本周最重要的事件。1个月内,央行连续两次非对称降息确实超越市场预期。我们认为再次降息并没有打破市场原有的运行逻辑,经济运行的不确定性依然存在。中国经济正处于转型周期的调整之中,结构性问题是主要矛盾,总量调控往往事倍功半。短期内,经济运行中库存压力凸显,7、8月淡季很可能经历一波去库存。因此,看未来两个季度,尽管央行持续出手,经济运行方向都不确定。如果真是一路向下,后面股市的风险还是很大。因此当前基金投资者仍需保持谨慎,在看不到经济数据转好之前应保持股票类基金低仓位。由于中小市值股票目前估值偏高,而且本轮下跌幅度明显较小,随着中报业绩公布的临近,面临调整压力,投资者具体操作上可逐步抛出中小市值股票基金。由于债券市场同样面临调整压力,投资者目前可投资于货币类基金,等待股债机会的来临。
上周周四央行突然降息,周五市场在探底之后强劲反弹。从行业来看,食品饮料房地产和餐饮旅游涨幅居前,交运设备领跌。各风格指数中,大盘指数上涨0.64%,中盘和小盘指数分别上涨0.62%和0.40%。截至周五,上证综指报收于2223.58点,下跌0.08%,沪深300上涨0.45%。深证基金指数本周上涨0.88%,上证基金指数上涨0.34%。
传统封闭式基金投资建议:上周,传统封基净值加权平均上涨1.13%,价格上涨0.27%,整体折价率为12.94%,较前一周扩大0.76%。从价格来看,基金科瑞、泰和和普惠涨幅居前。传统封基近期折价率维持在12%-13%,随着到期时间的缩短,理论年化收益率上升至6.13%。投资者可逢低配置明年4月到期的基金兴华和基金金泰。
创新型封闭式基金投资建议:上周,创新基金净值上涨0.89%;价格平均上涨0.68%。上周五在央行降息之后,部分债券分级B类出现冲高回落,投资者应注意该类基金风险。股票分级基金高风险级上周出现分化,部分溢价率较高品种跌幅较大。我们继上周之后继续提示风险,特别是基金净值距到点折算较为接近的银华鑫利。如果以当前价格测算,市场继续下跌8%左右,银华金利将触发到点折算,对应价格将出现回归,上涨幅度预计在8%左右,投资者可关注这一投资机会。
开放式股票基金投资建议:上周,股票型基金平均上涨1.76%,平衡型基金平均上涨1.59%。周四央行宣布再次降息成为本周最重要的事件。1个月内,央行连续两次非对称降息确实超越市场预期。我们认为再次降息并没有打破市场原有的运行逻辑,经济运行的不确定性依然存在。中国经济正处于转型周期的调整之中,结构性问题是主要矛盾,总量调控往往事倍功半。短期内,经济运行中库存压力凸显,7、8月淡季很可能经历一波去库存。因此,看未来两个季度,尽管央行持续出手,经济运行方向都不确定。如果真是一路向下,后面股市的风险还是很大。因此当前基金投资者仍需保持谨慎,在看不到经济数据转好之前应保持股票类基金低仓位。由于中小市值股票目前估值偏高,而且本轮下跌幅度明显较小,随着中报业绩公布的临近,面临调整压力,投资者具体操作上可逐步抛出中小市值股票基金。由于债券市场同样面临调整压力,投资者目前可投资于货币类基金,等待股债机会的来临。