分级基金周报:关注银华金利触发下阀值约10%套利机会
2012-07-12 15:55:22 易天富基金网
申银万国证券股份有限公司 杨国平
上周沪深300上涨0.45%,报收于2472.61点。股票类分级基金中,指数型母基金平均上涨0.98%,主动型母基金平均上涨1.99%,中债总财富(总值)指数上涨0.21%,债券类分级基金中,母基金平均上涨0.37%。
上周A份额平均上涨0.22%,股票类B份额平均上涨1.15%上周债券类B份额平均上涨1.90%。
从折溢价率来看,上周母基金平均折溢价率为-0.84%,相比于上周减少0.41个百分点。股票类指数型母基金中,溢价率最高的是金鹰中证500为0.80%,折价率最高的是诺安中证创业成长为-1.62%。由于设置了分级期限,国联安双力中小板、长盛同庆中证800、申万菱信(微博)中小板B份额均处于折价状态。
截止上周五,分级基金A、B总份额为723.37亿份,相比于上周增加12.40亿份,份额增长主要来自股票类指数型分级。其中,股票类指数型份额增加12.51亿份,依次为银华中证等权重90(增长5.90亿份)、银华深证100(增长3.06亿份)、申万菱信深证成指分级(增长2.03亿份)、信诚中证500(增长0.95亿份)、银华中证内地资源主题(增长0.73亿份)。
基金发行:万家中证创业成长分级正在发行,另有6只已募集完毕等待上市,6只获批待发,6只处于审核待批中。
上周银华金利净值为0.413元,母基金净值为0.724元,母基金下跌11.26%将触发下阀值(银华金利净值为0.25元),一旦触发下阀值,银华金利76%净值被赎回,假设折算后银华金利折溢价率在-10%至-20%之间,银华金利简单收益率在9.6%-12.4%。
申万研究所认为:(1)考虑到经济本身依然疲软,关键是没有需求:原来支撑市场的信贷、房地产投资、制造业投资等力量都在衰竭;企业盈利持续下滑;中报期间,将有一大批公司业绩不及预期,将下调盈利预测,从而对股市形成压制。(2)6月21日,汇丰公布的数据显示,6月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.1,较5月份终值48.4回落0.3个百分点,创七个月新低。目前悲观情绪依旧浓厚,市场反弹量能不足,后市继续关注相关政策刺激、PMI终值和经济运行数据等影响。
在市场走势偏谨慎假设下,我们建议投资者谨慎参与指数类B份额投资。
综合考虑流动性、杠杆及价格水平,我们选择申万进取、银华鑫利、银华锐进,它们杠杆处于2.49-4.12倍之间,看好大盘反弹的投资者可选择参与。
上周沪深300上涨0.45%,报收于2472.61点。股票类分级基金中,指数型母基金平均上涨0.98%,主动型母基金平均上涨1.99%,中债总财富(总值)指数上涨0.21%,债券类分级基金中,母基金平均上涨0.37%。
上周A份额平均上涨0.22%,股票类B份额平均上涨1.15%上周债券类B份额平均上涨1.90%。
从折溢价率来看,上周母基金平均折溢价率为-0.84%,相比于上周减少0.41个百分点。股票类指数型母基金中,溢价率最高的是金鹰中证500为0.80%,折价率最高的是诺安中证创业成长为-1.62%。由于设置了分级期限,国联安双力中小板、长盛同庆中证800、申万菱信(微博)中小板B份额均处于折价状态。
截止上周五,分级基金A、B总份额为723.37亿份,相比于上周增加12.40亿份,份额增长主要来自股票类指数型分级。其中,股票类指数型份额增加12.51亿份,依次为银华中证等权重90(增长5.90亿份)、银华深证100(增长3.06亿份)、申万菱信深证成指分级(增长2.03亿份)、信诚中证500(增长0.95亿份)、银华中证内地资源主题(增长0.73亿份)。
基金发行:万家中证创业成长分级正在发行,另有6只已募集完毕等待上市,6只获批待发,6只处于审核待批中。
上周银华金利净值为0.413元,母基金净值为0.724元,母基金下跌11.26%将触发下阀值(银华金利净值为0.25元),一旦触发下阀值,银华金利76%净值被赎回,假设折算后银华金利折溢价率在-10%至-20%之间,银华金利简单收益率在9.6%-12.4%。
申万研究所认为:(1)考虑到经济本身依然疲软,关键是没有需求:原来支撑市场的信贷、房地产投资、制造业投资等力量都在衰竭;企业盈利持续下滑;中报期间,将有一大批公司业绩不及预期,将下调盈利预测,从而对股市形成压制。(2)6月21日,汇丰公布的数据显示,6月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.1,较5月份终值48.4回落0.3个百分点,创七个月新低。目前悲观情绪依旧浓厚,市场反弹量能不足,后市继续关注相关政策刺激、PMI终值和经济运行数据等影响。
在市场走势偏谨慎假设下,我们建议投资者谨慎参与指数类B份额投资。
综合考虑流动性、杠杆及价格水平,我们选择申万进取、银华鑫利、银华锐进,它们杠杆处于2.49-4.12倍之间,看好大盘反弹的投资者可选择参与。