基金研究报告:阳光私募发行遇冷,低风险产品趁势逆
2012-07-23 15:57:17 易天富基金网
华宝证券有限责任公司 胡立刚
6月阳光私募基金募集情况:截止7月16日,根据朝阳永续不完全统计,六月份共有54只阳光私募基金设立,较上个月的75只有较大幅度的下降,产品募集数量再度下降至今年以来的低点。其中,本月债券型产品发行15只。相对于股市的震荡下挫,债券型产品收益稳定,5月份全部取得正收益。风险较小的债券类产品开始成为投资者的首选,中小企业私募债的放开也为债券型阳光私募增添了活力。
业绩是阳光私募募集成功的关键因素,但由于A股市场今年年初以来反复震荡,持续低迷,而阳光私募本身又面临诸多限制,投资手段有限,缺乏做空机制,使得阳光私募业绩大幅下滑,甚至不敌普通股票型公募基金。业绩表现不力使得六月产品募集情况惨淡。同时,本月作为阳光私募主要发行渠道的商业银行忙于半年考核,揽存压力大,阳光私募发行不得不主动避让。最后,目前A股市场仍在政策底和经济顶之间震荡,市场何时见底仍不明朗,也给阳光私募的发行带来了压力。
由于A股市场反复震荡,持续低迷,阳光私募净值波动较大,往年阳光私募冠军纷纷落马,新发产品销售陷入冰点。这种情况下,投资者更偏好于低风险的产品,一些业绩稳定且风控良好的新发阳光私募仍然是“皇帝的女儿不愁嫁”。江苏中盛伟业本月发行了两只ETF套利产品:中盛ETF2期和中盛ETF3期,轻松募集资金1.8亿。中盛伟业成立于2011年6月,目前公司管理信托资产规模已达3亿元。中盛伟业的主要投资策略为延时ETF套利,其优势在于流动好,当天可实现高频套利,且交易成本低、收益稳定。 中盛伟业的风控也是有口皆碑,旗下中盛ETF套利1期成立以来最大回撤不过-5.79%,远低于阳光私募平均-20%以上的最大回撤。此外,本次发行的2期和3期产品的警示线由1期的0.7分别提高到0.85和0.9,止损线由0.5分别提高到0.75和0.85,风险控制相当严格。因此,即使2期和3期产品收取 0.5%的固定管理费,且浮动报酬均提高到了30%,相比其他私募产品免固定管理费和20%的浮动报酬并无价格优势,但却仍挡不住该产品的热销。杉杉青骓作为专业做债券型阳光私募的公司,业绩和风控水平一直保持良好,本期发行的杉杉青骓2号债券型产品设置预警线为0.95元,止损线0.90元,风险较小,共募集1.74亿资金。中海信(微博)托旗下的浦江之星系列结构化产品,收益率一向较高且稳定,本期发行的浦江之星96号募集资金3.98亿元。
六月份共有19只阳光私募基金清盘,其中12只产品净值小于1。净值水平最低的赵笑云(微博)旗下的笑看风云一号,清盘时净值跌幅超过50%,仅为0.4944,被陕国投强制清盘。
6月阳光私募基金募集情况:截止7月16日,根据朝阳永续不完全统计,六月份共有54只阳光私募基金设立,较上个月的75只有较大幅度的下降,产品募集数量再度下降至今年以来的低点。其中,本月债券型产品发行15只。相对于股市的震荡下挫,债券型产品收益稳定,5月份全部取得正收益。风险较小的债券类产品开始成为投资者的首选,中小企业私募债的放开也为债券型阳光私募增添了活力。
业绩是阳光私募募集成功的关键因素,但由于A股市场今年年初以来反复震荡,持续低迷,而阳光私募本身又面临诸多限制,投资手段有限,缺乏做空机制,使得阳光私募业绩大幅下滑,甚至不敌普通股票型公募基金。业绩表现不力使得六月产品募集情况惨淡。同时,本月作为阳光私募主要发行渠道的商业银行忙于半年考核,揽存压力大,阳光私募发行不得不主动避让。最后,目前A股市场仍在政策底和经济顶之间震荡,市场何时见底仍不明朗,也给阳光私募的发行带来了压力。
由于A股市场反复震荡,持续低迷,阳光私募净值波动较大,往年阳光私募冠军纷纷落马,新发产品销售陷入冰点。这种情况下,投资者更偏好于低风险的产品,一些业绩稳定且风控良好的新发阳光私募仍然是“皇帝的女儿不愁嫁”。江苏中盛伟业本月发行了两只ETF套利产品:中盛ETF2期和中盛ETF3期,轻松募集资金1.8亿。中盛伟业成立于2011年6月,目前公司管理信托资产规模已达3亿元。中盛伟业的主要投资策略为延时ETF套利,其优势在于流动好,当天可实现高频套利,且交易成本低、收益稳定。 中盛伟业的风控也是有口皆碑,旗下中盛ETF套利1期成立以来最大回撤不过-5.79%,远低于阳光私募平均-20%以上的最大回撤。此外,本次发行的2期和3期产品的警示线由1期的0.7分别提高到0.85和0.9,止损线由0.5分别提高到0.75和0.85,风险控制相当严格。因此,即使2期和3期产品收取 0.5%的固定管理费,且浮动报酬均提高到了30%,相比其他私募产品免固定管理费和20%的浮动报酬并无价格优势,但却仍挡不住该产品的热销。杉杉青骓作为专业做债券型阳光私募的公司,业绩和风控水平一直保持良好,本期发行的杉杉青骓2号债券型产品设置预警线为0.95元,止损线0.90元,风险较小,共募集1.74亿资金。中海信(微博)托旗下的浦江之星系列结构化产品,收益率一向较高且稳定,本期发行的浦江之星96号募集资金3.98亿元。
六月份共有19只阳光私募基金清盘,其中12只产品净值小于1。净值水平最低的赵笑云(微博)旗下的笑看风云一号,清盘时净值跌幅超过50%,仅为0.4944,被陕国投强制清盘。