机构视点：短线仍宜按兵不动 需等待更多积极信号
2012-07-27 13:58:07 易天富基金网
量能不济上行乏力
申银万国证券研究所周四股市先扬后抑，尾市跳水。市场环境欠佳，悲观情绪较重，预计短线股指将下行考验2100点，建议观望等待。
政策预期犹存，盈利预期降幅趋缓，但中报业绩风险仍在释放中，市场风险偏好难提升。最近几周管理层多次表态加大政策预调微调力度，强调稳，二季度以来环比经济数据也有改善，7月汇丰PMI初值升幅较大。但政策力度和经济企稳均未得到市场认同，投资者对经济下滑依然悲观。而且当前中报公布期仍然面临业绩不及预期的风险，因此风险偏好水平难以提升。而近期外围市场也持续调整，不利于市场情绪的恢复。
上证指数跌破前期2132点低点后，几天来均在此点位附近徘徊，周四一度有冲高试探，但量能不济上行乏力，受制于5日均线。尽管仍有局部热点，但整体行情低迷，观望及悲观氛围浓厚。且前期强势的房地产板块受政策压制连续领跌，进一步打击市场人气。上证指数再创新低，深证成指也在逼近前期低点。短期市场仍然在下降通道中，虽有技术性修复要求，但动力不足，若成交不能配合放大，仍难走出弱势，不排除继续下寻支撑。
短线仍宜按兵不动
交银国际研究部我们认为，市场情绪十分谨慎，但悲观情绪还没有充分地宣泄，市场将再创新低。目前宜以守为攻。
上证综合指数跌破了2132点“钻石底”后，我们认为市场很有可能继续创新低。随着银行的估值中枢在不断地下移，特别是流动性紧缺，导致估值将难以有效地恢复。同时，我们的情绪量化模型表明市场目前处于谨慎状态，但还没有彻底崩溃。比如，基金经理在近几周已经逢低买入，逆势加仓。当下的高仓位意味着任何技术反弹都将有可能因欠缺流动性而难以把技术反弹转化为真正逆转。同时，防御性板块轮动仍在继续，而历史上板块轮动的同时往往伴随着市场波动性的飙升。据此，我们仍建议投资者按兵不动以等待更好的买入机会，并且应利用短暂的技术反弹继续把投资组合换仓为防御性股票。
申银万国证券研究所周四股市先扬后抑，尾市跳水。市场环境欠佳，悲观情绪较重，预计短线股指将下行考验2100点，建议观望等待。
政策预期犹存，盈利预期降幅趋缓，但中报业绩风险仍在释放中，市场风险偏好难提升。最近几周管理层多次表态加大政策预调微调力度，强调稳，二季度以来环比经济数据也有改善，7月汇丰PMI初值升幅较大。但政策力度和经济企稳均未得到市场认同，投资者对经济下滑依然悲观。而且当前中报公布期仍然面临业绩不及预期的风险，因此风险偏好水平难以提升。而近期外围市场也持续调整，不利于市场情绪的恢复。
上证指数跌破前期2132点低点后，几天来均在此点位附近徘徊，周四一度有冲高试探，但量能不济上行乏力，受制于5日均线。尽管仍有局部热点，但整体行情低迷，观望及悲观氛围浓厚。且前期强势的房地产板块受政策压制连续领跌，进一步打击市场人气。上证指数再创新低，深证成指也在逼近前期低点。短期市场仍然在下降通道中，虽有技术性修复要求，但动力不足，若成交不能配合放大，仍难走出弱势，不排除继续下寻支撑。
短线仍宜按兵不动
交银国际研究部我们认为，市场情绪十分谨慎，但悲观情绪还没有充分地宣泄，市场将再创新低。目前宜以守为攻。
上证综合指数跌破了2132点“钻石底”后，我们认为市场很有可能继续创新低。随着银行的估值中枢在不断地下移，特别是流动性紧缺，导致估值将难以有效地恢复。同时，我们的情绪量化模型表明市场目前处于谨慎状态，但还没有彻底崩溃。比如，基金经理在近几周已经逢低买入，逆势加仓。当下的高仓位意味着任何技术反弹都将有可能因欠缺流动性而难以把技术反弹转化为真正逆转。同时，防御性板块轮动仍在继续，而历史上板块轮动的同时往往伴随着市场波动性的飙升。据此，我们仍建议投资者按兵不动以等待更好的买入机会，并且应利用短暂的技术反弹继续把投资组合换仓为防御性股票。