大成基金： 7 月数据略低于预期 投资不宜过度冒进
2012-08-09 20:59:49 易天富基金网
统计局 9 日发布了 2012 年 7 月份的工业增加值、 CPI 和 PPI 等重要经济数据。大成基金表示， 7 月宏观经济数据整体看略低于预期，反映经济仍处于较弱状态，市场仍将以弱市震荡为主。
7 月规模工业增加值同比实际增长 9.2% ，环比增速有所下滑，反映经济复苏较预期慢。
CPI 同比增长 1.8% ，基本符合市场预期 1.7% 。食品项继续快速回落，但环比回落趋势趋缓；非食品项回升较为明显，其中交通通讯与服务受油价冲击明显回落，居住类则是非食品项回升的主要原因。大成基金预计 CPI 快速下滑趋势短期见底概率大，预计 8 月 CPI 同比数据企稳或回升概率也将较大。
PPI 同比下降 2.9% ，低于市场预期的 -2.6% 。大成基金指出，生产资料项是拉动 PPI 下降的主要因素，分项数据看主要源于采掘类大幅回落，生活资料项基本持平。预计 8 月份 PPI 环比下滑趋势也将趋缓。整体而言， 7 月份通胀是短期底部的概率上升。 PPIRM (购进价格指数)环比折年与 6 月基本持平。
大成基金表示，数据增长相对稳定，略高于此前市场预期，从资金来源上看，国家预算内资金增长较快，显示政府政策拉动对投资起到了一定的稳定作用。
消费数据在上个月小幅反弹后， 7 月又继续下降，大成基金认为消费未来将保持小幅下降的趋势。
大成基金表示，从上述几方面判断，经济仍处于美林投资时钟的衰退阶段。目前尚不能断言经济已在目前见底，尤其是 7 月的工业增加值低于预期，因此经济何时见底仍有待观察。通常经济在 8 月、 9 月、 10 月会经历一个季节性反弹，大成基金认为，须根据该反弹的高度判断经济是否见底。
大成基金指出，在经济处于较弱状态时，投资不宜过度激进，应当保持灵活的仓位。可稳妥的配置一些稳定类的非周期性行业，如食品饮料、餐饮旅游及生物医药等；以及代表未来产业发展方向的成长性行业。目前虽然整体估值较低，但投资者进行左侧布局时仍需保持谨慎态度，不过，对于一些通过自下而上的个股分析后看到明确增长潜力的个股，可以考虑逐步介入进行长期投资。
7 月规模工业增加值同比实际增长 9.2% ，环比增速有所下滑，反映经济复苏较预期慢。
CPI 同比增长 1.8% ，基本符合市场预期 1.7% 。食品项继续快速回落，但环比回落趋势趋缓；非食品项回升较为明显，其中交通通讯与服务受油价冲击明显回落，居住类则是非食品项回升的主要原因。大成基金预计 CPI 快速下滑趋势短期见底概率大，预计 8 月 CPI 同比数据企稳或回升概率也将较大。
PPI 同比下降 2.9% ，低于市场预期的 -2.6% 。大成基金指出，生产资料项是拉动 PPI 下降的主要因素，分项数据看主要源于采掘类大幅回落，生活资料项基本持平。预计 8 月份 PPI 环比下滑趋势也将趋缓。整体而言， 7 月份通胀是短期底部的概率上升。 PPIRM (购进价格指数)环比折年与 6 月基本持平。
大成基金表示，数据增长相对稳定，略高于此前市场预期，从资金来源上看，国家预算内资金增长较快，显示政府政策拉动对投资起到了一定的稳定作用。
消费数据在上个月小幅反弹后， 7 月又继续下降，大成基金认为消费未来将保持小幅下降的趋势。
大成基金表示，从上述几方面判断，经济仍处于美林投资时钟的衰退阶段。目前尚不能断言经济已在目前见底，尤其是 7 月的工业增加值低于预期，因此经济何时见底仍有待观察。通常经济在 8 月、 9 月、 10 月会经历一个季节性反弹，大成基金认为，须根据该反弹的高度判断经济是否见底。
大成基金指出，在经济处于较弱状态时，投资不宜过度激进，应当保持灵活的仓位。可稳妥的配置一些稳定类的非周期性行业，如食品饮料、餐饮旅游及生物医药等；以及代表未来产业发展方向的成长性行业。目前虽然整体估值较低，但投资者进行左侧布局时仍需保持谨慎态度，不过，对于一些通过自下而上的个股分析后看到明确增长潜力的个股，可以考虑逐步介入进行长期投资。