下半年投资股基胆子要大

　　CPI重回“2”时代，央行频频出手，持续降息，加上上半年债市造好，又让人对于下半年的债市浮想联翩。不过，记者昨日采访了多位基金经理，他们均表示，行情总是在火热中终结，债市虽然牛市还会持续，但现在已经是“牛尾巴”了，而被投资人摒弃的股票型基金可能会否极泰来。

　　那么对于下半年的行情，基金经理又有何看法呢？根据某知名财经网站的统计，有六成基金经理认为随着流动性的放松，市场会迎来一波反弹，不过反弹高度有限。看平和看空的各占两成。

　　银河数据统计显示，今年以来，167只普通开放式债券基金平均收益率达到5.97%，是上半年表现最给力的基金品种，这也是债券型基金自2008年以来，同期获得的最好成绩。 同期主动偏股基金平均收益率仅为1.15%，和一季度风风光光的景象对比，可谓是“白忙活一场”。

　　看多派会有一波有力反弹

　　今年的股基季军万家精选的掌门人吴印(今年以来其管理的产品涨幅高达27.35%)表示，下半年市场将在盈利触底反弹、流动性稳中偏松以及政策红利之间形成一个新的平衡。预计下半年指数将有修复性上涨，沪指波动区间在2200至2550点。从短期来看，七、八月份中，随着市场资金面有所缓解，内外局势基本稳定，最重要的是政策放松预期进一步强化，A股市场将会出现一波较为有力的反弹。考虑到中报业绩下滑的风险因素，尽管反弹会比较坎坷，但仍然不失为全年比较有吸引力的一波行情。具体到投资主线，吴印表示，将重点关注文化传媒、环保、物流、医疗、教育服务和安防监控等板块。这基于该类型板块，具备长期持续的真实需求、政府相应的扶持政策，以及对经济和市场盈利状况不佳的敏感度较低等诸多优势。

　　中立派地产板块脱颖而出

　　看平一方认为，主要是欧债危机悬而未决，IPO发行速度不减，可能会成为定时炸弹，对冲流动性给A股带来的利好。交银主题基金经理李永兴在接受记者采访时表示 ，由于目前宏观经济处于经济增速下滑，且通缩风险大于通胀风险的时间点，从投资时钟角度预计是处于买入股票的较好时间点。因为这意味着当前处于价值低估区间，并且随着经济增长和通胀的进一步下滑，政策放松的可能性也进一步加大。预计下半年，随着利率下调带来企业财务成本的下降，房地产市场回暖则带来投资及经济的回暖，市场在下半年可能将逐渐企稳并小幅回升。“目前房地产对上游产业链的带动作用尚不明显，”李永兴表示，但是到了下半年，随着现金流回笼、资产负债率下降以及库存回升，预计下半年开发商将会加大开工力度，向上游传导至工程机械，钢铁水泥，装饰等行业，预计对整个经济增长带动作用将会有所加强。