经济筑底股市机会凸显 逆向投资捕获超额收益

　　“在众人贪婪时恐惧，在众人恐惧时贪婪”是股神巴菲特的名言。在华安逆向策略拟任基金经理陆从珍看来，这句话恰当地诠释了在非完全有效市场中逆向思维的运用。日前，她在接受记者采访时表示，随着经济筑底，下半年股市机会将增多，根据二八定律，既然在市场中只有少数人能取得好的收益，那就意味着跟随大流并不可行，而把握大众的认知偏差以追求超额收益，正是逆向策略的关键所在。

　　下半年股市机会增多

　　陆从珍指出，逆向策略并非是“离经叛道”，其正确、合理的运用还是要基于对市场大势的研判，并通过透彻深入的研究，综合考察宏观经济、政策、价值和市场情绪等因素，最后采取的理性策略。

　　针对下半年市场表现，陆从珍认为，6、7月债市机会大于股市，8、9月之后，股市机会将大于债市；进入四季度，股债两市都将具有机构性机会。在行业配置方面，可遵循货币政策放松、结构性减税和产业政策，以及制度推进和成本下降的思路，券商、保险、地产、食品饮料、农业、铁路设备、医疗设备、医药、公用事业、TMT等行业值得重点关注。

　　从目前情况来看，A股市场正在进行调整。对此，陆从珍指出，本轮调整面临欧债危机深化和中报业绩增速下降这两大利空。目前，欧债危机的利空正在显著消化中，而中报业绩的利空主要是自下而上的消化。

　　“伴随利空的逐步消化，后市利多也在积极酝酿中，因国内外经济下行的叠加，通胀和资源品价格中线低迷，货币政策调整空间进一步放大。”陆从珍表示，在利空消化、后续利多推动之下，三季度中后期A股有望反弹。