交银施罗德基金：A股复苏大方向渐明朗

　　上半年，上证指数先扬后抑，走势呈现“M”形。在基金中考中交出靓丽考卷的交银施罗德主题优选基金经理李永兴表示，尽管市场气氛持续低迷，但下半年的不用过于悲观，中国经济和A股市场逐渐复苏的大方向已逐渐明确，只是市场从底部走出的具体时点尚需观察。

　　李永兴认为，2011年末以来，中国经济和股市都走入了一个新阶段。“由于影响宏观经济的三驾马车消费、出口和投资均在下滑，政策和经济复苏的博弈变得复杂，区分短期机会和中长期趋势变得更加重要。从短期看，在政策进一步兑现过程中，一些库存调整充分，从而迎合"库存假想"的行业可能将会获得一定的交易型机会；但长期看，真正符合经济转型方向、获得政府支持的新兴行业或才是优秀的标的。”

　　就投资逻辑而言，李永兴表示将继续倾向于关注那些受益于政策放松、政策敏感性的行业，以及受益于地产景气度恢复而受益的相关行业。“退一步看，即使政策始终未能如期兑现，但经济复苏方向逐渐明确，市场依旧可能会在某个时点走出拐点。”