新基点评：华安安心收益B(040037)

2012-08-04 11:47:17 易天富基金研究中心

基金概况：华安安心收益B(040037)

（数据来源：华安基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

郑可成，男，金融学硕士，10 年证券、基金从业经验。曾任闽发证券有限公司债券研究员、益民基金管理有限公司固定收益研究员、基金经理助理、益民货币市场基金基金经理以及益民多利债券型基金基金经理。2009 年7 月加入华安基金管理有限公司，担任固定收益部债券投资经理。自2010 年12 月21 日起，担任华安稳固收益债券型证券投资基金的基金经理。

易天富基金对基金经理的评价：

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历史业绩的评价：

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总结与分析：

华安安心收益，是一只可以参与二级市场交易的股票型基金，即二级债基。该基金分为两大类。在投资者认购、运作期及过渡期内申购时收取认购费用和申购费用的，称为A类份额；在投资者认购、运作期及过渡期内申购时不收取认购费用和申购费用，而是从本类别基金资产中计提销售服务费的，称为B 类份额。在运作期内，A 类份额和B 类份额的赎回，均收取赎回费用；在过渡期内，A 类份额和B 类份额的赎回，均不收取赎回费用。在投资范围上，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国债、中央银行票据、地方政府债、中期票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券、可转债、分离交易可转债、资产支持证券、次级债、债券回购、期限在一年期以内的定期存款等固定收益类品种，国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、权证等权益类品种以及法律法规或监管机构允许基金投资的其它金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。本基金投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%；股票、权证等权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%；现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%；权证的投资比例不超过基金资产净值的3%。在风险收益特征上，本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险的品种，其预期的风险和预期收益水平低于股票基金和混合基金，高于货币市场基金。

产品优势

1、在目前市场估值低于998点的水平下，股票增强型债基，具有更大的优势。根据易天富基金研究中心的统计，去年成立的108只股票增强型债基（排除分级进取份额），今年以来（截止到2012年7月26日），已经实现了5.04%的平均收益率，年化收益率10%，远远跑赢目前的通胀，并且也有27只二级债超过了7%的收益。

表1 股票增强型债券基金的涨幅（2011-12-31至2012-7-26）

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、降准与经济增长下滑的担忧，已经使得目前的信用债收益率显著下降，但中低等级的信用债还有获得超额收益率的可能。5月12日央行公布，自5月18日下调存款准备金率0.5个百分点。 5月24日，汇丰PMI预览指数降至48.7，加剧了中国经济增长可能大幅放缓的担忧。在这两个事件之后，信用债收益率已经出现了显著下降，AA级3-5年期中票的收益率已经下降到5.75%以下。尽管信用债绝对收益率并不低，但获取收益率下降带来资本利得的空间已经不大，短期内信用债的超额收益率主要是票息。重点投资于中低等级信用债的债券基金将获得超越货币基金的投资收益率。

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3、根据美林投资时钟，在经济处于衰退期中，一旦处于降息周期通道时，则应该采取“债券为王”策略。中国“十二五规划”的GDP目标明确下调为7.5%，这就会使得降息成为一种常态。由于债券价格与市场利率有着反向的关系，所以货币政策的宽松，以及市场利率的降低，有利于债券市场，尤其是债券市场中的长期品种。而2012年6月7日晚间及2012年7月5日晚间，中国央行在时隔3年后分别两次宣布降息0.25%，就已经表明中国将处于降息通道中。

（资料来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为对债券市场看好，且又想获得超额收益的投资者，可以适当的认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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