盘点十大业绩飙升基金

　　

　　文/俞思佳

　　对于公募基金来说，2011年无疑是惨痛的一年。股票型基金业绩均为亏损，218只基金平均收益-24.98%，其中净值下跌最多的产品跌幅超过40%。进入2012年，受此影响基金数量虽然稳步上升，规模却大幅缩水。

　　但值得注意的是，2012年上半年基金市池暖，271只股票型基金上半年平均增幅4.87%，这其中不乏变身显著，排名飙升的基金。这样的改变是偶然还是必然？叫好同时还存在那些隐患？

　　在今年上半年的股票型基金排行榜中，排名前十五的基金中只有广发聚瑞、中欧价值、华宝兴业行业精选以及新华行业周期轮动4只基金在去年的基金排行中超过了股票基金的平均收益(-24.98%)，也就是说基金业绩大调整在今年上半年很正常，我们选取比较有代表性的广发核心精选、中欧中小盘和民生加银稳健成长为例说明变化原因。

　　今年上半年排名大变身的基金

　　今年上半年排名大变身的基金 基金简称 2011年排名 2011年业绩 2012年上半年排名 2012年上半年业绩 排名变化 民生加银稳健成长 208 -34.93 12 12.31 196 泰信蓝筹精选 207 -34.93 14 12 193 信诚优胜精选 202 -34.06 34 9.72 168 天治创新先锋 211 -36.55 43 8.82 168 天弘永定成长 166 -28.91 9 13.15 157 中欧中小盘 155 -27.95 3 16.81 152 融通内需驱动 217 -40.15 71 7.39 146 华安核心优选 186 -30.77 41 8.96 145 广发核心精选 142 -26.93 2 18.14 140 万家精选 141 -26.88 6 14.7 135 数据来源wind，好买基金研究中心

　　广发核心精样金从2011年以来十大重仓股票调整较小，长期持有金螳螂、国电南瑞以及几大酒业的股票，尤其是洋河股份、泸州老窖、贵州茅台等酒业类股票，并且仓位逐步加重，从2011年第三季度以来持有量一直超过该基金股票市值的20%。而我们也知道，今年以来白酒股走俏，在大盘指数徘徊振荡的时候，白酒股股价稳步上升，给者带来连连惊喜。此外，白酒股所属的食品饮料行业也一直属于投资回报稳定的行业，2011年食品饮料行业股票涨幅-10.37%，在23个申万一级行业中排名第一，2012年上半年该涨幅为15.03%，仅次于房地产(21.81%)和有色金属(18.20%)排名第三。而白酒行业又是食品饮料中的龙头行业，波动率并不大，仅为沪深300的0.85倍，但增长趋势明显，尤其自从2011年下半年以来，涨幅迅猛，广发核心精选在今年取得骄人成绩一定程度上与此相关。另外，我们发现该基金不仅投资行业比较集中，其个股投资几乎都是市场普遍看好的股票，金螳螂，洋河股份，金种子酒等都是今年市场的“”，去年踩中地雷“中恒集团”。

　　对比广发基金公司旗下的其他股票型基金我们发现其股票投资相似，除了广发核心精选外，广发聚丰也重仓白酒股票，累计高达20%左右，另外广发聚瑞和广发行业的重仓股票中也都含有白酒类股票。虽然白酒类股票近来形势让人称赞，但日中则移，月盈则缺，一旦酒类股票发生动荡，广发旗下基金将受到不小牵连。另外，广发期下的广发聚瑞基金无论在今年还是去年都属于牛基，两者相比，聚瑞投资更灵活，股票涉类较多，重仓股变化较大，而核心精选的投资比较集中，风险分担能力较低。今年以来，广发核心精选可以说是准确的抓住了投资主题，获得了可观的超额收益，但是未来业绩是否能够延续还需要看基金经理是否把握住下一轮的投资主题。

　　中欧中小盘今年年初更换了基金经理，因此在操作风格上有了很大的转变。在此之前中欧中小盘主投制造业，但今年以来，投资火力主要集中在了房地产业和金融、保险业，在今年第一季度中欧中小盘的十大重仓股票中就包含了5只地产股，在资产配置中将超过50%的资产配置了房地产行业。中欧中小盘今年的投资收益能有这么大的转变，主要便是得益于今年以来房地产行业的靓丽表现。

　　我们看到2012年以来金融业股票与沪深300指数的波动大致相符，稳重略升。近几年来银行净利润持续增长，但是银行股未见起色。地产股在2012年打了翻身一仗，行业政策依然从紧，但是房地产业已经在底部趋稳。业界也普遍看好并认为在下半年地产股将持续走高，中欧中小盘把近一半的股票投入地产股中足见基金经理眼光独到，抓住了这难得的机遇。该基金投资颇具灵活性，但是这种重仓单一行业的投资风格风险很大，需要基金经理强大的行业把握能力，一旦判断失误，其业绩很有可能跌入谷底。

　　不同的基金经理有着不同的投资风格，同样投资管理能力也各不相同。民生加银稳健成长就是一个很典型的例子。该基金首任基金经理是陈东先生，在他的任期内(2010年6月29日至2011年7月29日)该基金业绩只有-14.20%，而同期同类平均业绩是16.36，该基金排名垫底。纵观该基金经理的投资历史业绩，除了两只债券型基金成绩比较突出外，其管理的股票型和混合型基金成绩都不好，两只股票型基金民生加银稳健成长和民生加银内需增长都排在业界最后，不知道是不是因为这样的原因该基金在2011年7月29日更换基金经理，新任基金经理蔡锋亮先生管理的三只基金在基金排名中都比较靠前，而民生加银稳健成长，在他的任期内排名跃居同类第一。由该基金变身可见基金经理的主动管理能力对基金业绩的影响颇重。