不同风格私募的正回报之路

好买基金研究中心 好买基金研究所


　　四年一度的欧洲杯于7月初落幕,你可能欣赏于西班牙华丽的地面进攻,也可能佩服于意大利的严密防守,亦或是感叹德意志的坚韧作风。当然,也正是不同的风格,才碰撞出了绿茵场上最激烈的火花。近三年来,A股市场却没有欧洲杯那样精彩,股指经历了几轮反弹未果而又回落的走势后,最终下跌超过20%,整体呈现弱市格局。然而,部分私募基金在此背景下仍然给予正回报,究其取得超额收益的过程,可谓是八仙过海,各显神通。

　　好买基金研究中心对成立满3年的238只非结构化阳光私募进行了统计分析,这些私募基金近3年平均收益率为4.80%,134只私募取得正收益,超过9成私募战胜同期沪深300指数。此外,分析还发现,排名前100名的私募基金获取超额收益的方式各不相同。排名最靠前的10只私募基金的超额收益并不是来源于对下行的良好控制,更多的是来源于在市场上涨阶段迅速积累收益。排名位于11~30名间的这些私募基金,虽然最大单月上涨幅度表现一般,但平均单月下跌的次数最少,在同类中下跌的频率控制得最出色。排名在51~100名之间的这些私募基金,则更多的是依靠控制减小单月的下行幅度来积累收益。