基金高管把脉三季度：经济望企稳 抓结构性机会

　　●嘉实基金总经理助理邵健结构性分化行情仍将持续，将继续保持持续成长为主的策略。

　　●华安基金副总经理尚志民市场再度深调的可能性较小，操作上将保持相对积极的仓位，后期将密切跟踪上市公司业绩。

　　●广发基金副总经理易阳方三季度a股市场机会集中在内需领域，主要是消费领域与国家政策扶持的产业。

　　●建信基金副总经理王新艳继续重点配置三类股票消费股、成长股以及存在反弹机会的个股。

　　●华宝兴业基金副总经理任志强2300点以下仍然保持相对积极的投资态度，维持仓位在较高水平，对于周期性个股采取波段操作。

　　●新华基金副总经理王卫东中报期间挖掘盈利超预期的个股，三季度中后期将精选估值相对具有优势的消费成长股。

　　在连续两次降息、监管层频频喊话提振市场的情况下，二季度a股市场依旧出现大幅调整。三季度宏观经济形势是否能企稳回升？a股市场能否否极泰来？三季度机会何在？来自广发、富国、华宝兴业、建信等多家基金公司高管在刚刚公布的二季报中为投资者指点迷津。

　　宏观经济

　　下半年大幅度下跌概率小

　　6月份经济增速回落至7%左右，三季度宏观经济走势将何去何从？多位基金公司高管认为，三季度国内经济再度大幅下行的概率已经不大，随着下阶段国内刺激性经济政策力度的加强，经济有望企稳回升。

　　华安基金副总经理尚志民认为，从近期公布的经济数据看，经济未来进一步超预期下行的可能性很小，未来经济走势呈“u”形或者“l”形的概率较高。

　　嘉实基金总经理助理邵健认为，在5至6月经济增速已经回落至7%左右的情况下，下阶段国内刺激性经济政策的力度将有所加强，流动性环境也将进一步改善，经济有望在上述因素作用下，逐步企稳并小幅回升。

　　新华基金副总经理王卫东表示，随着通胀压力明显减弱，下半年货币政策将继续维持相对宽松，同时政府会根据经济形势对稳增长政策具体措施做出最新部署和实施。预计政策累积效应会逐步体现，三季度后半段会看到经济基本面的企稳。

　　华宝兴业基金副总经理任志强认为，虽然具体底部尚未探明，但是经济大概率处于底部区域。随着未来通胀继续回落，政策的空间随之打开，季末过后，流动性度过短期紧张阶段，而企业的盈利虽然还有进一步下调的空间，但较低的估值已经提供了一定的安全边际。任志强认为，在这个阶段，经济仍然下滑，政策和基本面尚未形成共振，投资者信心低迷，正是长线资金布局的良好时机。

　　相对上述基金高管们相对乐观的态度，广发基金副总经理易阳方则稍显谨慎。易阳方认为，最近两个世纪，决定经济周期最重要的两个因素是技术和人口，从目前来看，中美两国在这两方面的优势已逐渐消失，因此经济必然会在谷底徘徊。技术方面，技术领先的美国手机、互联网、宽带渗透率已经达到了90%，标志以宽带智能终端为代表的互联网技术周期已近尾声，须出现新的标志性技术才能带领经济走入新的一轮增长周期；人口方面，美国和中国都面临人口老化问题，人口红利逐渐消失。除此之外，中国目前还面临着经济发展模式转型的问题，因此在多因素叠加的情况下，中美两国经济必然要在谷底徘徊。