基金周报:债券分级高风险级基金仍须谨慎
2012-07-23 15:57:13 易天富基金网
申银万国证券股份有限公司 朱赟
内容:
上周市场震荡整理,收盘小幅上涨。从行业来看,医药生物和公用事业涨幅居前,黑色金属领跌。各风格指数中,大盘指数上涨1.78%,中盘和小盘指数分别上涨2.47%和2.46%。截至周五,上证综指报收于2306.85点,上涨1.11%,沪深300上涨1.73%。深证基金指数本周上涨0.94%,上证基金指数上涨1.93%。
传统封闭式基金投资建议:上周,传统封基净值加权平均上涨2.15%,价格上涨1.22%,整体折价率为12.93%,较前一周扩大0.81%。从价格来看,基金金鑫、基金通乾和基金泰和涨幅居前,而所有基金净值均上涨。由于上周市场中中小市值个股表现较好,传统封基中偏成长风格基金表现较强。但整体折价依然维持在12%—13%之间的高位。市场目前仍处于震荡整理格局,考虑到封闭式基金折价较多,具有较高的安全边际,我们认为封基仍有机会取得相对收益。
重点关注将于明年4月份前后到期的基金兴华、基金金泰,这两只基金目前折价率均超过4%,中线投资者继续关注。
创新型封闭式基金投资建议:上周,创新基金净值上涨1.36%;创新基金价格平均上涨0.50%,股票分级高风险级表现较好,债券分级高风险级冲高回落。
在上周周报中我们建议投资者对债券分级高风险级不要追涨,市场如我们判断在降息之后出现回调,由于债券市场未来仍有可能继续调整,同时债券分级高风险级溢价仍偏高,我们再度提示此类基金的潜在风险。对于看好债券市场的投资者可继续关注封闭式债券基金中的交银信用添利和工银瑞信(微博)四季收益。由于股票市场仍处于震荡整理格局,投资者对股票分级高风险级基金可以进行波段操作。
开放式股票基金投资建议:上周,股票型基金平均上涨2.75%,平衡型基金平均上涨2.25%。虽然当前市场处于震荡格局,但对于未来我们相对悲观,理由如下:未来中报业绩是绕不去的坎、股票供应是个问题。除了这些,我们觉得下面几个因素也可能成为催化剂。第一,最近据说某些地方房价有些反弹,如果国家层面出一纸公文,市场就可能大跌;第二,7月公布的2季度GDP低于预期,按照4月和5月的工业增加值,2季度的GDP可能会很低,去年6月工业增加值的基数并不低,所以6月份的增长数据也不会太好;第三,资金成本不跌反升,大部分人认为降息以后,资金成本会下来,但是这次存款的实际利率是上浮的,而一旦银行的存款利率上浮,资金供给的成本压力上行,很可能传导至需求端。因此,我们对股票类基金总体依然谨慎,建议低配。而债券市场经过前期大幅上涨,上周开始出现回调,债券类基金目前更适合作为中线布局品种,短线净值仍可能继续下跌。
内容:
上周市场震荡整理,收盘小幅上涨。从行业来看,医药生物和公用事业涨幅居前,黑色金属领跌。各风格指数中,大盘指数上涨1.78%,中盘和小盘指数分别上涨2.47%和2.46%。截至周五,上证综指报收于2306.85点,上涨1.11%,沪深300上涨1.73%。深证基金指数本周上涨0.94%,上证基金指数上涨1.93%。
传统封闭式基金投资建议:上周,传统封基净值加权平均上涨2.15%,价格上涨1.22%,整体折价率为12.93%,较前一周扩大0.81%。从价格来看,基金金鑫、基金通乾和基金泰和涨幅居前,而所有基金净值均上涨。由于上周市场中中小市值个股表现较好,传统封基中偏成长风格基金表现较强。但整体折价依然维持在12%—13%之间的高位。市场目前仍处于震荡整理格局,考虑到封闭式基金折价较多,具有较高的安全边际,我们认为封基仍有机会取得相对收益。
重点关注将于明年4月份前后到期的基金兴华、基金金泰,这两只基金目前折价率均超过4%,中线投资者继续关注。
创新型封闭式基金投资建议:上周,创新基金净值上涨1.36%;创新基金价格平均上涨0.50%,股票分级高风险级表现较好,债券分级高风险级冲高回落。
在上周周报中我们建议投资者对债券分级高风险级不要追涨,市场如我们判断在降息之后出现回调,由于债券市场未来仍有可能继续调整,同时债券分级高风险级溢价仍偏高,我们再度提示此类基金的潜在风险。对于看好债券市场的投资者可继续关注封闭式债券基金中的交银信用添利和工银瑞信(微博)四季收益。由于股票市场仍处于震荡整理格局,投资者对股票分级高风险级基金可以进行波段操作。
开放式股票基金投资建议:上周,股票型基金平均上涨2.75%,平衡型基金平均上涨2.25%。虽然当前市场处于震荡格局,但对于未来我们相对悲观,理由如下:未来中报业绩是绕不去的坎、股票供应是个问题。除了这些,我们觉得下面几个因素也可能成为催化剂。第一,最近据说某些地方房价有些反弹,如果国家层面出一纸公文,市场就可能大跌;第二,7月公布的2季度GDP低于预期,按照4月和5月的工业增加值,2季度的GDP可能会很低,去年6月工业增加值的基数并不低,所以6月份的增长数据也不会太好;第三,资金成本不跌反升,大部分人认为降息以后,资金成本会下来,但是这次存款的实际利率是上浮的,而一旦银行的存款利率上浮,资金供给的成本压力上行,很可能传导至需求端。因此,我们对股票类基金总体依然谨慎,建议低配。而债券市场经过前期大幅上涨,上周开始出现回调,债券类基金目前更适合作为中线布局品种,短线净值仍可能继续下跌。