独家策略：2242点是反弹的第一目标点位

（一）证券市场分析

    今日收盘，农林牧渔、黄金概念涨幅居前。上证综指收于2157.62点，上涨0.13%，深证成指收于9229.27点，上涨0.19%。两市合计成交1293亿元，成交量方面，深市缩小，上证放大。当然，今日表现不利，主要在于银行表现较差。

    今日的重点信息有4条。第一，上交所将修改完善风险警示股票涨跌幅方案。第二，转融资资金来源将扩大 规模预计超过1200亿元。此外，证券金融公司还有望通过借入次级债、商业银行授信、发行公司债、发行短期融资券和同业拆借等多种形式为转融资业务筹措更多资金。公司计划发债1000亿元，首期200亿元，近日即将启动。预计最早获得转融通试点资格的券商家数将超过十家。第三，6月以来截至7月27日，QFII资金大举净汇入资金近88亿元，相当于上半年累计净汇入规模的84%。第四，地方版“4万亿”刺激政策鸣枪。其中，贵州省3万亿冲刺“国家公园省”，长沙市抛8000亿投资计划，广东省4000亿年投资，而广州再抛2000亿投资计划。总体看来，政策上的利好较多。

    从30分角度去看，今日末尾的MACD有收缩的状态的，但鉴于K线平台是重心偏上，因此不排除MACD向上出现“背了再背”的走势，这样的走势就会比较猛烈。

    从今日的5分钟去看，今日已经形成一个5分钟中枢。不过，若明天有利好能够持续，则可以出现2个以上的中枢。目前来看，是有可能的。毕竟，股指在周线上有围绕2242点波动的要求。总之，我们认为在当前，2242点以内，都是安全区域。

（二）基金市场分析

    （1）基金要闻

    第一，利好政策累积 基金或借超跌反弹行情展开自救。在市场大幅超跌后，一系列利好政策累积所引发的反弹行情正演绎为基金对重仓股的自救行情。由于基金经理更为看重经济基本面出现实质性的好转，因此在经济低迷、产能过剩背景下，部分基金经理认为，一些业绩、股价双向杀跌的品种，在政策预期和风险溢价水平波动下出现快速反弹将是很好的卖出机会。

    第二，基金认同底部区域整体持谨慎态度。在上周上证指数击破2132点“钻石底”后，昨天上证综指上涨1.04%至2154.92点。而对于短期走势，基金界普遍认同目前属“底部区域”，但对于长期走势，基金则仍持谨慎态度。

    第三，基金行业潜规则：优待大客户歧视普通基民。据业内人士透露，基金公司为达到较高首募规模，一般会开出了3%以上的高额激励标准。为了保障“帮忙资金”安全，基金经理也大多承诺，在封闭期内将以稳健操作为主，保证净值不亏损或略有盈利。

    第四，分级基金今年来交易量过千亿，逼近去年全年。分级基金迅速扩容，成为目前资本市场中一个交易活跃的品种。截至8月3日的数据统计显示，今年以来分级基金交易量已达到1240亿元，逼近去年全年总和。

    （2）基金市场动向 

    鉴于目前股市的反弹还有一定的空间，因此杠杆基金的进取份额持续受到关注。自5月以来，分级股基B份额场内流通份额就已呈现直线上升的态势，2个月时间内，份额由5月份的100亿出头，提升至200亿，规模翻了一倍。从溢价率走势上也可以看出资金进场迹象。随着标的指数连续走低，近一个月来，杠杆指基净值不断下跌，由于二级市场价格相对“抗跌”，导致杠杆指基溢价率不断攀升，永续型进取份额平均溢价率已超20%，较前期有所扩大。若投资者看好反弹，则可场内申购母基金，然后拆分保留B份额，而低风险A份额择机抛出。当然，若大家都如此操作，将导致A份额折价率走高，B份额溢价率提升。

(易天富基金研究中心)

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