基金研究:未来市场二八分化格局将延续

　　经过了几周的弱势调整走势滞后,市场空方力量理应有所缓解,再次大幅下跌的动力可能不足,因此,我们对下周的市场走势持谨慎乐观的态度。从近期市场弱势特征的主因来看,无疑是对未来业绩下降预期的提前反应。近期,业绩地雷频繁出现,也对股指形成了一定的冲击,一方面,我们面对蓝筹股估值处于历史低位,中小板、创业板类个股估值还依然较高的结构性差异估值体系之中,因此,未来市场形成二八分化行情的可能性较大,也就是蓝筹等低估值品种抗跌,而中小板等个股受到业绩下降的负面影响,出现较大的估值修复过程。因此,我们对这些板块持谨慎态度,建议投资者劈开重仓这些板块的基金品种。

　　本周传统股票型封闭式基金价格周跌幅为-0.81%,而净值跌幅为-2.15%,表现要好于开放式股票型基金。折价率有一定幅度的下降,本周折价从12.33%下降到10.44%。

　　本周传统债券型封闭式基金整体表现一般,好于传统股票型封基,整体跌幅为-0.21%,净值收益率为-0.08%,隐含年化到期收益率基本维持在3%左右。

　　分级股票型封基本周表现较差,整体收益率为-3.58%,净值跌幅为-7.37%,整体杠杆倍数有所上升。

　　本周分级债基二级市场价格表现较差,跌幅为-1.24%,净值跌幅为-0.70%,嘉实多利进取基金表现较好,价格涨幅为56.28%。

　　本周开放式股票型基金整体跌幅为-2.49%,在偏股型基金中表现一般,从仓位水平来看,股票型基金本周有一定幅度的减仓动作。

　　混合型基金本周整体表现要好于股票型基金,整体跌幅为-2.30%,整体表现差异较大。

　　本周指数型基金在偏股型基金中表现较好,整体跌幅为-2.17%,从结构分化情况来看,本周大盘蓝筹类ETF表现要明显好于新兴成长类ETF。