宏观迷局 基金策略分歧巨大
2012-07-30 21:59:01 易天富基金网
相比国外，面对经济困境，中国显然有更多灵活的办法来应对。复杂环境下的各类机构思路也迥然不同。
陷入迷局
宏观经济形势越发不明朗成为市场担忧的焦点。南方基金认为，今年以来，中央针对经济增速下滑推出的宽松货币政策和相对积极财政政策，能否令中国经济实现软着陆，市场仍存在很大分歧。虽然央行已经2次下调存款准备金率，但企业贷款意愿低迷，前5个月我国贷款规模一直处于较低水平。虽然下调存款准备金率等数量型工具仍是短期内主要调控手段，但采用降息等价格型手段来降低融资成本，可以释放更加宽松的信号。值得注意的是，目前实施宽松货币政策时要防范陷入“流动性陷阱”，以免货币政策“失灵”。
同时在全球经济增速低迷的背景下，中国也面临着经济放缓的局面。但和欧美发达国家相比，中国仍可依靠降息、下调存款准备金率、财政刺激计划等传统的政策工具。如果下半年经济增速没有企稳回升，央行可以再次降息和下调存款准备金率，促使银行加大贷款力度；也可以在不威胁到政府偿付能力的前提下，增加基础设施开支和对消费者的补贴。面对经济困境，中国显然有更多灵活的办法来应对。
不过在农银汇理投资副总监、农银行业成长基金经理曹剑飞看来，后市不宜悲观。对整体市场的走势，曹剑飞认为“二季度GDP降至7.6%，6月份的CPI也降到了3%以下，同时货币政策还在不断放松，所以三季度GDP难以再有更差的表现。这对投资者预期的改善是有好处的，一旦悲观预期有所改善，指数继续大幅下跌的可能性就会减少。”
陷入迷局
宏观经济形势越发不明朗成为市场担忧的焦点。南方基金认为，今年以来，中央针对经济增速下滑推出的宽松货币政策和相对积极财政政策，能否令中国经济实现软着陆，市场仍存在很大分歧。虽然央行已经2次下调存款准备金率，但企业贷款意愿低迷，前5个月我国贷款规模一直处于较低水平。虽然下调存款准备金率等数量型工具仍是短期内主要调控手段，但采用降息等价格型手段来降低融资成本，可以释放更加宽松的信号。值得注意的是，目前实施宽松货币政策时要防范陷入“流动性陷阱”，以免货币政策“失灵”。
同时在全球经济增速低迷的背景下，中国也面临着经济放缓的局面。但和欧美发达国家相比，中国仍可依靠降息、下调存款准备金率、财政刺激计划等传统的政策工具。如果下半年经济增速没有企稳回升，央行可以再次降息和下调存款准备金率，促使银行加大贷款力度；也可以在不威胁到政府偿付能力的前提下，增加基础设施开支和对消费者的补贴。面对经济困境，中国显然有更多灵活的办法来应对。
不过在农银汇理投资副总监、农银行业成长基金经理曹剑飞看来，后市不宜悲观。对整体市场的走势，曹剑飞认为“二季度GDP降至7.6%，6月份的CPI也降到了3%以下，同时货币政策还在不断放松，所以三季度GDP难以再有更差的表现。这对投资者预期的改善是有好处的，一旦悲观预期有所改善，指数继续大幅下跌的可能性就会减少。”