博时基金胡俊敏：期待政策面的进一步宽松及基本面好转

　　上周市场仍在调整。沪深300下跌2.13%，中证500略低跌幅达-1.90%，而中小板和创业板则跌幅较大，分别为-4.10%和-2.69%。从行业看，除金融服务外，其它申万一级行业均下跌；金融服务行业中，非银行金融上涨2.47%，而银行则下跌0.97%。表现最差的行业为房地产和食品饮料，分别下跌5.01%和6.26%。

　　宏观方面，欧债危机继续恶化，欧洲经济仍处衰退状态。虽然中欧英韩巴等多国央行亮出了宽松货币政策，但美联储仍然按兵不动。中报显示国内经济增速放缓，同时中央多次表态对房地产的调控坚决不改，使得市场对于经济见底的预期延迟。A股大盘估值仍处于低位。沪深300的按未来12个月的盈利预测计算的市盈率为9.6，市净率为1.4。从量化策略的表现看，上周价值类因子有较强的表现。

　　我们对未来经济发展仍保持谨慎乐观。超预期的宏观宽松政策和经济基本面的好转迹象会是市场上涨的催化剂。