基金视野:下半年机会在个股

华创证券有限责任公司 华创证券研究所


　　1. 上投摩根基金:A股进入个股投资时代

　　总体来看,下半年A股行情仍将呈现区间震荡格局。但与去年相比,还是偏积极的,会出现一些机构性机会。主要在于去年整个资金是收紧的,但是今年流动性相对偏好;另外,今年和去年的预期不一样,去年7月份的预期往后看是非常差的,但是在今年7月份经济已经下来了,经济下行已经成为了现实,后面的预期肯定不会像去年那么差。

　　2. 兴业全球基金:延续谨慎思路着力四大板块

　　综合看来,当前市场处于中短期都比较纠结的阶段。考虑到未来经济增速下台阶,在利率市场化背景下,固定收益类投资确定性较强。但从未来五年来看,股市也有机可寻。具体看来,兴业全球看好以下四大行业投资机会:第一大类就是需求稳定的大众消费品,比如品牌服装、食品饮料、医药、医疗服务、旅游、消费电子等,这些行业都可能成为资金的避风港;第二类是成本压力较轻的传统行业,比如火电;第三是受益于整个制度性改革的红利行业,如保险、证券、铁路、邮政、三网融合等;最后就是兴业全球基金一直比较坚持的、具有下跌安全保护的品种。

　　3. 银华基金:当下适宜布局指基

　　连续下跌使得A股估值已逼近底部区域。首先是以房地产和汽车销售为代表的先导行业的复苏趋势明确,随着这两个先导性行业的复苏,一些相关消费也将企稳。其次,以铁路投资为例的基建投资开始启动。预计下半年进入低通胀时期,这给货币政策带来了宽松的基础。宽松的货币政策环境下,市场流动性有望持续改善。全部A股在过去5年多的平均估值水平为23倍,最低估值水平为12.6倍,而目前平均估值水平为13.5倍,已经接近了市场底部。总的来说,机会大于风险。考虑到目前A股的估值水平,当下正是布局指数型基金的较好时机。

　　光大保德信:下半年市场向上空间大于向下空

　　近期国内A股市场可谓迷雾重重,一方面欧债危机深化加之国内经济下滑,导致股市持续低迷;另一方面A股市场估值又处于历史底部区域。进入下半年,国内经济将何去何从、A股市场又将如何演绎成为很多投资者关注的焦点。对此,光大保德信基金在其下半年投策报告中明确指出,经济、政策、流动性、盈利目前等在都处于由坏变好的拐点时期,正是因为处于拐点时期,下半年市场将会和上半年一样在纠结中震荡前行,且向上空间大于向下空间。