新基点评：华商中证500指数分级B(150111)
2012-07-31 17:31:04 易天富基金研究中心
基金概况：华商中证500指数分级B(150111)
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（数据来源：华商基金、易天富基金研究中心整理）
易天富基金大师对基金公司评价：
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（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
基金经理介绍：
田明圣，男，经济学博士，拥有6年证券从业经历，熟悉债券基金的投资运作，具有基金从业资格；2005年1月至2006年1月，就职于中石油财务公司，任金融与会计研究；2006年1月至2006年5月，就职于华商基金管理有限公司，任产品设计和研究；2006年6月至2007年7月就职于西南证券投资银行部，任研究员；2007年7月加入华商基金管理有限公司，2010年7月至今担任华商领先企业混合型基金基金经理。现任公司总经理助理、研究总监、研究发展部总经理，公司投资决策委员会成员。拟任本只基金基金经理。
易天富基金对基金经理的评价：
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历史业绩评价：
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总结与分析：
华商中证500指数分级基金，是是华商基金公司旗下的第一只股票型分级基金，跟踪的是中证500指数。该指数由中证指数公司于2007年1月15日发布，其样本空间内股票是扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。华商中证500指数分级基金分为三大类：华商中证500指数分级，华商中证500A，华商中证500B。其中，华商中证500A，华商中证500B的基金份额比，始终保持4：6不变；A份额获得约定收益率为：三年期人民币存款基准利率（当前为4.25%）＋2%，而B份额获取剩余的收益；A与B都同时上市交易，但母基金不上市。场外场内的投资者可以将母基金进行拆分成A与B卖出（场外需要先转托管），场内投资者也可以将A与B按比例合并成母基金，然后在场内申购赎回。
具体在投资范围上，本基金的投资范围于具有良好流动性的金融工具，包括中证500指数的成份股、备选成份股、新股（含首次公开发行和增发）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金投资于股票组合的比例占基金资产的85%-95%，其中投资于中证500指数的成份股及其备选成份股的投资比例不低于股票资产的90%，权证投资占基金资产净值的比例为0-3%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。本基金是股票型证券投资基金，其预期收益和风险水平高于其它类型的基金产品；同时本基金为指数型基金，紧密跟踪中证500指数，具有和标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征，属于证券投资基金中预期风险较高、预期收益也较高的基金产品。从本基金所分离的两类基金份额来看，华商中证500A类份额具有低风险、收益相对稳定的特征；华商中证500B类份额具有高风险、高预期收益的特征。
产品优势
1、综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况的中证500指数，自成立以来大幅超越上证指数，沪深300指数。根据易天富基金研究中心统计，自2007年1月15日成立以来，在最高点处已经接近2007年的最高点位置，并且在5.5年的时间中，累计涨幅超越上证指数与沪深300指数分别达到90%，63%。
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（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
2、分级机制适合于不同风险偏好的投资者。对于低风险投资者而言：持有华商中证500A份额可以获取6.25%左右的年收益率。而对于中等风险的投资者而言：持有母基金的份额，可以获取指数的长期收益，而对于高风险投资者来说，持有华商中证500B份额具有2倍的杠杆操作，还能配对转换进行套利。
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（资料来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
3、目前中证500指数的市场估值已落在底部区间，此时建仓的指数基金具有更大的优势。根据易天富研究中心统计，截止到2012年7月30日，中证500指数的市盈率与市净率的值分别为26.04，2.21倍，与2008年的11月4日的16.3倍，1.14倍的市净率尽管还有差距，但已经处于2008年估值的底部区域。
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（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
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（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为想获得固定收益的保守者以及获取超额收益的进取者，可以适当的关注该基金。
(易天富基金研究中心)
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